บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PI แนะนำ "ซื้อ" GLOBAL ที่ราคาเป้าหมาย 7.30 บาท คาดกำไรปี 26 โตเด่นจาก House Brands และทีมขายมีประสิทธิภาพขึ้น

คาดการณ์กำไร Q4/25: ลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ ตามฤดูกาล

PI คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 ของ GLOBAL ที่ 401 ล้านบาท (-23%YoY, +2%QoQ) โดยมียอดขาย 7.7 พันล้านบาท (+1%YoY, +3%QoQ) หนุนจากสาขาใหม่ 6 แห่ง แม้ SSSG จะลดลง 5% YoY จากกำลังซื้อที่ลดลง นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะขยายตัวเป็น 26.5% จาก House brands ที่เพิ่มขึ้น แต่ต้นทุนการขยายสาขายังกดดันอยู่

ปี 2026: กำไรสุทธิสดใสกว่ากลุ่ม

PI คาดการณ์กำไรปี 2026 ที่ 2.2 พันล้านบาท (+13%YoY) จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นจากการเพิ่มสัดส่วน House brands เป็น 26% ทุกๆ 1% ที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลบวกต่ออัตรากำไรขั้นต้น 20 bps YoY นอกจากนี้ บริษัทมีแผนขยาย 5 สาขาในปี 2026 รวมถึงสาขาอรัญประเทศหากชายแดนไทย-กัมพูชาเปิด

ข้อสังเกต: SSSG มีทิศทางกลับมาสดใส

PI มองว่าผลกระทบจากรายได้ภาคเกษตรที่ลดลงจะจำกัดมากขึ้นในปี 2026 จากราคาข้าวหอมมะลิที่เริ่มทรงตัว นอกจากนี้ การเบิกจ่ายงบรายจ่ายลงทุนภาครัฐที่เพิ่มขึ้นจะเป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม

คำแนะนำและมูลค่าพื้นฐาน

PI แนะนำ "ซื้อ" GLOBAL โดยมีมูลค่าพื้นฐาน 7.30 บาท คำนวณด้วยวิธี PE Multiple ที่ 18xPE’26E ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีกสินค้าซ่อมแซมและตกแต่งบ้านระดับโลก แม้จะปรับลดประมาณการกำไรปี 2026 ลง 11% เพื่อสะท้อนต้นทุนการขยายสาขาใหม่ที่สูงกว่าคาด