สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: นี่คือ OPPDAY งวด Q1 ปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทพริมามารีน (PRM) รายงานผลประกอบการไตรมาสหนึ่งปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026) ที่มีลักษณะผสมผสานระหว่างความตึงเครียดจากภูมิภาคตะวันออกกลางกับพลังงานทางเลือกภายในประเทศ โดยเฉพาะในแง่ของธุรกิจ OSV และ FIU ที่รับประโยชน์โดยตรงจากการผันผวนราคาน้ำมันและความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้ภาพรวมกำไรสุทธิปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันปีก่อน แม้ว่ารายได้จะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสสี่ปีก่อน เนื่องจากมูลค่าเงินบาทแข็งค่าในช่วงต้นปี ส่งผลให้รายได้ส่วนใหญ่ที่เกิดจากสกุลเงินดอลลาร์ลดลงเมื่อแปลงเป็นบาท

จุดเปลี่ยนสำคัญ (Inflection Point) ของบริษัทนี้คือการปรับโครงสร้างธุรกิจให้เน้นย้ำไปสู่ธุรกิจพลังงานทางเลือกและกลุ่ม Offshore Support โดยเฉพาะ OSV ที่เติบโตอย่างต่อเนื่องจากแรงต้านทานจากภูมิภาคตะวันออกกลางและการฟื้นตัวของความต้องการใช้เรือในภาคสำรวจและผลิตน้ำมันอ่าวไทย-ทะเลอันดามัน ซึ่งสะท้อนถึงกลยุทธ์การเติบโตระยะยาวที่เน้นความหลากหลายของธุรกิจและลดความเสี่ยงจากภูมิภาคเดียว

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร:
- รายได้รวม ในไตรมาสหนึ่งปี พ.ศ. 2569 มีแนวโน้มลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันปีก่อน โดยเฉพาะจากธุรกิจทรีซีที (TCT) และ FSU ที่ได้รับผลกระทบจากนโยบายภาครัฐและกลยุทธ์การเปลี่ยนแปลงลูกค้า
- กำไรสุทธิ ปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสสี่ปีก่อน และแม้จะดูลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสหนึ่งปีก่อน ก็ยังคงอยู่ในระดับที่แข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะเมื่อแยกดูกำไรจากธุรกิจดำเนินงานจริง (Operation) เท่านั้น
- สาเหตุหลัก:
- การปรับโครงสร้างรายได้จากการขายเรือในไตรมาสหนึ่งปีก่อน ซึ่งสร้างกำไรชั่วคราวสูงมาก (ประมาณ 163 ล้านบาท)
- การปรับรายการค่าใช้จ่ายตัดจำหน่ายจากเรือ VLCC ในไตรมาสหนึ่งปีก่อน ส่งผลให้กำไรในไตรมาสเดียวกันปีนี้ดูลดลงชั่วคราว
- การฟื้นตัวของค่าใช้จ่ายอัตราดอกเบี้ยหลังจากธนาคารกลางปรับลดอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ส่งผลให้ต้นทุนดำเนินงานลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

#### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator):
| ธุรกิจ | ตัวชี้วัดหลัก | เปรียบเทียบไตรมาสเดียวกันปีก่อน | การประเมิน |
|--------|----------------|-------------------------------|------------|
| TCT | รายได้ | ↓ 3.3% | ส่งผลจากนโยบายภาครัฐยกเลิกการขนส่งน้ำมันไปยังกัมพูชา โดยมีการปรับแผนให้เดินเรือไปยังฟิลิปปินส์และประเทศอื่นแทน |
| COC | อัตรากำไรขั้นต้น | ↑ 24.2% | ส่งผลจาก Utilization Rate เพิ่มขึ้นเป็น 94.4% และมีเรือให้บริการเต็มรูปแบบตลอดไตรมาส |
| FSU | อัตราการใช้เรือ (Utilization) | ↓ 17.7% | เนื่องจากกลยุทธ์สลับเรือใหม่ให้ลูกค้ารายใหญ่ เพื่อรักษาความมั่นคงของรายได้ระยะยาว |
| OSV | รายได้ | ↑ 36% | เนื่องจากการรับรู้รายได้จากเกลือครูโบทและเหลือ FSO ที่ให้บริการเต็มไตรมาส |
| SAS | รายได้ | ↑ 45.2% | จากการเพิ่มปริมาณงานชิปเอเจนต์ โดยเฉพาะการจัดการเรือแทนเจ้าของเรือในภูมิภาคต่างๆ |

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core):
- รายได้และกำไรจากธุรกิจหลัก (Core Business): เติบโตอย่างมั่นคง โดยเฉพาะจากธุรกิจ OSV และ COC ที่ยังคงมีการใช้งานเรือเต็มประสิทธิภาพ
- รายการพิเศษ:
- การขายเรือในไตรมาสหนึ่งปีก่อนสร้างกำไรชั่วคราวสูงถึง 163 ล้านบาท
- การปรับรายการค่าใช้จ่ายตัดจำหน่ายเรือ VLCC ส่งผลให้กำไรในไตรมาสเดียวกันปีนี้ดูลดลงชั่วคราว
- สรุป: ธุรกิจหลักยังคงมั่นคงและมีพลังในการสร้างรายได้อย่างต่อเนื่อง โดยไม่พึ่งพารายการพิเศษเพียงอย่างเดียว

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน:
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การขยายฐานธุรกิจ OSV โดยเฉพาะในภูมิภาคตะวันออกกลาง และการเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เรือในธุรกิจ COC
- การสลับเรือใหม่ให้ลูกค้ารายใหญ่ เพื่อรักษาความสัมพันธ์และสร้างความมั่นคงของรายได้ระยะยาว
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การปรับตัวของอัตรากำไรขั้นต้นในธุรกิจ FSU จากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างงานและการลดปริมาณงานชิปปิ้ง

#### ปัจจัยภายนอก:
- เศรษฐกิจมหภาค:
- การเติบโตของดีมานด์น้ำมันในภูมิภาคตะวันออกกลางหลังสงครามส่งผลให้ธุรกิจ FIU และ OSV เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน
- นโยบายรัฐ:
- การห้ามส่งออกน้ำมันของรัฐบาลไทยในไตรมาสหนึ่งปีนี้ ส่งผลให้ธุรกิจการส่งออกลดลงชั่วคราว โดยเฉพาะในธุรกิจ PCT และ SAS
- คู่แข่ง:
- การแข่งขันเพิ่มขึ้นในตลาดชิปปิ้งและงานขนส่งภายในประเทศ ส่งผลให้ต้องปรับลดอัตราค่าบริการเพื่อรักษาฐานลูกค้า

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: มีผลกระทบจากการปิดช่องแคบพาวรุสต่อธุรกิจการขนส่งน้ำมันหรือไม่ครับ?
A: ไม่มีผลกระทบโดยตรง เพราะบริษัทเน้นใช้เส้นทางภูมิภาคอื่น เช่น ภูไซล่า และหลีกเลี่ยงการเดินเรือผ่านช่องแคบพาวรุสเพื่อรักษาความปลอดภัยของเรือและลดความเสี่ยง

Q: ธุรกิจ PCT มีผลกระทบจากนโยบายห้ามส่งออกน้ำมันหรือไม่ครับ?
A: มีผลกระทบชั่วคราวต่อปริมาณงานส่งออก เนื่องจากรัฐบาลห้ามส่งออกน้ำมันบางประเภท แต่บริษัทได้ปรับกลยุทธ์ขยายตลาดไปยังประเทศภายนอก เช่น เวียดนามและมาเลเซีย

Q: อัตราการใช้เรือ (Utilization Rate) ในธุรกิจ FSU มีแนวโน้มปรับตัวอย่างไรในไตรมาสต่อไปครับ?
A: อัตราการใช้เรือลดลงเนื่องจากกลยุทธ์สลับเรือใหม่เพื่อรักษาความสัมพันธ์กับลูกค้ารายใหญ่ แต่บริษัทคาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาสสอง จากการกลับมาของความต้องการใช้น้ำมันหลังสงคราม

Q: ธุรกิจ FIU มีแนวโน้มเติบโตอย่างไรในไตรมาสต่อไปครับ?
A: มีแนวโน้มเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในเดือนมีนาคมถึงไตรมาสสอง จากความต้องการเก็บน้ำมันเพื่อรอขายในช่วงราคาผันผวน ส่งผลให้ Utilization Rate เพิ่มขึ้นถึง 93%

Q: เหตุใดกำไรสุทธิจึงดูลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสหนึ่งปีก่อนครับ?
A: เนื่องจากมีรายการพิเศษในไตรมาสหนึ่งปีก่อน เช่น การขายเรือและรายการปรับปรุงค่าใช้จ่ายตัดจำหน่าย ซึ่งไม่สามารถเทียบเท่ากับกำไรดำเนินงานจริงในไตรมาสเดียวกันปีนี้

Q: มีแผนการลงทุนใหม่ในธุรกิจใดบ้างครับ?
A: มีแผนรับเรือใหม่รวม 3 ลำในไตรมาสสองและสาม โดยมีเรือเคมี 1 ลำ และเรือน้ำมันมือสอง 1 ลำ เริ่มทำงานเดือนสิงหาคมเป็นต้นไป

Q: ธุรกิจ OSV จะเติบโตอย่างไรในปีนี้ครับ?
A: ธุรกิจ OSV มีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากความต้องการใช้เรือในภาคสำรวจและผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้นหลังสงครามสิ้นสุด และบริษัทมีสัญญาให้บริการระยะยาวกับลูกค้ารายใหญ่

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมาย (Targets):
- ระยะสั้น (Q2-Q4 ปี พ.ศ. 2569):
- เพิ่มอัตราการใช้เรือในธุรกิจ FIU และ OSV สู่ระดับเกิน 90%
- ฟื้นตัวรายได้จากธุรกิจ PCT และ SAS จากการขยายตลาดภายนอกและปรับลดราคาเพื่อรักษาฐานลูกค้า
- ระยะยาว (2027–2028):
- เติบโตอย่างมั่นคงจากธุรกิจพลังงานทางเลือก โดยเฉพาะการขนส่งทรัพยากรพลังงานยั่งยืน เช่น การขนส่งน้ำมันซาร์ฟ

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out):
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายรัฐบาลเกี่ยวกับการควบคุมการส่งออกน้ำมัน
- การเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันโลก และความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง
- ความสามารถในการปรับตัวของธุรกิจ FIU และ OSV ในช่วงที่ราคาน้ำมันผันผวนสูง