บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ประเมิน SFLEX มีแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งในระยะใกล้ โดยคาดการณ์กำไร 4Q25 จะเติบโต QoQ จากรายได้ที่ยังคงดี และส่วนแบ่งกำไรจาก Starprint ที่แข็งแกร่ง แม้ว่ากำไรปี 2568 จะยังคงลดลง YoY เนื่องจากค่าใช้จ่าย CSR ที่สูงขึ้นและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่อ่อนแอลง แต่ความเสี่ยงด้านขาลงดูเหมือนจะสามารถจัดการได้

text-primary FSSIA คาดการณ์กำไร 4Q25 เติบโต QoQ จากรายได้ที่แข็งแกร่ง

FSSIA คาดการณ์ว่า SFLEX จะรายงานกำไรสุทธิ 66.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.1% QoQ เนื่องจากรายได้ที่สูงขึ้นตามฤดูกาล อย่างไรก็ตาม จะลดลง 12.6% YoY เนื่องจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่ต่ำผิดปกติใน 4Q24 จากการกลับรายการประมาณการค่าเผื่อสินค้าคงเหลือล้าสมัย

FSSIA ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้นเล็กน้อย 2.2% แต่ยังคงคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิจะลดลง 11.8% YoY เป็น 247.7 ล้านบาท เนื่องจาก 1) ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ CSR ที่สูงขึ้น และ 2) ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลง 28.7% YoY ส่วนใหญ่มาจากการแข็งค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับเงินดองเวียดนาม และการรับรู้ผลขาดทุนจาก Star Union Packaging ซึ่งปัจจุบันอยู่ในช่วงเริ่มต้น

FSSIA ปรับประมาณการกำไรหลักปี 2569-2570 ขึ้น 2.7% และ 6.1% เนื่องจากสมมติฐานรายได้ที่สูงขึ้นท่ามกลางการเติบโตอย่างต่อเนื่องในการใช้จ่ายสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็น โดยถูกหักล้างบางส่วนจากการลดลงเล็กน้อยในส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน FSSIA คาดการณ์ว่ารายได้ปี 2569 จะเติบโต 4.4% YoY สอดคล้องกับการบริโภคภายในประเทศและการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว

text-primary ข้อสังเกต

FSSIA คาดว่าการเติบโตของกำไรจะกลับสู่ภาวะปกติในช่วง 1-2 ปีข้างหน้า สอดคล้องกับการบริโภคภายในประเทศ ธุรกิจยังคงมีเสถียรภาพ มีความเสี่ยงต่ำ และบริษัทได้เพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลเป็นประมาณ 80% ของกำไรสุทธิ (1H25) ซึ่งบ่งบอกถึงอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูดใจประมาณ 7% ต่อปี

text-primary สรุป

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 3.70 บาท (ไม่เปลี่ยนแปลง P/E ปี 2569 ที่ 12 เท่า) โครงการซื้อหุ้นคืนซึ่งจะสิ้นสุดในวันที่ 7 พฤษภาคม 2569 ได้ดำเนินการไปแล้ว 44% โดยมีการซื้อหุ้นคืน 6.4 ล้านหุ้น ในราคาเฉลี่ย 3.10 บาทต่อหุ้น