บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

SCC ประกาศงบ Q3/2568 ขาดทุนสุทธิ 669 ล้านบาท แต่หากไม่รวมรายการพิเศษจะมีกำไรปกติ 774 ล้านบาท สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "Trading" ราคาเป้าหมาย 234 บาท มอง 4Q25 ฟื้นตัวต่อเนื่อง

ผลประกอบการ Q3/2568:

บล.หยวนต้าวิเคราะห์ว่า กำไรปกติ Q3/2568 ที่ 774 ล้านบาท ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้จะลดลง 75% QoQ แต่พลิกจากขาดทุนใน Q3/2567 ปัจจัยหลักมาจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่น้อยกว่าที่ประเมินไว้ กำไรปกติลดลง QoQ จากรายได้เงินปันผลที่ลดลง, ธุรกิจปิโตรเคมีถูกกดดันจาก Spread โอเลฟินส์, และธุรกิจซีเมนต์ที่อ่อนแอตามฤดูกาล แต่ได้แรงหนุนจากโครงการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานและธุรกิจบรรจุภัณฑ์ที่ฟื้นตัว

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์:

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 2.2 หมื่นล้านบาท โดยมองว่าแนวโน้ม 4Q25 จะฟื้นตัว QoQ และ YoY จากรายได้เงินปันผล, การฟื้นตัวตามฤดูกาลของอุปสงค์ซีเมนต์, และไม่มีค่าใช้จ่าย One-time จาก LSP นอกจากนี้ คาดว่ากำไรปี 2569 จะเติบโตจากการเพิ่มประสิทธิภาพของธุรกิจซีเมนต์และบรรจุภัณฑ์ รวมถึงการฟื้นตัวของ Spread ปิโตรเคมีจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า:

ถึงแม้ราคาหุ้น SCC จะปรับตัวลง 10% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา สวนทางกับ SET ที่ปรับขึ้น 2% แต่หยวนต้ามองว่าได้สะท้อนผลประกอบการ Q3/2568 ที่ขาดทุนไปแล้ว และมองข้ามไปยัง 4Q25 ที่คาดว่าจะพลิกกลับมาทำกำไรได้ รวมถึงปี 2569 ที่จะได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลง จึงคงคำแนะนำ "Trading" โดยให้ราคาเหมาะสมที่ 234.00 บาท อิง PBV ที่ 0.8 เท่า (-1.25 SD จากค่าเฉลี่ยในอดีต 10 ปี)