บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BBGI ยังคงเผชิญความท้าทายจนกว่า SAF จะเริ่มดำเนินการ

โกลเบล็กซ์ (GLOBLEX) ปรับลดคำแนะนำสำหรับ BBGI เป็น "ถือ" (HOLD) โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.10 บาท เนื่องจากคาดการณ์ว่าผลประกอบการจะยังคงอ่อนแอจนกว่าโรงงานผลิตเชื้อเพลิงอากาศยานยั่งยืน (SAF) จะเริ่มดำเนินการในเดือนมิถุนายน 2569

ผลประกอบการไตรมาส 3/2568 ที่แข็งแกร่ง

BBGI รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 ที่ 94 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 335% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 855% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ปัจจัยหลักมาจากปริมาณการขายเอทานอลที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ธุรกิจไบโอดีเซลยังคงเห็นความต้องการที่อ่อนแอ

ข้อสังเกตจากการวิเคราะห์

โกลเบล็กซ์คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ BBGI ในปี 2568-ครึ่งแรกของปี 2569 จะยังคงอ่อนแอ เนื่องจากความต้องการไบโอดีเซลและเอทานอลที่ซบเซา แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบจะลดลงก็ตาม ปัจจัยที่จะพลิกฟื้นผลกำไรของ BBGI อย่างยั่งยืนคือโรงงาน SAF ซึ่งมีกำหนดเริ่มผลิตในเดือนมิถุนายน 2569

สรุปและคำแนะนำ

โกลเบล็กซ์ปรับลดราคาเป้าหมาย BBGI ลง เพื่อสะท้อนถึงการปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้น เนื่องจากความล่าช้าในการเริ่มดำเนินการของโรงงาน SAF และอัตรากำไรที่ต่ำกว่าที่คาดไว้สำหรับเอทานอลและไบโอดีเซล ราคาหุ้น BBGI จะขึ้นอยู่กับการเริ่มดำเนินการของโรงงาน SAF เป็นหลัก

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมาย 3.10 บาท มาจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี Sum of The Parts (SOTP) โดยพิจารณาจาก ธุรกิจไบโอดีเซล เอทานอล ธุรกิจ High Value Products (HVP) เงินลงทุนใน UBE หนี้สินสุทธิ และส่วนได้เสียของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย