บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BCP วางเป้าหมายเติบโต EBITDA เท่าตัวภายในปี 2571 จาก 4 หมื่นล้านบาท เป็น 8 หมื่นล้านบาท โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจาก 5 กลุ่มธุรกิจหลัก และมีแผนซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง 3 ปี

ASPS วิเคราะห์ BCP

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมิน BCP โดยให้ราคาเป้าหมาย 40 บาท อิงจากเป้าหมาย EBITDA ที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดหวังการเติบโตจากธุรกิจโรงกลั่นและการตลาด, ธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม (Upstream) ผ่าน OKEA, และธุรกิจโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่มีผลการดำเนินงานดีขึ้นจากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น

ASPS คาดว่า CAPEX จะถูกให้ความสำคัญกับธุรกิจโรงกลั่นและการตลาดมากที่สุด โดยมีแผนเพิ่มอัตรากำไร (margin) จากความแข็งแกร่งในการเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม และ Supply Chain รวมถึงการขยายสาขาสถานีบริการน้ำมัน 60-70 แห่งต่อปี

นอกจากนี้ BCP ยังให้ความสำคัญกับธุรกิจ Upstream โดยเชื่อว่าเชื้อเพลิงฟอสซิลยังมีความสำคัญ และมีแผนขยายการลงทุนผ่าน OKEA รวมถึงขยายการลงทุนในธุรกิจต้นน้ำในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

ข้อสังเกตและมุมมอง

ASPS มองว่าเป้าหมายการเติบโตของ BCP ค่อนข้างสูง และต้องติดตามว่าจะสามารถทำได้ตามแผนหรือไม่ โดยผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 BCP เผชิญกับผลขาดทุน ทำให้ไม่มีการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล และต้องรอการประกาศจ่ายปันผลเต็มปี

สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 3 ปี 2568 ASPS คาดว่าผลการดำเนินงานจะประคองตัว เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ดังนั้นจึงแนะนำให้ Trading ตามธีมน้ำมันและค่าการกลั่น

สรุป

ASPS ให้คำแนะนำ "Neutral" สำหรับ BCP โดยมีราคาเป้าหมาย 40 บาท โดยมองว่า BCP มีศักยภาพในการเติบโตจากธุรกิจหลักและธุรกิจใหม่ แต่ต้องติดตามผลการดำเนินงานอย่างใกล้ชิด

ทั้งนี้ ASPS ประเมิน EPS ของ BCP ในปี 2568 ที่ 4.86 บาท และปี 2569 ที่ 7.27 บาท โดยมี PER ปี 2568 ที่ 6.3 เท่า และปี 2569 ที่ 4.2 เท่า