บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25F ของ PTG ที่ 193 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 175% YoY แต่ลดลง 38% QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจากค่าการตลาดน้ำมันที่สูงขึ้น แต่ถูกกดดันจากปริมาณการขายน้ำมันที่ลดลงตามฤดูกาล KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ PTG ด้วยราคาเป้าหมายปี 2526 ที่ 10.30 บาท

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KGI คาดว่า PTG จะรายงานกำไรสุทธิ Q3/25F ที่ 193 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 175% YoY จากค่าการตลาดน้ำมันที่คาดว่าจะสูงขึ้น เป็น 1.70 บาท/ลิตร (+3% YoY) อย่างไรก็ตาม กำไรจะลดลง 38% QoQ เนื่องจากปริมาณการขายน้ำมันที่คาดว่าจะลดลง 6% QoQ เหลือ 1,600 ล้านลิตร จากปัจจัยฤดูกาลในช่วงฤดูฝน ถึงแม้ว่าค่าการตลาดน้ำมันโดยรวมจะดีขึ้น แต่ PTG แนะนำว่าค่าการตลาดน้ำมันในเดือนตุลาคมถูกบีบ จากการปรับลดราคาน้ำมันดีเซลของรัฐบาล

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

KGI คาดการณ์ว่ากำไรจากธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมันจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ จากยอดขายกาแฟที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากการเปิดร้านกาแฟพันธุ์ไทยใหม่ 244 สาขาใน Q3/25F ทำให้มีจำนวนร้านค้าทั้งหมด 1,886 สาขา (+15% QoQ) อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่าย SG&A คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 5% QoQ เป็น 4.4 พันล้านบาท ตามการขยายเครือข่ายร้านกาแฟพันธุ์ไทย KGI ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มค้าปลีกน้ำมันของไทย เนื่องจาก i) ภาคส่วนน้ำมันของกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเปลี่ยนจากลบเป็นบวกตั้งแต่ 18 พฤษภาคม และ ii) การแต่งตั้งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานคนใหม่ ซึ่งมีความเชี่ยวชาญและความเข้าใจโดยตรงเกี่ยวกับธุรกิจพลังงาน

สรุปและคำแนะนำ

KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ PTG ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 10.30 บาท อิงจาก PE 12.5 เท่า โดยมีปัจจัยเสี่ยงคือความผันผวนของค่าการตลาดน้ำมัน ปริมาณการขายน้ำมัน ปริมาณการขาย LPG ปริมาณการขายไบโอดีเซล และยอดขายในร้านสะดวกซื้อ Max Mart