บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KGI ปรับราคาเป้าหมาย NEO ขึ้นเป็น 21 บาท มองผลประกอบการ Q4/25 ฟื้นตัวจากยอดขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อกำไร

KGI คาดการณ์ว่า NEO จะรายงานกำไรสุทธิ Q4/25 ที่ 112 ล้านบาท (+91% QoQ) แม้จะลดลง 53% YoY จากแรงกดดันของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น การเติบโต QoQ มาจากการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งและ SG&A/Sales ที่ลดลง คาดการณ์รายได้จากการขายจะสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 2.9 พันล้านบาท (+9% YoY, +11% QoQ) หนุนโดยการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่และแคมเปญกระตุ้นยอดขาย

อย่างไรก็ตาม กำไร Q1/26 อาจลดลง YoY เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่ยังสูงอยู่ และอ่อนตัวลง QoQ เนื่องจากยอดขายที่ลดลงตามฤดูกาล

KGI คาดการณ์ว่า CPKO จะมีราคาอยู่ที่ 2,100-2,200 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน ในปี 2569 สะท้อนถึงการฟื้นตัวของการผลิตตามความต้องการจากภาคอาหารและเชื้อเพลิง บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2569 เติบโต 6-8% YoY สอดคล้องกับการคาดการณ์ของ KGI ที่ 6% YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากการพัฒนาและเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อกระตุ้นยอดขาย และขยายส่วนแบ่งการตลาด รวมถึงการส่งออกที่ดีขึ้น โดยเฉพาะจากเวียดนาม

KGI ประเมินว่า GPM ปี 2569 ที่ 38.7% (เป้าหมายของ NEO อยู่ที่ 38-40% และ GPM ปี 2568 อยู่ที่ 38.5%) เป็นไปได้ โดยได้รับการสนับสนุนจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ และการปรับสัดส่วนการขายไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีสารลดแรงตึงผิวน้อย เช่น โลชั่นและน้ำยาปรับผ้านุ่ม

KGI ปรับราคาเป้าหมาย NEO เป็น 21 บาท (PE 10x) จากเดิม 18.50 บาท แม้ว่ากำไรจะปรับตัวดีขึ้น QoQ ใน Q4/25 และ GPM น่าจะดีขึ้นใน Q1/26 แต่การเติบโตของกำไรอาจอยู่ในระดับปานกลาง YoY เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น และอ่อนตัวลง QoQ เนื่องจากรายได้ที่ลดลงตามฤดูกาล จึงคงคำแนะนำ "Neutral"