บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

โบรกเกอร์ PI คาดการณ์ผลประกอบการ CPF ใน Q4/25 กำไรสุทธิลดลงแรง เหลือเพียง 1,544 ล้านบาท (-63%YoY, -70%QoQ) จากราคาเนื้อสัตว์ที่อ่อนตัวลง แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" โดยมองว่า Q1/26 มีโอกาสฟื้นตัว จากราคาเนื้อสัตว์ที่เริ่มปรับขึ้น และเทศกาลตรุษจีนหนุน

ผลกระทบจากราคาเนื้อสัตว์

PI คาดการณ์รายได้ใน Q4/25 อยู่ที่ 132,688 ล้านบาท (-1%YoY, -4%QoQ) โดยราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลงกดดัน โดยเฉพาะราคาสุกรในไทยที่เหลือ 61 บาท/กก. (-13%YoY, -5%QoQ) และเวียดนาม 53,329 ดอง/กก. (-12%YoY, -9%QoQ) จากผลกระทบของโรคระบาดและน้ำท่วมที่ทำให้เกษตรกรเร่งขายผลผลิต นอกจากนี้ กำไรขั้นต้นคาดว่าจะลดลงเหลือ 12.8% จาก 15.7% ใน Q4/24 และ 16.5% ใน Q3/25 เนื่องจากราคาสินค้าลดลง แต่ต้นทุนลดลงไม่มากนัก

ข้อสังเกตและแนวโน้มปี 26

แม้ราคาสุกรจะเริ่มฟื้นตัว แต่ด้วยความเสี่ยงที่อาจฟื้นตัวไม่มาก ทำให้ PI ปรับลดประมาณการกำไรปี 26 ลง 25% เหลือ 19,888 ล้านบาท (-22%YoY) โดยปรับลดกำไรขั้นต้นเหลือ 14.9% จาก 15.9% อย่างไรก็ตาม CPF มีแผนนำบริษัทลูกที่เวียดนามเข้าจดทะเบียน ซึ่งจะช่วยลดภาระหนี้ในอนาคต สำหรับแนวโน้มปี 26 CPF มองว่าราคาสุกรในไทยจะกลับมายืนเหนือ 70 บาท/กก. ได้อีกครั้ง และเวียดนามจะกลับมายืนเหนือ 65,000 ดอง/กก. หากไม่มีปัญหาโรคระบาด ส่วนสุกรในจีนคาดว่าจะฟื้นตัวชัดเจนในช่วงกลางปีเป็นต้นไป

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

PI ยังคงแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 27.4 บาท (0.8X PBV'26E) โดยนักวิเคราะห์ Dome Kunprayoonsawad ให้เหตุผลว่า Q1/26 มีโอกาสฟื้นตัว และการนำบริษัทลูกที่เวียดนามเข้าจดทะเบียนจะช่วยลดภาระหนี้