บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Globlex Securities ประเมินแนวโน้ม STGT สดใสขึ้นในปี 2569 คาดความต้องการใช้ถุงมือยางฟื้นตัว หนุนกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 14 บาท อิง P/E ปี 2569 ที่ 24 เท่า

ไฮไลท์สำคัญ: STGT พลิกฟื้น

STGT กำลังจะกลับมา! Globlex คาดการณ์ว่าผลกำไรสุทธิรายไตรมาสของ STGT จะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ไตรมาส 1/2569 เป็นต้นไป โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก 1) ความต้องการของอุตสาหกรรมที่ปรับตัวดีขึ้น ซึ่งจะค่อยๆ เพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตโดยรวมของ STGT จาก 78% ในปี 2568 เป็น 85% ในปี 2569 และ 2) การขยายกำลังการผลิตอย่างค่อยเป็นค่อยไปของ STGT เพื่อรองรับความต้องการที่ล้นมาจากคู่แข่งรายอื่นๆ ที่ลดหรือปิดโรงงานผลิตชั่วคราวหรือถาวร

ผลประกอบการ 4Q25: จุดต่ำสุดที่ต้องผ่านไป

ผลประกอบการ 4Q25 ของ STGT ขาดทุนสุทธิ 504 ล้านบาท ลดลงจากขาดทุนสุทธิ 106 ล้านบาทใน 3Q25 และกำไรสุทธิ 557 ล้านบาทใน 4Q24 สาเหตุหลักมาจากรายได้ที่ลดลงเนื่องจากความเสียหายของโรงงานผลิตในหาดใหญ่และการด้อยค่าของเครื่องจักรเก่า อัตราการใช้กำลังการผลิตลดลงเหลือ 76% ใน 4Q25 จาก 81% ใน 3Q25

โดยรวมปี 2568 STGT รายงานขาดทุนสุทธิ 108.6 ล้านบาท ลดลงจากกำไรสุทธิ 995 ล้านบาทในปี 2567 เนื่องจากการรับรู้ค่าใช้จ่ายพิเศษที่เกี่ยวข้องกับอุทกภัยในหาดใหญ่และการด้อยค่าของโรงงานเก่า อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมรายการพิเศษเหล่านี้ กำไรสุทธิหลักของ STGT ในปี 2568 จะอยู่ที่ 549 ล้านบาท

ข้อสังเกต: โอกาสและความท้าทาย

Globlex มองว่า STGT ยังคงน่าสนใจลงทุน แม้ผลประกอบการในอดีตจะไม่สดใสนัก แต่แนวโน้มในอนาคตดูดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด การปรับปรุงอัตรากำไรและปริมาณการขาย รวมถึงการเป็นผู้นำในตลาดถุงมือยางธรรมชาติ (NR) เป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญ

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงต่างๆ ที่อาจเกิดขึ้น เช่น ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ และการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม

สรุป: คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Globlex ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ STGT โดยให้ราคาเป้าหมาย 14 บาท อิงจาก P/E ปี 2569 ที่ 24 เท่า Globlex เชื่อว่าการปรับปรุงอัตรากำไรและปริมาณการขายที่เห็นได้ชัด รวมถึงตำแหน่งที่มั่นคงในฐานะผู้นำในกลุ่มถุงมือ NR จะสนับสนุนให้ STGT มีมูลค่าที่เหมาะสม