บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ เนื่องจากคำสั่งซื้อจากญี่ปุ่นในช่วงปลายปีที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรใน Q1/26 จะฟื้นตัวได้จากไก่ราคาดีขึ้น

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 ที่ 457 ล้านบาท (-36.2% q-q, +19.2% y-y) ต่ำกว่าประมาณการก่อนหน้า เนื่องจากการส่งออกไก่ที่ต่ำกว่าคาดที่ 8,000 ตัน (-18.4% y-y) จากคำสั่งซื้อที่ชะลอตัวในญี่ปุ่นหลังค่าเงินเยนอ่อนค่าลง ประกอบกับค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น นอกจากนี้ ราคาไก่เฉลี่ยใน Q4/25 ลดลง 3.4% q-q และ 2.6% y-y ส่งผลให้ปรับประมาณการรายได้ Q4/25 เป็น 4.58 พันล้านบาท (-3.4% q-q, -6.5% y-y) สำหรับปี 2525 คาดว่ารายได้รวมจะลดลง 2.4% y-y โดยปริมาณการส่งออกไก่ 33.1k ตัน (-8.1% y-y)

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-69 ลง 5-6% สะท้อนถึงผลประกอบการ Q4/25 ที่อ่อนแอ และสมมติฐานค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นที่ 32 บาท/ดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2569 ปัจจุบันคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 2.45 พันล้านบาท (+24.2% y-y) และปี 2569 ที่ 2.23 พันล้านบาท (-8.8% y-y)

FSSIA คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross margin) ใน Q4/25 จะลดลงเหลือ 15.0% จาก 20.3% ใน Q3/25 แต่ยังสูงกว่า 12.8% ใน Q4/24 เนื่องจากรายได้ที่ลดลง ในขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบยังคงที่ คาดว่าสัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้จะเพิ่มขึ้นเป็น 8.2% จาก 7.4% ใน Q3/25 เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นตามฤดูกาลใน Q4 ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมคาดว่าจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้น 49.1% q-q และ 41.7% y-y โดยได้รับการสนับสนุนหลักจาก McKey อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานของ GFN ยังคงอ่อนแอเนื่องจากราคาไก่ในประเทศที่ลดลงและปัญหาแรงงานกับคนงานกัมพูชาที่ยังคงมีอยู่

FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมายลงเล็กน้อยเป็น 12.50 บาท โดยยังคงใช้ PE Ratio ที่ 7 เท่า ในระยะสั้น คาดว่ากำไรใน Q1/26 จะดีขึ้น q-q จากราคาไก่ในประเทศที่ฟื้นตัวและค่าใช้จ่ายที่ลดลงตามฤดูกาล ราคาไก่เฉลี่ยในเดือนมกราคมอยู่ที่ 39.5 บาท/กก. (+5.3% q-q) ในขณะที่ราคาซากไก่เพิ่มขึ้นเป็น 12 บาท/กก. (+14.3% q-q) ซึ่งจะสนับสนุนรายได้ในประเทศสำหรับทั้ง GFPT และ GFN GFPT ได้รับการจัดอันดับ SET ESG ที่ AA อีกครั้ง ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ 5.7x 2026E PE ซึ่ง FSSIA มองว่าไม่แพง อย่างไรก็ตาม สำหรับ Q1/26 FSSIA ชอบหมูมากกว่าไก่

• ราคาเป้าหมาย: 12.50 บาท
• ราคาปิดล่าสุด: 10.10 บาท
• Upside: +23.8%
• ราคาเป้าหมายเดิม: 13.00 บาท
• การเปลี่ยนแปลงราคาเป้าหมาย: -3.8%