บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA มอง GFPT กำไรครึ่งปีหลังโดดเด่นกว่าคู่แข่ง คาด Q3/25 กำไรนิวไฮจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง แม้มีปัญหาแรงงานในกัมพูชา แต่ Q4/25 ยังสดใส พร้อมอัพเกรดเป็น "ซื้อ" และเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 13 บาท

กำไร Q3/25 นิวไฮ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q25 ของ GFPT จะสูงถึง 688 ล้านบาท (+7.2% q-q, +27.0% y-y) ทำสถิติสูงสุดใหม่ แม้จะเผชิญปัญหาขาดแคลนแรงงานในกัมพูชาชั่วคราวราว 1.5 เดือน ซึ่งส่งผลกระทบต่อการผลิตและทำให้ปริมาณการส่งออกไก่ลดลง อย่างไรก็ตาม ราคาวัตถุดิบที่ลดลง จะเป็นปัจจัยหนุนสำคัญ

Gross Margin พุ่งทะยาน

ไฮไลท์สำคัญอยู่ที่อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่คาดว่าจะพุ่งขึ้นแตะ 19.8% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 17 ปี นับตั้งแต่ปี 2008 ปัจจัยหลักมาจากการรับรู้ต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงเต็มที่ แม้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมจะลดลงเนื่องจากปัญหาแรงงาน แต่ Gross Margin ที่เพิ่มขึ้นจะชดเชยผลกระทบ จากปริมาณการส่งออกไก่ที่ลดลงได้

Q4/25 ยังแกร่ง แม้ Low Season

FSSIA คาดการณ์ว่าผลประกอบการใน 4Q25 จะยังคงแข็งแกร่ง แม้จะเป็นช่วง Low Season เนื่องจากปัญหาแรงงานได้รับการแก้ไขแล้ว และคำสั่งซื้อบางส่วนถูกเลื่อนมาจาก 3Q25 ปริมาณการส่งออกไก่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมจะฟื้นตัว โดยเฉพาะ GFN ที่ได้ประโยชน์จากราคาไก่เนื้อที่สูงขึ้น นอกจากนี้ ต้นทุนวัตถุดิบที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ จะส่งผลให้กำไรสุทธิ 4Q25 อยู่ที่ประมาณ 630-650 ล้านบาท ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ไว้

อัพเกรดเป็น "ซื้อ" เป้าใหม่ 13 บาท

FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2025-26 ขึ้น 16-22% เป็น 2.61 พันล้านบาท (+32.2% y-y) และ 2.36 พันล้านบาท (-9.4% y-y) ตามลำดับ แม้ว่ากำไรปี 2026 อาจลดลงเล็กน้อยเนื่องจากผลประโยชน์จากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงเริ่มจางหายไป แต่ ผลประกอบการโดยรวมยังคงแข็งแกร่ง พร้อมทั้งปรับราคาเป้าหมายเป็น 13 บาท อิงจาก PER 7 เท่า ของประมาณการปี 2026