สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=13163 out_tok=2655 at=2026-07-26T06:48:42 --> # STOWER รายได้ Q3/66 โต 3.8% รับแรงหนุนค่าเช่า-บริการ แม้ต้นทุนการเงินพุ่ง ## รายได้รวม ALLY REIT ไตรมาส 3/66 แตะ 426 ล้านบาท เติบโต YoY 3.8% สวนทางต้นทุนการเงินที่สูงขึ้น ทรัสต์เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์อัลไล (ALLY REIT) หรือ STOWER รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีรายได้รวม 426.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ต้นทุนทางการเงินจะปรับสูงขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยนโยบาย แต่รายได้ค่าเช่าและบริการที่เติบโตได้ดีช่วยหนุนภาพรวม ขณะที่อัตราการเช่าเฉลี่ยยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 93.2% ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ ALLY REIT ในไตรมาส 3 ปี 2566 คือ **การเติบโตของรายได้ค่าเช่าและบริการที่แข็งแกร่ง** ซึ่งสามารถชดเชยต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นได้ ส่งผลให้รายได้รวมเติบโต 3.8% YoY และรายได้จากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 5.8% YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการกลับมาดำเนินธุรกิจตามปกติของผู้เช่าและการบริหารจัดการพื้นที่เช่าที่มีประสิทธิภาพ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของรายได้ค่าเช่าและบริการมาจากหลายปัจจัยประการแรก การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยและการกลับมาดำเนินธุรกิจตามปกติของผู้เช่า ทำให้ความต้องการใช้พื้นที่เช่าเพิ่มขึ้น ประการที่สอง ALLY REIT มีการบริหารจัดการพื้นที่เช่าที่ดี โดยอัตราการเช่าเฉลี่ยยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 93.2% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนและช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่าอัตราค่าเช่าเฉลี่ยต่อตารางเมตรจะลดลงเล็กน้อย 0.3% YoY แต่การเพิ่มขึ้นของปริมาณพื้นที่เช่าที่ถูกใช้ประโยชน์ (จากอัตราการเช่าที่สูงขึ้น) ส่งผลให้รายได้รวมเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 34.8% YoY เป็นปัจจัยกดดันที่สำคัญ ซึ่งสอดคล้องกับทิศทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทย แต่ด้วยการบริหารจัดการรายได้ที่แข็งแกร่ง ทำให้ผลประกอบการโดยรวมยังคงเติบโตได้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่คาดว่าจะฟื้นตัวต่อเนื่องในปี 2567 จากการบริโภคภาคเอกชน การท่องเที่ยว และการส่งออกที่ดีขึ้น ซึ่งจะส่งผลดีต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค และความต้องการใช้พื้นที่ค้าปลีก นอกจากนี้ ฝ่ายจัดการยังคงมุ่งเน้นการบริหารจัดการพื้นที่เช่าให้มีประสิทธิภาพ และการเข้าลงทุนในทรัพย์สินใหม่ๆ ที่มีศักยภาพ (แม้ว่าแผนการลงทุนในโครงการ 111 ประดิษฐ์มนูธรรมจะถูกเลื่อนออกไปก่อน) อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่อาจยังทรงตัวในระดับสูง หรือปรับขึ้นอีก อาจเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมเติบโต 3.8% YoY:** อยู่ที่ 426.0 ล้านบาท ในไตรมาส 3/2566 หนุนโดยรายได้ค่าเช่าและบริการที่เพิ่มขึ้น 6.5% YoY * **รายได้จากการลงทุนสุทธิเพิ่ม 5.8% YoY:** อยู่ที่ 161.6 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าเช่าและบริการ และการลดลงของต้นทุนค่าเช่าและบริการ * **อัตราการเช่าเฉลี่ยทรงตัวสูง:** อยู่ที่ 93.2% ณ สิ้นไตรมาส 3/2566 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนและปีก่อน * **ต้นทุนทางการเงินพุ่ง 34.8% YoY:** เป็นผลจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย * **การลงทุนในโครงการ 111 ประดิษฐ์มนูธรรม เลื่อนออกไป:** เนื่องจากสภาวะตลาดทุนผันผวนและเพื่อรอสภาวะที่เหมาะสม ## ภาพรวมผลประกอบการ ALLY REIT มีรายได้รวม 426.0 ล้านบาทในไตรมาส 3 ปี 2566 เพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าเช่าและบริการ 6.5% เป็น 399.4 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน รายได้รวมลดลง 0.6% เนื่องจากรายได้ค่าเช่าและบริการลดลง 1.0% สำหรับ 9 เดือนแรกของปี 2566 รายได้รวมอยู่ที่ 1,274.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.2% YoY โดยมีรายได้ค่าเช่าและบริการ 1,197.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.7% YoY ซึ่งเป็นผลมาจากการกลับมาดำเนินธุรกิจตามปกติของผู้เช่า ค่าใช้จ่ายรวมอยู่ที่ 264.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.6% YoY โดยมีต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นถึง 34.8% YoY จากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ค่าใช้จ่ายรวมลดลง 1.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน เนื่องจากต้นทุนค่าเช่าและบริการลดลง 8.5% รายได้จากการลงทุนสุทธิอยู่ที่ 161.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.8% YoY และเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย:** แนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่คาดว่าจะขยายตัวต่อเนื่องในปี 2566-2567 จะช่วยหนุนกำลังซื้อของผู้บริโภคและภาคธุรกิจ * **การท่องเที่ยวฟื้นตัว:** การกลับมาของนักท่องเที่ยวต่างชาติจะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายในธุรกิจค้าปลีก * **นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ:** หากมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม จะช่วยสนับสนุนตลาดค้าปลีก * **การบริหารจัดการพื้นที่เช่า:** อัตราการเช่าเฉลี่ยที่สูงและมีแนวโน้มทรงตัว แสดงถึงความสามารถในการบริหารจัดการพื้นที่ ## ความเสี่ยง * **อัตราดอกเบี้ยขาขึ้น:** ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ กนง. เป็นปัจจัยกดดันที่สำคัญ * **สภาวะตลาดทุนผันผวน:** อาจส่งผลกระทบต่อแผนการลงทุนในทรัพย์สินใหม่ๆ และต้นทุนการระดมทุน * **การแข่งขันในตลาดค้าปลีก:** การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากการขยายตัวของคู่แข่งและรูปแบบการค้าปลีกที่หลากหลาย * **ปรากฏการณ์เอลนีโญ:** อาจส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าเกษตรและกำลังซื้อของผู้บริโภคในบางหมวด ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ทิศทางอัตราดอกเบี้ย:** การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ กนง. และผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของ ALLY REIT * **แผนการลงทุนในอนาคต:** ความคืบหน้าในการเข้าลงทุนในทรัพย์สินใหม่ๆ หรือการปรับปรุงโครงการเดิม * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมค่าใช้จ่าย โดยเฉพาะต้นทุนทางการเงินและค่าใช้จ่ายในการบริหาร * **แนวโน้มอัตราการเช่าและค่าเช่า:** การเปลี่ยนแปลงของอัตราการเช่าและค่าเช่าเฉลี่ยในแต่ละโครงการ * **ผลกระทบจากนโยบายภาครัฐ:** มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่อาจส่งผลต่อตลาดค้าปลีก ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) แม้ว่า ALLY REIT จะอยู่ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ แต่การวิเคราะห์ในส่วนนี้จะพิจารณาตามเลนส์ของกลุ่มทรัพยากร/พลังงาน โดยเน้นที่ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อรายได้และต้นทุนในลักษณะเดียวกัน * **ราคา Commodity/ASP:** ในบริบทของอสังหาริมทรัพย์ ค่าเช่าเฉลี่ยต่อตารางเมตร (ASP) เป็นตัวชี้วัดที่คล้ายคลึงกับราคา Commodity ในกลุ่มพลังงาน ในไตรมาส 3/2566 ค่าเช่าเฉลี่ยลดลงเล็กน้อย 0.3% YoY ซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันด้านราคาในตลาด * **ปริมาณขาย-ผลิต:** ในที่นี้คือ "อัตราการเช่า" ซึ่งยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 93.2% แสดงถึงความต้องการใช้พื้นที่เช่าที่ยังคงมีอยู่ * **ต้นทุนต่อหน่วย:** ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 34.8% YoY เป็นต้นทุนที่สำคัญที่ส่งผลกระทบต่อผลกำไร * **กำลังการผลิต:** ในบริบทนี้คือ "พื้นที่ให้เช่าสุทธิ" ซึ่งอยู่ที่ 160,170 ตารางเมตร และมีการบริหารจัดการให้มีอัตราการเช่าที่สูง * **โครงการลงทุน:** แผนการลงทุนในโครงการ 111 ประดิษฐ์มนูธรรมถูกเลื่อนออกไป ซึ่งอาจส่งผลต่อการเติบโตในอนาคตหากไม่สามารถหาโอกาสลงทุนใหม่ๆ ได้ * **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** ไม่พบข้อมูลที่เกี่ยวข้องโดยตรงในเอกสารนี้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 ALLY REIT มีสินทรัพย์รวม 13,571.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.4% YoY โดยมีเงินสดและเงินฝากธนาคาร 675.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.3% YoY หนี้สินรวมอยู่ที่ 5,018.9 ล้านบาท ลดลง 0.9% YoY โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของหนี้สินตามสัญญาเช่า 2.6% YoY และหนี้สินอื่นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สินทรัพย์สุทธิอยู่ที่ 8,552.4 ล้านบาท คิดเป็นสินทรัพย์สุทธิต่อหน่วย 9.7842 บาท ลดลงเล็กน้อย 0.2% จากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้น 1.2% YoY การจ่ายประโยชน์ตอบแทนให้แก่ผู้ถือหน่วยทรัสต์สำหรับไตรมาส 3 ปี 2566 ประกาศจ่ายที่ 0.1600 บาทต่อหน่วย ## สรุปท้าย หัวใจหลักของผลประกอบการ ALLY REIT ในไตรมาส 3 ปี 2566 คือการเติบโตของรายได้ค่าเช่าและบริการที่แข็งแกร่ง ซึ่งสามารถชดเชยต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ ส่งผลให้รายได้รวมและรายได้จากการลงทุนสุทธิยังคงเติบโตได้เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ว่าอัตราค่าเช่าเฉลี่ยจะลดลงเล็กน้อย แต่การบริหารจัดการพื้นที่เช่าที่มีประสิทธิภาพทำให้อัตราการเช่าเฉลี่ยยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 93.2% โอกาสในการเติบโตยังคงมีอยู่จากแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่ดีขึ้นและการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยขาขึ้นและสภาวะตลาดทุนที่ผันผวนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะแผนการลงทุนในอนาคตที่อาจส่งผลต่อการเติบโตในระยะยาว