บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KKP กำไรสุทธิ 3Q68 พุ่ง 1.67 พันล้านบาท โต 19% QoQ และ 28% YoY สูงกว่าที่ ASPS คาดการณ์ไว้ถึง 16% ปัจจัยหนุนจาก Trading income และรายได้ค่าธรรมเนียมที่ขยายตัว ด้านคุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในเกณฑ์ควบคุม NPL ทรงตัว QoQ ที่ 4.4%

ASPS วิเคราะห์ผลประกอบการ KKP

ASPS ระบุว่า กำไรสุทธิ 9M68 ของ KKP คิดเป็น 92% ของประมาณการกำไรสุทธิเดิมทั้งปี จึงได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-69 เฉลี่ย 18% โดยมีปัจจัยหลักจากการปรับเพิ่มสมมติฐาน FVTPL และรายได้ค่าธรรมเนียม รวมถึงปรับลดผลขาดทุนรถยึด คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 5.6 พันล้านบาท (+11% YoY) และปี 2569 โตต่อ 2% YoY

ข้อสังเกตและมุมมอง

ASPS มองว่าคุณภาพสินทรัพย์พอร์ตเช่าซื้อของ KKP สามารถควบคุมได้ต่อเนื่อง จากการดำเนินนโยบายสินเชื่อที่เข้มงวด ทำให้คาดการณ์ว่าสถานการณ์ NPL พอร์ตเช่าซื้อน่าจะผ่านจุดที่แย่ที่สุดไปแล้ว นอกจากนี้ การซื้อหุ้นคืนของบริษัทฯ และการจ่ายเงินปันผล (Div Yield) ในระดับที่น่าสนใจ จะช่วยจำกัด Downside ต่อราคาหุ้นได้

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับ KKP จาก Neutral เป็น Outperform โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 69 บาท (อิง GGM โดยใช้ FV ปี 2569 เทียบเท่า PER 10 เท่า) จากเดิม 65 บาท มองว่า KKP มี Total expected return ที่น่าสนใจราว 13% (Upside 6% และ Div Yield 7% ต่อปี)