บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KGI ปรับลดคำแนะนำ KCE เป็น Underperform จาก Neutral พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 15.30 บาท มองผลประกอบการ 4Q25F ไม่สดใส และ 1Q26F-2Q26F เจอแรงกดดันจากราคาtext-dangerทองแดงที่สูงขึ้นและการปรับลดราคาขาย

ไฮไลท์สำคัญ: KCE กำไรไม่สดใส เจอtext-dangerแรงกดดันหลายด้าน

• KGI คาดการณ์กำไรปกติ 4Q25F ของ KCE อยู่ที่ 223 ล้านบาท (+11% YoY, -23% QoQ) จากยอดขายที่ลดลงตามฤดูกาลและtext-dangerความสามารถในการทำกำไรที่อ่อนแอลงจากราคาtext-dangerทองแดงที่สูงขึ้น
• ราคาtext-dangerทองแดงที่พุ่งสูงขึ้นเกือบ 20% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ส่งผลกระทบต่อต้นทุนของ KCE เนื่องจากทองแดงคิดเป็น 20% ของต้นทุนรวม
• KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2026F-2027F ลง 21% เพื่อสะท้อนถึงอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง 1.6% จากราคาtext-dangerทองแดงที่สูงขึ้นและค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น

รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยกดดันผลประกอบการ KCE

• ผลกระทบจากราคาtext-dangerทองแดง: ราคาtext-dangerทองแดงที่เพิ่มขึ้นเกือบ 20% ในเดือนเดียว ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตของ KCE สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
• การปรับลดราคาขาย: KCE อาจเผชิญกับการปรับลดราคาขาย ซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น
• ค่าเงินบาทแข็งค่า: ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นยังเป็นอีกปัจจัยที่กดดันผลประกอบการของ KCE
• ความไม่แน่นอนในอุตสาหกรรมยานยนต์: อุตสาหกรรมยานยนต์ที่อ่อนแอส่งผลกระทบต่อความต้องการ PCB ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หลักของ KCE

ข้อสังเกต: จับตาการฟื้นตัวของอัตรากำไรและการบริหารจัดการต้นทุน

• นักลงทุนควรจับตาดูการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นของ KCE หลังจากการปรับลดราคาขาย
• ติดตามแนวโน้มราคาtext-dangerทองแดงและการบริหารจัดการต้นทุนของบริษัท

สรุป: แนะนำ Underperform รอสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจน

KGI แนะนำให้นักลงทุนtext-danger "Underperform" KCE โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2026F ที่ 15.30 บาท อิงจาก PER 19.0 เท่า เนื่องจากความไม่แน่นอนที่บริษัทกำลังเผชิญอยู่ รวมถึงอุตสาหกรรมยานยนต์ที่อ่อนแอ แรงกดดันด้านต้นทุนจากราคาtext-dangerทองแดงที่สูงขึ้น ค่าเงินบาทที่แข็งค่า และการมองเห็นกำไรที่จำกัด