บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

AURA โชว์ผลงาน Q3/25 กำไรสุทธิ 261 ล้านบาท โต 27.8% YoY สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย บล.หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 19.80 บาท มอง High Season หนุนกำไรทั้งปีโตต่อเนื่อง

ผลประกอบการที่โดดเด่น

AURA รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 261 ล้านบาท ดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ราว 4% แม้จะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่ยังคงเติบโต YoY จากค่ากำเหน็จที่สูงขึ้นและการเติบโตของธุรกิจขายฝาก รายได้หลักอยู่ที่ 10,303 ล้านบาท สูงกว่าคาด 5% จากราคาทองคำที่ปรับตัวสูงขึ้นและการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง ธุรกิจขายฝาก "ทองมาเงินไป" มียอดสินเชื่อคงค้าง (AR) เพิ่มขึ้นเป็น 6,994 ล้านบาท ส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยรับอยู่ที่ 263 ล้านบาท

ข้อสังเกตที่น่าสนใจ

อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) รวมอยู่ที่ 10.3% ลดลงจาก 12.7% ใน Q2/25 เนื่องจากลูกค้าส่วนใหญ่ขายออกไปมากในช่วงก่อนหน้า แต่ในเชิงมูลค่า กำไรขั้นต้นลดลงเพียง 5.4% QoQ จากผลของการขึ้นค่ากำเหน็จและการเติบโตของ "ทองมาเงินไป" ช่วยลดผลกระทบ นอกจากนี้ บริษัทยังมีผลขาดทุนอื่น 56 ล้านบาท จากการแยกผลขาดทุนจากสินเชื่อทองคำ ซึ่งถูกชดเชยด้วยมูลค่าทองคำในมือที่ปรับขึ้นตาม

สรุปและคำแนะนำ

บล.หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 19.80 บาท โดยมี upside gain จากราคาปัจจุบันถึง 36.6% ปัจจุบัน AURA ซื้อขายที่ PER2569 ที่ 14.8 เท่า คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่ากำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 2569 คิดเป็น 77% ของประมาณการกำไรทั้งปี และ Q4/25 ซึ่งเป็น High Season ของธุรกิจค้าปลีกและ "ทองมาเงินไป" จะช่วยหนุนให้กำไรทั้งปีดีกว่าที่คาดไว้

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: บล.หยวนต้า ใช้วิธี PER @ 20x ในการประเมินมูลค่า