บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิของ KKP ใน Q4/25F จะอยู่ที่ 1.50 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น +7% YoY จากรายได้ที่เกิดจากธุรกิจบริหารความมั่งคั่งและขาดทุนรถยึดที่ลดลง แต่ลดลง -10% QoQ จากสินเชื่อรวมที่ลดลง, การลดลงของเงินลงทุน (FVTPL) และการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL)

text-primary รายละเอียดการวิเคราะห์

KSS คาดว่า รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) จะลดลง -1% QoQ จากสินเชื่อที่คาดว่าจะลดลง -0.6% QoQ คิดเป็น -6.4% YTD จากสินเชื่อรายย่อย อย่างไรก็ตาม NIM คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.80% จาก 3.73% ใน Q3/25 จากการ repricing fixed deposit นอกจากนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) คาดว่าจะลดลง -3% QoQ จากการลดลงของเงินลงทุน (FVTPL) ในขณะที่ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) คาดว่าจะลดลง -9% YoY จากขาดทุนรถยึดที่ลดลง

NPL Ratio คาดว่าจะอยู่ที่ 4.40% เพิ่มขึ้นจาก 4.30% ใน Q3/25 จากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและผลกระทบจากน้ำท่วมภาคใต้ ทำให้ ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) เพิ่มขึ้น +5% QoQ

text-primary ข้อสังเกต

KSS คาดการณ์ว่า กำไรสุทธิปี 2026F จะเพิ่มขึ้น +6% YoY จาก NIM ที่เพิ่มขึ้นจากการปรับลดต้นทุนทางการเงินตามการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย และคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น

text-primary สรุปและคำแนะนำ

KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ KKP ด้วย ราคาเป้าหมายปี 2026F ที่ 75 บาท อิงจาก PBV ที่ 0.9 เท่า เนื่องจากธนาคารบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ได้ดี และคาดว่าจะสามารถรักษาระดับการจ่ายเงินปันผล (dividend yield) ที่ 7% ต่อปีได้ โดยคาดการณ์เงินปันผลสำหรับ 2H25F ที่ 3.0 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield ที่ 4%