บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GFPT คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25F ที่ 453 ล้านบาท (+18% YoY, -37% QoQ) ต่ำกว่าประมาณการเดิม KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 6% และปี 2569 ลง 7% พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายปี 2569 ลงเหลือ 10.80 บาท (PE 6.0x) จากเดิม 11.60 บาท ยังคงคำแนะนำ "Neutral"

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KGI คาดการณ์ว่า GFPT จะรายงานกำไรสุทธิ Q4/25F ที่ 453 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% YoY จากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นจากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง แต่ลดลง 37% QoQ จากรายได้จากการขายในกลุ่มฟาร์ม (ไก่มีชีวิต) ที่ลดลง และ SG&A/Sales ที่สูงขึ้น คาดการณ์รายได้จากการขายลดลง 7% YoY และ 4% QoQ เป็น 4.5 พันล้านบาท จากปริมาณการส่งออกที่ลดลง 18% YoY เนื่องจากค่าเงินเยนอ่อนค่า และราคาไก่ที่อ่อนแอลง
อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะขยายตัว 2.5% YoY จากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง แต่จะกลับสู่ระดับปกติ QoQ ที่ 15.3% (-5.0% QoQ) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุนคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 168 ล้านบาท (+42% YoY, +49% QoQ) โดยหลักมาจากการปรับปรุงผลการดำเนินงานของ McKey's

ข้อสังเกตและประมาณการ

KGI มองว่าแนวโน้มใน 1Q26F ไม่น่าตื่นเต้น คาดว่ากำไรจะทรงตัว QoQ จากปริมาณการส่งออกที่อ่อนแอตามฤดูกาลและผลกระทบจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนจากการฟื้นตัวของราคาไก่ในประเทศ อย่างไรก็ตาม กำไรน่าจะลดลง YoY จากยอดขายและส่วนแบ่งกำไรที่ลดลง KGI ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการดำเนินงานของ GFN โดยคาดว่าจะกลับสู่ระดับปกติใน 2Q–3Q26F เนื่องจากจำเป็นต้องมีการเปลี่ยนคนงาน
KGI ปรับลดประมาณการยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นลง ส่งผลให้ประมาณการกำไรปี 2568 ลดลง 6% และปี 2569 ลดลง 7% โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 2.4 พันล้านบาท (+24% YoY) ก่อนที่จะกลับสู่ระดับปกติที่ 2.3 พันล้านบาทในปี 2569 (-8% YoY)

สรุป

KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย GFPT ลงเป็น 10.80 บาท อิงจาก PE 6.0x (-1.0 S.D. ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต) จากการปรับประมาณการกำไรลง ยังคงคำแนะนำ "Neutral"
ความเสี่ยง: ต้นทุนอาหารสัตว์สูง ภาวะเศรษฐกิจโลกถดถอย ความผันผวนของราคาขาย