สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY Q1 FY2026 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

## 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทไทยประกันชีวิตจำกัด(มหาชน) (TLI) ยังคงรักษาภาพรวมผลประกอบการที่แข็งแกร่งได้อย่างต่อเนื่องในไตรมาสแรกปีงบประมาณ พ.ศ. 2569 โดยมุ่งเน้นพัฒนาโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืนผ่านการบริหารพอร์ตกรมทันที่มีผลบังคับขนาดใหญ่และมีเสถียรภาพ ซึ่งเป็นฐานรากสำคัญของกำไรระยะยาว โดยเฉพาะในส่วนของกำไรจากการรับประกันภัยและกำไรจากการลงทุนที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง

จุดเปลี่ยน (Inflection Point): การปรับโครงสร้างผลิตภัณฑ์และการพัฒนาช่องทางการขายให้ครอบคลุมมากขึ้น โดยเฉพาะการเปิดตัวผลิตภัณฑ์เรือทงใหม่ในทั้งช่องทางธนาคารและช่องทางตัวแทน เพื่อเสริมสร้างศักยภาพในการตอบโจทย์ลูกค้าในระยะยาว และส่งเสริมการเติบโตอย่างยั่งยืนของกรมทันใหม่

---

## 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

### ทิศทางรายได้และกำไร

- รายได้รวมและกำไรสุทธิ:
กำไรสุทธิในไตรมาสแรกปีงบประมาณ พ.ศ. 2569 เพิ่มขึ้น 18.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากทั้งกำไรจากการรับประกันภัยและกำไรจากการลงทุน
- สาเหตุหลัก:
- การปรับตัวดีขึ้นของประสบการณ์ค่าสินใหม่ทดแทน โดยเฉพาะในกลุ่มสินใหม่ค่ารักษาพยาบาล
- การบริหารจัดการสินใหม่มีประสิทธิภาพอย่างต่อเนื่อง
- ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนในหุ้นไทยพื้นฐานดี

> ข้อสังเกตเชิงคุณภาพ: การเติบโตของกำไรไม่ขับเคลื่อนโดยยอดขายกรมทันใหม่ที่สูงเป็นพิเศษ แต่สะท้อนถึงความมั่นคงของโมเดลธุรกิจผ่านการสร้างมูลค่าระยะยาวจากพอร์ตกรมทันที่มีผลบังคับ

---

### ประเด็นดัชนีชี้วัดสำคัญ (Key KPIs Indicator)

| ตัวชี้วัด | ปีงบประมาณ พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026) | เทียบกับปีก่อน | สรุปสถานการณ์ |
|---------|--------------------------|---------------|----------------|
| New Business CSM | ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน | ↓ | มีสาเหตุหลักจากฐานเปรียบเทียบสูงเนื่องจากมาตรการ CoPayment ในปีก่อน แต่หากไม่รวมกรมทันที่มีสัญญาเพิ่มเติมประกันสุขภาพ จะเห็นว่า CSM เพิ่มขึ้น 10% |
| Allocated Comprehensive Equity (ACE) | เพิ่มขึ้น 2.2% | ↑ | เติบโตอย่างต่อเนื่องอยู่ที่ระดับ 19,350 ล้านบาท สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจและศักยภาพในการสร้างมูลค่าระยะยาว |
| CSM Balance | เพิ่มขึ้น 3.7% | ↑ | เติบโตอยู่ที่ระดับ 9,220 ล้านบาท โดยเป็นมูลค่าปัจจุบันของกำไรในอนาคตจากพอร์ตกรมทันที่มีผลบังคับ |

---

### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)

- กำไรจากการรับประกันภัย: เพิ่มขึ้น 8.1% จากปีก่อน โดยส่วนใหญ่มาจากพอร์ตกรมทันที่มีผลบังคับและประสบการณ์ค่าสินใหม่ทดแทนที่ดีขึ้น
- กำไรจากการลงทุน: เพิ่มขึ้น 92.6% จากปีก่อน โดยมาจากผลตอบแทนจากเงินปันผลของหุ้นไทยพื้นฐานดี และไม่มีรายการพิเศษหรือความผันผวนของตลาด
- สรุป: กำไรทั้งหมดเกิดจากธุรกิจหลัก (Core Business) โดยไม่ขับเคลื่อนโดยรายการพิเศษหรือผลตอบแทนจากสินทรัพย์เสี่ยง

---

## 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

### ปัจจัยภายใน

- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การบริหารจัดการสินใหม่ที่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะในกลุ่มค่ารักษาพยาบาล
- การยกระดับศักยภาพตัวแทนผ่านการอบรมและเครื่องมือขายใหม่
- การเปิดตัวผลิตภัณฑ์เรือทงใหม่ในทั้งช่องทางธนาคารและตัวแทน เพื่อเสริมสร้างความสัมพันธ์กับลูกค้าอย่างยั่งยืน

- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การปรับตัวของยอดขายกรมทันใหม่ในไตรมาสแรกที่ลดลงเนื่องจากฐานเปรียบเทียบสูงจากมาตรการ CoPayment

### ปัจจัยภายนอก

- เศรษฐกิจมหภาค:
- เศรษฐกิจโลกชะลอตัวและมีความไม่แน่นอนจากการเกิดสงครามในภูมิภาคตะวันออกกลาง ซึ่งส่งผลให้ผู้บริโภคชะลอการซื้อประกันสุขภาพชั่วคราว
- นโยบายรัฐ:
- มาตรการ CoPayment ในปีก่อนสร้างแรงกระตุ้นให้ยอดขายกรมทันใหม่เพิ่มขึ้นชั่วคราว แต่ส่งผลให้ฐานเปรียบเทียบสูงในไตรมาสแรกของปีนี้
- คู่แข่ง:
- อุตสาหกรรมประกันภัยโดยรวมยังคงเผชิญภาวะชะลอตัวจากการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค แต่บริษัทสามารถรับมือได้ดีจากโมเดลธุรกิจที่มั่นคง

---

## 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

### Q: แนวโน้มธุรกิจประกันในปี 2569 ในภาวะกำลังซื้อชะลอตัวจะเป็นอย่างไร?
A: จากข้อมูลอุตสาหกรรมและบริษัทเองพบว่าในช่วงไตรมาสแรกของปีมีการชะลอตัวของการซื้อประกันภัย แต่หลังจากสถานการณ์ความไม่แน่นอนลดลงแล้ว ยอดขายเริ่มฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยเฉพาะในไตรมาสที่สองของปี เห็นภาพรวมเบี้ยประกันภัยรับรวมปรับตัวขึ้นอย่างปานกลาง และคาดว่าอุตสาหกรรมจะเติบโตตามการคาดการณ์ของสมาคมประกันชีวิตไทยในระดับปานกลาง

---

### Q: การปรับตัวของดอกเบี้ยขาลงส่งผลต่อบริษัทอย่างไร?
A: แม้ดอกเบี้ยนโยบายจะไม่มีแนวโน้มปรับขึ้นมากนักแต่ดอกเบี้ยระยะยาวมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ส่งผลดีต่อผลตอบแทนจากการลงทุน โดยเฉพาะในตราสารหนี้และหุ้นไทยพื้นฐานดี ซึ่งบริษัทได้รับผลตอบแทนสูงขึ้นจากเงินปันผลและดอกเบี้ย
- ในทางบัญชี: การปรับตัวของมูลค่าตลาดสินทรัพย์และหนี้สินจะลดลงพร้อมกัน แต่บริษัทจัดการ Duration ได้อย่างดี และมีฐานะเงินกองทุนแข็งแกร่ง
- ผลลัพธ์: ไม่มีผลกระทบต่อภาพรวมทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ

---

### Q: มีการปรับพอร์ตการลงทุนหลังเกิดสงครามหรือไม่?
A: ในช่วงต้นปีบริษัทปรับพอร์ตการลงทุนให้มีสัดส่วนเงินสดเพิ่มขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะการโจมตีสถานะพลังงานและอุปทานน้ำมัน
- ปัจจุบันสถานการณ์คลี่คลายลง และบริษัทเริ่มทยอยนำเงินกลับไปลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้นไทยพื้นฐานดี
- เงินสดยังคงสูงกว่าระดับปกติเพื่อรับมือความผันผวน

---

### Q: มีผลกระทบจากมาตรการ CoPayment อย่างไรบ้าง?
A: มาตรการ CoPayment ในปีก่อนสร้างแรงกระตุ้นให้ยอดขายกรมทันใหม่เพิ่มขึ้นชั่วคราว ส่งผลให้ฐานเปรียบเทียบของไตรมาสแรกปีนี้สูงเกินไป
- อย่างไรก็ตาม การเคลมประกันสุขภาพยังคงอยู่ในระดับที่บริษัทรับมือได้ และไม่จำเป็นต้องปรับเบี้ยประกันสุขภาพเพิ่ม
- คาดว่าในไตรมาสที่สองจะเห็นยอดขายกลับมาฟื้นตัวอย่างชัดเจน

---

### Q: ผลิตภัณฑ์เรือทงใหม่มีอะไรบ้าง?
A:
- ฝ่ายธนาคาร: เปิดตัวผลิตภัณฑ์เรือทงใหม่ร่วมกับ Bank of Ayudhya โดยเป็นผลิตภัณฑ์สะสมทรัพย์แบบมีส่วนร่วมในเงินปันผล มีระยะเวลาจ่ายเบี้ย 14 ปี ห้าปี
- ฝ่ายตัวแทน: เปิดตัวผลิตภัณฑ์นวัตกรรมใหม่ในเดือนหน้า โดยออกแบบมาเพื่อแก้ไขปัญหาหลักของลูกค้า เช่น การวางแผนการเงินครอบครัว ความรู้สึกไม่ปลอดภัย และความต้องการผลตอบแทนที่มีความยืดหยุ่น
- เครื่องมือการขายใหม่ได้รับการอบรมให้ตัวแทนใช้งานเพื่อเสริมสร้างประสิทธิภาพในการนำเสนอ

---

### Q: มุมมองแนวโน้มธุรกิจการลงทุนในไตรมาสสองปีนี้คืออย่างไร?
A:
- ดอกเบี้ยระยะยาวปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ผลตอบแทนจากการลงทุนเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากหุ้นไทยพื้นฐานดีที่จ่ายเงินปันผลสูง
- การเติบโตของตลาดหุ้นต่างประเทศเริ่มฟื้นตัวหลังช่วงไตรมาสแรกที่ปรับตัวลดลง ส่งผลให้มูลค่าหุ้นสามัญเพิ่มขึ้น
- รายได้จากเงินปันผลในไตรมาสสองอาจไม่สูงเท่าไตรมาสแรกเนื่องจากมีการลงทุนในกองทุนวายุพักช่วงต้นปี

---

### Q: อัตราส่วนแกปของ asset-liability duration เป็นเท่าใด?
A: ณ ปัจจุบัน อัตราส่วนแกป (Asset-Liability Duration Gap) อยู่ในระดับ ต่ำกว่าหนึ่งปี และบริษัทได้พยายามลดลงตั้งแต่ปี พ.ศ. 2564 เพื่อรักษาความมั่นคงทางการเงินและลดความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

---

## 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

### เป้าหมายในระยะสั้นและระยะยาว
- ระยะสั้น: ฟื้นฟูภาพรวมยอดขายกรมทันใหม่ โดยเฉพาะในไตรมาสสองเป็นต้นไป และรักษาภาพรวมผลประกอบการที่เติบโตอย่างมั่นคง
- ระยะยาว: เสริมสร้างศักยภาพการเติบโตของกรมทันใหม่ผ่านกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์และช่องทางการขายที่มีประสิทธิภาพ โดยเน้นผลิตภัณฑ์ที่ตอบโจทย์ความต้องการด้านการเงินและการวางแผนอนาคตของลูกค้า

### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การฟื้นตัวของยอดขายกรมทันใหม่ในไตรมาสสองเป็นต้นไป
- การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยและสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจส่งผลต่อพฤติกรรมผู้บริโภค
- ประสิทธิภาพของการนำเสนอผลิตภัณฑ์เรือทงใหม่ในตลาดจริง และความพึงพอใจของลูกค้า