สรุป Opportunity Day

NCAP: ผลประกอบการ Q2/2026 เติบโตแข็งแกร่งจากสินเชื่อเช่าซื้อมอเตอร์ไซค์และคุณภาพหนี้ที่ดี

### 1. Highlights
* การปรับโครงสร้างธุรกิจ: บริษัท Next Capital (NCAP) มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างผู้ถือหุ้นและขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่อง จากเดิมที่เน้นสินเชื่อเช่าซื้อมอเตอร์ไซค์ Yamaha เพียงอย่างเดียว ได้ขยายไปสู่แบรนด์อื่น ๆ เช่น Honda และ Vespa รวมถึงการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ในปี 2020 และการเปิดบริษัทลูก Next Money ในปี 2023 เพื่อทำธุรกิจจำนำทะเบียนรถบรรทุกมือสอง และจำนำทะเบียนมอเตอร์ไซค์
* การบริหารจัดการหนี้: NCAP ให้ความสำคัญกับการบริหารจัดการหนี้อย่างใกล้ชิด โดยใช้ระบบ Credit Decision & Scoring ที่พัฒนาขึ้นเองร่วมกับผู้เชี่ยวชาญจากมหาวิทยาลัย และมีการปรับปรุงพารามิเตอร์อย่างสม่ำเสมอ ทำให้สามารถคัดกรองลูกค้าได้ดี มีหนี้เสียต่ำ
* การใช้เทคโนโลยี: บริษัทนำเทคโนโลยีเข้ามาใช้ในกระบวนการทำงานอย่างเต็มรูปแบบ ทั้ง E-Application, Mobile Checker App, E-Tax/E-Invoice, E-NCB Letter รวมถึง AI ในระบบ Registration, Meeting Minutes, Input Tax & Receipt และ Reconcile ซึ่งช่วยลดภาระงานของพนักงานและเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน
* บุคลากร: NCAP มีพนักงานที่มีประสบการณ์และความผูกพันกับองค์กรสูง โดยพนักงานกว่า 71% มีอายุงานมากกว่า 3 ปี ซึ่งสะท้อนถึงความมั่นคงและวัฒนธรรมองค์กรที่ดี

### 2. Hero Story
ฮีโร่ของไตรมาสนี้คือ คุณภาพหนี้ที่โดดเด่นและการเติบโตของสินเชื่อเช่าซื้อมอเตอร์ไซค์ โดย NPL ลดลงอย่างมีนัยสำคัญอยู่ที่ 1.28% และสินเชื่อเช่าซื้อมอเตอร์ไซค์ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการเติบโตของพอร์ตสินเชื่อใหม่และสินเชื่อคงค้าง

### 3. Outlook
* ปัจจัยบวก:
* ราคาสินค้าเกษตรในพื้นที่ให้บริการ (ภาคใต้) ยังคงดี เช่น ยางพาราและปาล์ม
* อัตราดอกเบี้ยเงินกู้คงที่ (24/6/2026 ธปท. คงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.0%)
* โครงการช่วยเหลือจากภาครัฐ เช่น ไทยช่วยไทยพลัส (อาจมีรอบ 2)
* ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม:
* ความยืดเยื้อของสงครามตะวันออกกลาง กระทบราคาน้ำมันและต้นทุนค่าครองชีพ
* การท่องเที่ยวอาจมีแนวโน้มลดลง
* ผลกระทบจากปรากฏการณ์เอลนีโญ (ภัยแล้ง) อาจส่งผลต่อผลผลิตทางการเกษตร
* นโยบายภาษีการค้าสหรัฐฯ มาตรการใหม่ 12.5% (มีผลตั้งแต่ 24/7/2026)
* ปัจจัยลบ:
* ค่าครองชีพโดยรวมสูงขึ้น ทำให้กำลังซื้อหดตัว
* ภาวะหนี้ครัวเรือนยังคงสูง ทำให้มีการใช้จ่ายอย่างระมัดระวัง
* แผนธุรกิจ:
* HP MC (เช่าซื้อมอเตอร์ไซค์): สัญญาใหม่ยังคงเข้ามาต่อเนื่อง คุณภาพหนี้ (OD & NPL) ดีกว่าเป้าหมายและดีกว่าปี 2025 ต้นทุนทางตรง (Incentive) ควบคุมได้ตามเป้าหมาย อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มลดลง และ OPEX ควบคุมค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ
* TL MC (จำนำทะเบียนมอเตอร์ไซค์): ไม่เน้นการปล่อยสินเชื่อใหม่ เน้นการบริหารคุณภาพหนี้
* Truck (HP & TL): หยุดการปล่อยสินเชื่อใหม่ เน้นการติดตามหนี้อย่างใกล้ชิดและเพิ่ม Recovery Income ให้ได้ตามเป้าหมาย
* การเติบโตครึ่งปีหลัง: คาดว่าผลประกอบการครึ่งปีหลังจะไม่แย่กว่าครึ่งปีแรก และยังคงมีการขยายตัวจากการขยายพื้นที่และดีลเลอร์ รวมถึงการใช้เครื่องมือคัดกรองหนี้ที่ดี

### 4. ความเสี่ยง
* ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาค: สงครามในตะวันออกกลางอาจส่งผลต่อราคาน้ำมันและต้นทุนค่าครองชีพ รวมถึงผลกระทบจากเอลนีโญต่อภาคเกษตร ซึ่งเป็นฐานลูกค้าหลักของบริษัท
* ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ: นโยบายภาษีการค้าสหรัฐฯ ที่เปลี่ยนแปลงไป อาจส่งผลกระทบต่อภาพรวมเศรษฐกิจ
* ความเสี่ยงด้านหนี้ครัวเรือน: ภาวะหนี้ครัวเรือนที่สูงขึ้นและกำลังซื้อที่ลดลง อาจส่งผลต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้า
* ความเสี่ยงด้านการแข่งขัน: แม้บริษัทจะมีความสัมพันธ์ที่ดีกับดีลเลอร์ แต่การแข่งขันในตลาดสินเชื่อเช่าซื้อยังคงมีอยู่ และคู่แข่งอาจเสนอเงื่อนไขที่ดีกว่าเพื่อดึงลูกค้า

### 5. Q&A Highlights
* การควบคุม Non-Bank โดย BOT:
* คำถาม: จากการที่ BOT จะเข้ามาคุม Non-Bank มากขึ้น ผู้บริหารคิดว่าจะคุมแบบใด และจะกระทบ NCAP อย่างไร? (22:50)
* คำตอบ: BOT เริ่มเข้ามาคุมในเรื่อง Market Conduct และ RL (อัตราดอกเบี้ย) โดยมีการขอข้อมูลโครงสร้างการปล่อยสินเชื่อของ Non-Bank ค่อนข้างมาก NCAP ได้เตรียมตัวภายในและคาดว่า BOT อาจเข้ามาคุม LTV และอัตราดอกเบี้ย บริษัทได้เตรียมพร้อมรับมือเพื่อไม่ให้ผลประกอบการลดลง
* โอกาสในการจ่ายปันผล 40%:
* คำถาม: โอกาสที่จะจ่ายปันผล 40% ของกำไรตามนโยบายเป็นอย่างไร? (24:03)
* คำตอบ: ขึ้นอยู่กับกลยุทธ์เชิงรุกของบริษัทว่าต้องการใช้เงินทุนในมือเพื่อขยายธุรกิจมากน้อยเพียงใด การจ่ายปันผลในอัตราสูงอาจเป็นสิ่งที่ผู้ถือหุ้นให้ความสนใจ แต่ต้องพิจารณาในระยะยาวและมติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น
* แนวโน้มการจัดเก็บและปล่อยกู้ Q3:
* คำถาม: แนวโน้มการจัดเก็บและปล่อยกู้ Q3 เป็นอย่างไร และคุณภาพหนี้จะเป็นอย่างไร? (25:24)
* คำตอบ: ในอดีตครึ่งปีหลังมักจะง่ายกว่าครึ่งปีแรก แต่ช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมาสถานการณ์ไม่ปกติเนื่องจากความกังวลเศรษฐกิจโลก ตลาดหุ้น และหนี้ครัวเรือน อย่างไรก็ตาม NCAP ดำเนินธุรกิจด้วยความระมัดระวัง ใช้ทุกบาททุกสตางค์อย่างรอบคอบ และเชื่อมั่นในเครื่องมือคัดกรองหนี้และทีมงาน รวมถึงความสัมพันธ์กับดีลเลอร์ โดยเฉพาะดีลเลอร์ภาคเหนือที่เคยย้ายไปก็กลับมาแล้ว จึงเชื่อว่า Q3 จะไม่แย่กว่าครึ่งปีแรก และยังไม่เห็นแนวโน้มของ Overdue หรือหนี้เสียที่เพิ่มขึ้น
* ความได้เปรียบเหนือคู่แข่ง:
* คำถาม: NCAP ได้เปรียบคู่แข่งอย่างไร เพราะมองว่าทุกเจ้าเข้าหาดีลเลอร์เหมือนกัน? (28:48)
* คำตอบ: NCAP ให้คุณค่ากับความผูกพันของพนักงาน (Loyalty Employee) ซึ่งพนักงานกว่า 80% มีอายุงานเกิน 3, 5, 10 ปี พนักงานที่มีประสบการณ์เหล่านี้สร้างความสัมพันธ์และความเชื่อมั่นกับดีลเลอร์และลูกค้าได้ดี รวมถึงการใช้เครื่องมือคัดกรองหนี้ที่มีประสิทธิภาพสูงตั้งแต่ต้นทาง ทำให้ได้ลูกค้าคุณภาพดี โอกาสที่คู่แข่งจะมาแย่งชิงพื้นที่ด้วยผลประโยชน์เพียงเล็กน้อยจึงเป็นไปได้ยาก และบริษัทมีวัฒนธรรมการทำงานที่ซื่อสัตย์สุจริต ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญในธุรกิจนี้
* อันดับผู้เล่นในอุตสาหกรรมเช่าซื้อมอเตอร์ไซค์:
* คำถาม: NCAP เป็นผู้เล่นอันดับเท่าไหร่ของอุตสาหกรรมเช่าซื้อมอเตอร์ไซค์? (28:30)
* คำตอบ: จากการวิเคราะห์ภายในของบริษัท มองว่า NCAP เป็นผู้เล่นอันดับประมาณที่ 3 (28:44)