บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

HANA กำไร Q3/68 ลดลง ทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (y-y) และไตรมาสก่อนหน้า (q-q) สาเหตุหลักมาจากการปรับลดมูลค่าสินค้า คงค้าง ทำให้ GPM (อัตรากำไรขั้นต้น) ลดลงต่ำกว่าปกติที่ 10%

ผลประกอบการและแนวโน้ม:

กำไรสุทธิในไตรมาส 3/2568 อยู่ที่ 15 ล้านบาท ลดลง 96.4% (y-y) และ 57.5% (q-q) ถึงแม้รายได้จะฟื้นตัวเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนหน้า (+1.8% q-q) จากส่วนงานที่อยุธยาและกลุ่มลูกค้า Mobile ที่ดีขึ้น แต่ดีมานด์ Si&SiC ยังคงอ่อนตัว ต่อเนื่อง นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างลดต้นทุนแรงงาน ซึ่งคาดว่าจะเห็นผลดีขึ้นในช่วงกลางปี 2569

PST คาดการณ์ว่า 4Q68 ยังไม่เห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจน เนื่องจากความกังวลเรื่อง Tariff และดีมานด์ Si&SiC ที่ยังอ่อนตัว ทำให้ยังมีความเสี่ยงในการปรับลดมูลค่าสินค้าคงค้าง นอกจากนี้ ธุรกิจ RFID มีการแข่งขันสูงขึ้น ส่งผลกระทบต่อ GPM และอัตราการผลิตที่ต่ำในส่วนงานอยุธยา

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์:

ถึงแม้ PST จะปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 18% เหลือ 974 ล้านบาท แต่ยังคงเป็นการเติบโต +35.9% (y-y) จากฐานที่ต่ำในปีนี้ การปรับลดราคาพื้นฐานลงมาอยู่ที่ 25.50 บาท มาจากการประเมินโดยใช้ P/E ที่ 22.7 เท่า (ค่าเฉลี่ย 1 ปี + 1 S.D.)

ในด้านความยั่งยืน HANA ได้รับการจัดอันดับ SET ESG Rating "AA" แสดงถึงความมุ่งมั่นในการพัฒนาธุรกิจอย่างยั่งยืน โดยคำนึงถึงด้านเศรษฐกิจ สังคม และสิ่งแวดล้อม

คำแนะนำการลงทุน:

PST คงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่แนะนำให้รอจนกว่าจะเห็นระดับการผลิตที่ฟื้นตัวดีขึ้นก่อน ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2569