บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไร CPALL งวด 3Q68 อาจลดลงเล็กน้อย QoQ แต่ยังคงเติบโต YoY จากแรงหนุนของยอดขายสาขาใหม่และมาร์จิ้นที่สูงขึ้น คงคำแนะนำ "Outperform" พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 72.00 บาท

ผลของฤดูกาลกดดัน แต่ยังโตได้

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q68 ของ CPALL อยู่ที่ 6.45 พันล้านบาท (-5% QoQ, +15% YoY) โดยกำไรที่ลดลง QoQ เป็นผลจากฤดูฝนที่กระทบต่อการจับจ่ายใช้สอยและรายได้อื่นๆ ที่ลดลง

อย่างไรก็ตาม กำไรยังคงเติบโตได้ YoY จากยอดขายโดยรวมที่สูงขึ้น (+3% YoY) จากการเปิดสาขาใหม่ โดยเฉพาะ 7-Eleven ที่คาดว่าจะมีเกือบ 1.6 หมื่นสาขา และอัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่สูงขึ้นจากสัดส่วนการขายสินค้าอาหารพร้อมทาน (RTE) ที่สร้างมาร์จิ้นสูง

จับตา 4Q68 ฟื้นตัวแรง!

หากกำไร 3Q68 เป็นไปตามคาด จะทำให้กำไร 9M68 คิดเป็น 77% ของประมาณการกำไรทั้งปีของ ASPS ที่ 2.7 หมื่นล้านบาท

แนวโน้มกำไรใน 4Q68 คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องทั้ง QoQ และ YoY จากผลบวกของฤดูกาลเฉลิมฉลองส่งท้ายปีและการท่องเที่ยว รวมถึงผลทางอ้อมจากโครงการ "คนละครึ่งพลัส" ที่ช่วยหนุนกำลังซื้อของผู้บริโภค

คงคำแนะนำ "Outperform"

ASPS คงประมาณการกำไรปี 2568-69 ไว้ที่ 2.7 หมื่นล้านบาท (+7% YoY) และ 2.9 หมื่นล้านบาท (+9% YoY) ตามลำดับ แต่ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 72.00 บาท (PER 22 เท่า, -1.5 S.D)

เหตุผลที่ยังคงคำแนะนำ "Outperform" คือ 1) คาดว่ากำไรได้ผ่านจุดต่ำสุดของปีไปแล้วใน 3Q68, 2) ระยะถัดไปใน 4Q68 คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวได้แรงจาก High season ของทุกธุรกิจ และ 3) ราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพง โดยซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่ต่ำเพียง 14.8 เท่า หรือราว -2.4 SD

สรุป

ASPS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ CPALL แม้ว่ากำไรใน 3Q68 อาจถูกกดดันจากปัจจัยฤดูกาล แต่ยังคงมองเห็นการเติบโตในระยะยาวจาก การขยายสาขา การเติบโตของยอดขาย และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

นักลงทุนที่สนใจ CPALL ควรพิจารณาข้อมูลและปัจจัยต่างๆ อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน