สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6121 out_tok=2170 at=2026-07-26T01:32:15 --> # PSTC พลิกขาดทุนสุทธิ Q1/65 รับแรงกดดันต้นทุนก่อสร้าง-พลังงาน ฉุดกำไรขั้นต้นหด ## รายได้รวมหด 14% สวนทางปริมาณขาย LNG พุ่ง เหตุโครงการก่อสร้างใกล้เสร็จ-โรงไฟฟ้าหมด Adder บริษัท เพาเวอร์ โซลูชั่น เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) หรือ PSTC รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 พลิกขาดทุนสุทธิ 42.17 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 53.17 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับตัวลดลงของกำไรขั้นต้น โดยเฉพาะจากกลุ่มธุรกิจก่อสร้างและรายได้จากการขายไฟฟ้าที่ลดลง แม้ว่ารายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ LNG จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญก็ตาม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ PSTC ในไตรมาส 1 ปี 2565 พลิกจากกำไรเป็นขาดทุน มาจาก **การหดตัวของอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin)** อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจก่อสร้างและธุรกิจขายไฟฟ้า ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่กดดันกำไรสุทธิ แม้ว่ารายได้รวมจะลดลงเพียง 14% แต่การลดลงของกำไรขั้นต้นกลับสูงถึง 84.28 ล้านบาท **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น?** 1. **กลุ่มธุรกิจก่อสร้าง:** อัตรากำไรขั้นต้นลดลงถึง 23.7% สาเหตุหลักมาจากการปรับปรุงประมาณการต้นทุนการก่อสร้างที่สูงขึ้นในไตรมาส 1 ปี 2565 ซึ่งกลุ่มบริษัทต้องรับรู้ต้นทุนส่วนเพิ่มดังกล่าวเกือบทั้งจำนวน เนื่องจากโครงการก่อสร้างหลักใกล้จะแล้วเสร็จ (ความสำเร็จของงานใกล้ 100%) แม้ว่าภาพรวมกำไรจากการก่อสร้างตั้งแต่เริ่มโครงการจนถึงปัจจุบันยังคงมีกำไร แต่ผลกระทบในไตรมาสนี้มาจากต้นทุนที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างมาก 2. **ธุรกิจขายไฟฟ้า:** อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 3.7% เนื่องจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 2 แห่ง สิ้นสุดการได้รับส่วนเพิ่มราคารับซื้อไฟฟ้า (Adder) ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2564 ทำให้ราคาขายไฟฟ้าต่อหน่วยลดลง ในขณะที่ต้นทุนการขายไฟฟ้าใกล้เคียงเดิม ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 3. **กลุ่มธุรกิจขายผลิตภัณฑ์:** แม้ว่าปริมาณขายผลิตภัณฑ์ LNG จะเพิ่มขึ้น 61% และราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 63% จากต้นทุน LNG ที่สูงขึ้น แต่การปรับราคาขายให้กับลูกค้าทำได้ในอัตราที่ต่ำกว่าการปรับตัวของต้นทุน ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายลดลง 2.5% เพื่อรักษาฐานลูกค้า **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่?** **ลักษณะครั้งคราว** สำหรับผลกระทบจากกลุ่มธุรกิจก่อสร้าง เนื่องจากโครงการหลักส่วนใหญ่ใกล้แล้วเสร็จ การรับรู้ต้นทุนส่วนเพิ่มในไตรมาสนี้จึงเป็นผลกระทบที่จำกัดเฉพาะช่วงใกล้ปิดโครงการ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากธุรกิจขายไฟฟ้าที่สิ้นสุด Adder จะส่งผลต่อเนื่องไปในอนาคตจนกว่าจะมีการปรับโครงสร้างราคาหรือมีสัญญาใหม่ ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิ 42.17 ล้านบาท:** พลิกจากกำไร 53.17 ล้านบาทใน Q1/64 คิดเป็นการลดลง 179% * **รายได้รวม 489.10 ล้านบาท:** ลดลง 14% YoY โดยหลักมาจากการก่อสร้างที่ลดลง 31% * **กำไรขั้นต้นหดตัวแรง:** ขาดทุนขั้นต้น 0.75 ล้านบาท เทียบกับกำไรขั้นต้น 83.53 ล้านบาทใน Q1/64 * **รายได้ LNG เติบโต:** ปริมาณขายเพิ่ม 61%, ราคาขายเฉลี่ยเพิ่ม 63% แต่ส่วนต่างราคาขายกับต้นทุนถูกกดดัน * **ต้นทุนการก่อสร้างสูงขึ้น:** การปรับปรุงประมาณการต้นทุนส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นของโครงการที่ใกล้เสร็จ * **รายได้ขายไฟฟ้าลดลง:** สิ้นสุดการรับ Adder ทำให้ราคาขายไฟฟ้าต่อหน่วยลดลง ## ภาพรวมผลประกอบการ กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้รวมในไตรมาส 1 ปี 2565 จำนวน 489.10 ล้านบาท ลดลง 14% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้จากการก่อสร้าง 31% เนื่องจากโครงการหลักใกล้แล้วเสร็จ ขณะที่รายได้จากการขายสินค้าเพิ่มขึ้น 31% จากปริมาณและราคาขายผลิตภัณฑ์ LNG ที่ปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นกลับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้บริษัทฯ มีขาดทุนสุทธิ 42.17 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 53.17 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของผลิตภัณฑ์ LNG:** ปริมาณขายและราคาขายเฉลี่ยที่ปรับตัวสูงขึ้น แสดงถึงความต้องการและศักยภาพของตลาด LNG * **การควบคุมค่าใช้จ่าย:** นโยบายการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารช่วยลดผลกระทบจากรายได้ที่ลดลง * **การรับรู้กำไรจากการขายสินทรัพย์:** การขายโรงไฟฟ้าแห่งหนึ่งส่งผลให้รับรู้กำไรจากการขายทรัพย์สินในส่วนของการดำเนินงานที่ยกเลิก ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนวัตถุดิบผันผวน:** ราคาต้นทุน LNG ที่ปรับตัวสูงขึ้นส่งผลกระทบต่อส่วนต่างราคาขาย * **การสิ้นสุดสัญญา Adder:** การหมดอายุของส่วนเพิ่มราคารับซื้อไฟฟ้าส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรจากการขายไฟฟ้า * **การชะลอการลงทุน:** การชะลอการลงทุนภาครัฐและเอกชนจากผลกระทบโควิด-19 และเศรษฐกิจโลก ส่งผลกระทบต่อรายได้จากการให้บริการ * **การปรับปรุงประมาณการต้นทุน:** การปรับปรุงประมาณการต้นทุนการก่อสร้างที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นของโครงการที่ใกล้แล้วเสร็จ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาต้นทุน LNG:** การเปลี่ยนแปลงของราคาต้นทุน LNG จะส่งผลต่ออัตรากำไรของผลิตภัณฑ์ LNG * **การบริหารจัดการต้นทุนโครงการก่อสร้าง:** การควบคุมต้นทุนที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มเติมในโครงการที่ใกล้แล้วเสร็จ * **การหาข้อตกลงราคาขายไฟฟ้าใหม่:** การเจรจาหรือหาข้อตกลงใหม่เกี่ยวกับราคาขายไฟฟ้าหลังจากสิ้นสุด Adder * **การฟื้นตัวของภาคการลงทุน:** การกลับมาลงทุนของภาครัฐและเอกชนจะส่งผลดีต่อรายได้จากการให้บริการ * **การรับรู้กำไรจากการขายทรัพย์สิน:** การรับรู้กำไรจากการขายโรงไฟฟ้าที่ถูกจัดประเภทเป็นการดำเนินงานที่ยกเลิก ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) ในไตรมาส 1 ปี 2565 กลุ่มบริษัทฯ เผชิญกับความท้าทายในด้านอัตรากำไรขั้นต้น โดยเฉพาะในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับพลังงานและโครงสร้างพื้นฐาน แม้ว่าปริมาณการขาย LNG จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 61% และราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 63% ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นและต้นทุน LNG ที่สูงขึ้น แต่การปรับราคาขายให้กับลูกค้าทำได้ไม่ทันกับการปรับขึ้นของต้นทุน ทำให้ส่วนต่างกำไร (Margin) ถูกบีบตัวลง นอกจากนี้ การสิ้นสุดของโครงการรับซื้อไฟฟ้าแบบ Adder สำหรับโรงไฟฟ้า 2 แห่ง ส่งผลให้ราคาขายไฟฟ้าต่อหน่วยลดลง ซึ่งกระทบต่อรายได้และกำไรของธุรกิจผลิตไฟฟ้าโดยตรง ในขณะที่ธุรกิจก่อสร้างซึ่งเป็นส่วนสำคัญของรายได้ ก็ได้รับผลกระทบจากการปรับปรุงประมาณการต้นทุนที่สูงขึ้น ทำให้ต้องรับรู้ต้นทุนส่วนเพิ่มจำนวนมากในช่วงใกล้ปิดโครงการ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2565 กลุ่มบริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 7,758.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% จากสิ้นปี 2564 โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและสินทรัพย์ที่เกิดจากสัญญาจากการก่อสร้างที่คืบหน้า ขณะที่หนี้สินรวมลดลง 7% มาอยู่ที่ 2,383.40 ล้านบาท จากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นและหนี้สินที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์รอการขายที่ลดลงจากการขายโรงไฟฟ้าแห่งหนึ่ง ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 5% เป็น 5,375.29 ล้านบาท จากการขายโรงไฟฟ้าดังกล่าวที่ทำให้ไม่ต้องนำผลขาดทุนสะสมมารวมในงบการเงินรวม ## สรุปท้าย PSTC ในไตรมาส 1 ปี 2565 เผชิญกับแรงกดดันด้านอัตรากำไรขั้นต้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะจากธุรกิจก่อสร้างที่ต้องรับรู้ต้นทุนส่วนเพิ่ม และธุรกิจขายไฟฟ้าที่สิ้นสุดการรับ Adder แม้ว่าธุรกิจ LNG จะเติบโตได้ดี แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ทั้งหมด ส่งผลให้บริษัทฯ พลิกขาดทุนสุทธิ อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการต้นทุนและการควบคุมค่าใช้จ่ายยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม ขณะที่การฟื้นตัวของภาคการลงทุนและแนวโน้มราคาพลังงานจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนผลประกอบการในอนาคต