บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" MINT ที่ราคาเป้าหมาย 32.00 บาท

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ MINT ใน Q3/25 จะเติบโต 6% YoY แต่ไม่โดดเด่นนัก แนะนำให้นักลงทุนรอสะสมหุ้นหลังจากประกาศงบ

text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/25

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ Q3/25 ของ MINT ที่ 2.8 พันล้านบาท (-18% QoQ, +6% YoY) โดยธุรกิจโรงแรมคาดว่าจะมีรายได้ 3.1 หมื่นล้านบาท (-6% QoQ, -2% YoY) อิงจาก RevPar เฉลี่ย 3.9 พันบาท/คืน (-8% QoQ) เนื่องจากปัจจัยฤดูกาลหลังผ่านพ้นช่วง Peak Season ในยุโรป หากไม่รวมผลกระทบจากค่าเงินบาทที่แข็งค่า RevPar ในสกุลเงินต่างประเทศจะเติบโต ยุโรป +2% YoY, มัลดีฟส์ +13% YoY, แต่ตลาดไทย -7% YoY จากผลกระทบของการรีโนเวทและการชะลอตัวของภาคท่องเที่ยว ธุรกิจร้านอาหารคาดว่าจะมีรายได้ 7.6 พันล้านบาท (-2% QoQ, +2% YoY) เติบโตจากการขยายสาขา

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม

แนวโน้มผลประกอบการ Q4/25 คาดว่าจะเติบโตเล็กน้อย QoQ และ YoY โดยยอดจองล่วงหน้าสะท้อนว่า RevPar มีโอกาสเติบโต YoY ดีขึ้น จากโรงแรมในยุโรปที่เติบโต YoY ดีกว่า Q3/25 โรงแรมในไทยที่การรีโนเวทจะทยอยเสร็จสิ้นตั้งแต่ปลาย ต.ค. และตลาดมัลดีฟส์เข้าสู่ช่วง High Season ธุรกิจร้านอาหารคาดว่า SSSG จะฟื้นตัว YoY จากการปรับกลยุทธ์การนำเสนอสินค้าใหม่ในไทย และมาตรการ "เที่ยวดีมีคืน" รวมถึงแรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นการบริโภคในประเทศของภาครัฐฯ ในจีน นอกจากนี้ ภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงจะเป็นอีกปัจจัยหนุน

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคาดการณ์กำไรปกติปี 2025-2026 ที่ 9.0 พันล้านบาท (+8% YoY) และ 9.8 พันล้านบาท (+8% YoY) ตามลำดับ คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ที่ 32.00 บาท (ปรับลด EV/EBITDA Multiple จากเดิม 7x เป็น 6x เทียบเท่า -1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีช่วง Pre COVID-19 จากมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นต่อการเติบโตของผลประกอบการในระยะถัดไป) ติดตามประเด็นบวกจากการปลดล็อกมูลค่าสินทรัพย์จากการจัดตั้งกอง REIT คาดว่าจะเกิดขึ้นภายใน Q2/26