สรุป Opportunity Day

PTTGC: ผลงาน Q2/2569 ฟื้นตัวแข็งแกร่งจากกลยุทธ์ Value Chain และการบริหารจัดการต้นทุน

### 1. Highlights
PTTGC โชว์ผลงานไตรมาส 2/2569 ที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งรายได้, Adjusted EBITDA, กำไรจากการดำเนินงาน และกำไรสุทธิ โดยมีปัจจัยหนุนจากการเป็น Integrated Value Chain ที่สามารถบริหารจัดการโรงกลั่น, Aromatics และปิโตรเคมีได้อย่างครบวงจร ทำให้ลดการพึ่งพาวัตถุดิบนำเข้าจากต่างประเทศ โดยเฉพาะจากตะวันออกกลางที่เผชิญความขัดแย้ง นอกจากนี้ บริษัทยังมี In-house Initiatives ที่ช่วยลดต้นทุนและเพิ่มรายได้ โดยตั้งเป้าเพิ่ม EBITDA 4,000 ล้านบาทในปี 2569 ซึ่งทำได้ตามแผนในช่วงครึ่งปีแรก

### 2. Hero Story
“ฮีโร่” ของไตรมาสนี้คือ GC's Integrated Value Chain และ Allnex's Margin Resiliency เนื่องจากความสามารถในการบริหารจัดการ Value Chain แบบครบวงจร (โรงกลั่น, Aromatics, โอเลฟินส์) ช่วยให้ PTTGC สามารถรันอัตราการผลิตได้สูงกว่าคู่แข่งในภูมิภาค ท่ามกลางสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ส่งผลกระทบต่อ Supply Chain ของผู้เล่นรายอื่น นอกจากนี้ Allnex ซึ่งเป็นธุรกิจ Specialty Chemicals ยังมีกำไรต่อหน่วยที่ผันผวนน้อยกว่าธุรกิจ Commodity ทั่วไป และสามารถบริหารจัดการราคาขายและต้นทุนได้ดี ทำให้พอร์ตของ GC มีเสถียรภาพมากขึ้น

### 3. Outlook
ครึ่งหลังปี 2569:
* โรงกลั่น: คาดการณ์ส่วนต่างราคา (Spread) จะปรับสู่ภาวะปกติ แต่ยังคงสูงกว่าช่วงก่อนเกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบยังคงผันผวน และต้องติดตามนโยบายภาครัฐเกี่ยวกับการส่งออกผลิตภัณฑ์
* ปิโตรเคมี: คาดการณ์ Spread จะอ่อนตัวลงจากไตรมาส 2/2569 เนื่องจากผู้ผลิตในภูมิภาคเริ่มกลับมาผลิตเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตราการดำเนินงานของโอเลฟินส์จะใกล้เคียงกับครึ่งปีแรก ส่วน Aromatics จะมีการหยุดซ่อมบำรุงในไตรมาส 3/2569 ประมาณ 40 วัน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อปริมาณการผลิต
* Allnex: คาดการณ์ Volume Growth อยู่ที่ Mid-single digit โดยมีการบริหารจัดการราคาแบบ Pass-through และคาดว่าผลการดำเนินงานจะกลับสู่ภาวะปกติในครึ่งปีหลัง
* เป้าหมายระยะกลาง-ยาว (Medium to Long-term):
* Portfolio Transformation: ปรับพอร์ตโดยลดสัดส่วนธุรกิจที่ไม่สร้างผลกำไรในระยะยาว
* Holistic Optimization: เพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานและลดต้นทุนทั่วทั้งองค์กร ตั้งเป้าเพิ่ม EBITDA 300 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ภายในปี 2573
* Asset Strategy: พัฒนากลยุทธ์สำหรับสินทรัพย์ 45 แห่งของ GC โดยเน้น Technology Competitiveness, Maintenance CAPEX Profile และ Profitability by Assets
* MTP Transformation: เปลี่ยนมาบตาพุดให้เป็นศูนย์กลางการผลิต Specialty และ Bio-Circularity โดยมีเป้าหมายเพิ่มสัดส่วน Specialty Product ในพอร์ตเป็น 30% ภายในปี 2573

### 4. ความเสี่ยง
* ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์: ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงส่งผลกระทบต่อ Supply Chain และราคาน้ำมันดิบ ซึ่งอาจทำให้ต้นทุนวัตถุดิบผันผวน
* ภาวะเศรษฐกิจโลก: อุปสงค์ปลายทางของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมียังคงอ่อนแอตามสภาวะเศรษฐกิจโลก
* การแข่งขันในตลาดจีน: ผู้ผลิตเม็ดพลาสติกต้นทุนต่ำในจีนยังคงมีบทบาทสำคัญ ทำให้ความสามารถในการส่งออกเม็ดพลาสติกมีจำกัด
* นโยบายภาครัฐ: นโยบายห้ามส่งออกผลิตภัณฑ์บางชนิดอาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการขายของโรงกลั่น

### 5. Q&A Highlights
* เงินปันผลระหว่างกาล: PTTGC มีนโยบายจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่า 30% ของกำไรสุทธิ โดยจะพิจารณาจากนโยบายและกระแสเงินสดของบริษัท รวมถึงผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (Shareholder Return) (35:03)
* แผนศึกษาจัดตั้งร่วมทุนกับ SCGC: ปัจจุบันมีความคืบหน้าในระดับหนึ่ง โดยอยู่ระหว่างการยืนยันข้อมูล Due Diligence, Synergy และการขออนุมัติจากหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง เช่น Anti-Trust Approval คาดว่าจะสรุปโครงสร้างและมูลค่าได้ภายในสิ้นไตรมาส 3/2569 (39:33)
* แนวโน้มผลประกอบการครึ่งปีหลัง: ธุรกิจโรงกลั่นยังคงมีส่วนต่างราคาที่ดีอยู่ แม้ว่าสถานการณ์ความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางจะคลี่คลายลงบ้าง แต่ยังคงต้องติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด และมีการเตรียมความพร้อมในการวางแผนการผลิตให้สอดคล้องกับตลาด (36:00)