บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย QH เหลือ 1.73 บาท มองกำไร Q4/67 อ่อนแอ
P/E 7.87 YIELD 6.96 ราคา 1.58 (-1.86%)
รายละเอียดการวิเคราะห์: กำไร Q4/2567 อ่อนแอ
KGI คาดการณ์ว่ารายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัยของ QH ในไตรมาส 4/2567 จะลดลง 20% QoQ ซึ่งมากกว่าการลดลงของยอดขายที่คาดการณ์ไว้ที่ 15% QoQ เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเหลือ 26% กำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 คาดว่าจะลดลงเหลือ 501 ล้านบาท (-18% YoY, -13% QoQ) ในขณะที่กำไรสุทธิทั้งปีคาดว่าจะลดลงเหลือ 2.2 พันล้านบาท (-13% YoY)
เหตุผลในการปรับลด: ภาวะการแข่งขันสูงและดีมานด์อ่อนแอ
KGI คาดว่าอัตรากำไรของ QH จะยังคงอ่อนแอท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงและความต้องการในตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่อ่อนแอ จึงได้ปรับลดประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิลง 1% สำหรับปี 2567-2568 ส่งผลให้ประมาณการกำไรลดลง 3-4%
Valuation & Action: คงคำแนะนำ Neutral
KGI ประเมินราคาเป้าหมายใหม่ของ QH ที่ 1.73 บาท อิงตามวิธี SOTP (core business ที่ 0.30 บาท อิง PE 8.6x (-1SD) และ investment value ที่ 1.43 บาท) และคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากคาดการณ์ว่าบริษัทจะจ่ายเงินปันผลในอัตรา 8-9% ต่อปี
ความเสี่ยง: สภาพเศรษฐกิจและมาตรการการให้สินเชื่อ
KGI มองว่า QH ยังคงมีความเสี่ยงจากสภาพเศรษฐกิจ, ศักยภาพในการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล, มาตรการการให้สินเชื่อที่เข้มงวดท่ามกลางหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง รวมถึงการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ