บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INVX มอง GFPT กำไร Q4/67 อ่อนตัว! ปรับลดคำแนะนำเป็น "Neutral"
P/E 5.65 YIELD 2.25 ราคา 8.90 (0.56%)
สาเหตุการปรับลดคำแนะนำ
INVX คาดการณ์กำไรปกติของ GFPT ในไตรมาส 4/2567 จะอยู่ที่ 347 ล้านบาท ลดลง 14% YoY จากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่อ่อนแอลง และลดลง 38% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แม้จะเห็นพัฒนาการเชิงบวกในอุตสาหกรรมไก่เนื้อไทยจากราคาในประเทศที่สูงขึ้นและต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง แต่ INVX เปลี่ยนมามีมุมมองระมัดระวังมากขึ้นต่อแนวโน้มปี 2568 เนื่องจาก:
1. บริษัทตั้งเป้าปริมาณขายส่งออกในระดับทรงตัว โดยมีนโยบายเลือกคำสั่งซื้อมากขึ้นแทนที่จะลดราคา ท่ามกลางการแข็งค่าของเงินบาท
2. GFPT จะได้รับผลกระทบจากการขึ้นค่าจ้างขั้นต่ำในประเทศไทยมากที่สุดในกลุ่มอาหาร เนื่องจากมีสัดส่วนต้นทุนค่าแรงสูงและโรงงานตั้งอยู่ในจังหวัดที่มีการขึ้นค่าจ้างสูง (ชลบุรี)
วิธีคิดราคาเป้าหมายใหม่
INVX ปรับประมาณการกำไรของ GFPT ลดลง 7% ในปี 2567 และ 15% ในปี 2568 และปรับราคาเป้าหมายโดยอิงกับ PER ที่ 6-9 เท่า สำหรับธุรกิจอาหารสัตว์ ธุรกิจฟาร์มเลี้ยงสัตว์ และธุรกิจอาหาร
นอกจากนี้ INVX ยังมีมุมมองเชิงบวกต่อราคาไก่เนื้อในประเทศที่ปรับตัวดีขึ้น แต่ยังคงกังวลเกี่ยวกับต้นทุนค่าแรงที่สูงขึ้นจากการปรับค่าจ้างขั้นต่ำ และความเสี่ยงจากความผันผวนของต้นทุนอาหารสัตว์และนโยบายรัฐบาล