สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4746 out_tok=2520 at=2026-07-25T17:08:59 --> # ITD ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 4,759 ล้านบาทใน Q4/2565 รับต้นทุนพุ่ง-ขาดทุนร่วมค้า ## ต้นทุนก่อสร้างพุ่ง-ขาดทุนกิจการร่วมค้ากดดันผลประกอบการ ITD Q4/2565 ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น บริษัท อิตาเลียนไทย ดีเวล๊อปเมนต์ จำกัด (มหาชน) หรือ ITD รายงานผลประกอบการปี 2565 ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนการก่อสร้างที่ปรับตัวสูงขึ้นตามราคาวัตถุดิบและค่าแรง รวมถึงการขาดทุนที่เพิ่มขึ้นจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า ซึ่งส่งผลกระทบต่อภาพรวมผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ในช่วงเวลาดังกล่าว ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่อธิบายการเปลี่ยนแปลงผลประกอบการของ ITD ในปี 2565 คือ **การหดตัวของกำไรขั้นต้นอย่างรุนแรง** และ **การขาดทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า** ซึ่งส่งผลให้บริษัทฯ มีการขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นจากปีก่อน **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** 1. **กำไรขั้นต้นลดลงอย่างมาก:** แม้ว่ารายได้จากการให้บริการรับเหมาก่อสร้างจะเพิ่มขึ้น 8,708 ล้านบาท หรือ 17.3% มาอยู่ที่ 59,294 ล้านบาท แต่ต้นทุนในการให้บริการรับเหมาก่อสร้างกลับเพิ่มขึ้นถึง 10,432 ล้านบาท หรือ 21.9% มาอยู่ที่ 57,714 ล้านบาท การเพิ่มขึ้นของต้นทุนนี้ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบและค่าแรง รวมถึงการเร่งงาน นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยกดดันเพิ่มเติมจากการขาดทุนของบางโครงการที่ต้องแก้ไขงานของผู้รับเหมาเดิม การปรับลดมูลค่างานลงของบางโครงการ และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนในการให้บริการโครงการเหมืองแร่ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 8.54% ในปีก่อน เหลือเพียง 3.83% ในปี 2565 2. **ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและกิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้น:** บริษัทฯ มีส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม บริษัทที่ควบคุมร่วมกัน และกิจการร่วมค้า เพิ่มขึ้นถึง 1,203 ล้านบาท มาอยู่ที่ 1,127 ล้านบาทในปี 2565 สาเหตุหลักมาจากการขาดทุนที่เพิ่มขึ้นของบริษัทที่ควบคุมร่วมกันแห่งหนึ่ง ซึ่งได้รับผลกระทบจากการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ยังไม่ชัด ต้องติดตาม** ปัจจัยด้านต้นทุนก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นอาจมีแนวโน้มต่อเนื่องหากราคาวัตถุดิบและค่าแรงยังคงอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการได้ระบุถึงการเร่งงานและการแก้ไขปัญหาโครงการ ซึ่งอาจช่วยบรรเทาผลกระทบได้ในระยะต่อไป ส่วนการขาดทุนจากกิจการร่วมค้าที่เกิดจากอัตราแลกเปลี่ยนนั้น อาจมีความผันผวนตามสภาวะตลาด อย่างไรก็ดี การที่ฝ่ายจัดการระบุถึงการขาดทุนที่เพิ่มขึ้นจาก "บริษัทที่ควบคุมร่วมกันแห่งหนึ่ง" อาจบ่งชี้ถึงความเสี่ยงเฉพาะของโครงการนั้นๆ ที่ต้องจับตาดูแนวโน้มการแก้ไขปัญหา ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น:** ปี 2565 บริษัทฯ ขาดทุนสุทธิ 4,759 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4,603 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน * **รายได้ก่อสร้างเติบโต:** รายได้จากการให้บริการรับเหมาก่อสร้างปี 2565 อยู่ที่ 59,294 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8,708 ล้านบาท (17.3%) จากปีก่อน * **ต้นทุนก่อสร้างพุ่งสูง:** ต้นทุนการให้บริการรับเหมาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 10,432 ล้านบาท (21.9%) มาอยู่ที่ 57,714 ล้านบาท * **กำไรขั้นต้นหดตัว:** อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 8.54% เหลือ 3.83% เนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้นและการขาดทุนบางโครงการ * **ขาดทุนร่วมค้าเพิ่ม:** ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วมและกิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้นเป็น 1,127 ล้านบาท * **ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน:** ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นเป็น 182 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2565 บริษัท อิตาเลียนไทย ดีเวล๊อปเมนต์ จำกัด (มหาชน) มีรายได้จากการให้บริการรับเหมาก่อสร้างรวม 59,294 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8,708 ล้านบาท หรือ 17.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนในการให้บริการรับเหมาก่อสร้างได้เพิ่มขึ้นตามไปด้วยถึง 10,432 ล้านบาท หรือ 21.9% มาอยู่ที่ 57,714 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากราคาวัตถุดิบ ค่าแรงที่สูงขึ้น และการเร่งงาน รวมถึงการขาดทุนของบางโครงการ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นรวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 5,015 ล้านบาทในปี 2564 เหลือ 2,566 ล้านบาทในปี 2565 และทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 8.54% เหลือ 3.83% ในส่วนของรายได้จากการขายและให้บริการอื่น ๆ อยู่ที่ 7,780 ล้านบาท ลดลง 376 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของรายได้จากโครงการเหมืองแร่ เมื่อพิจารณารายการอื่น ๆ พบว่า บริษัทฯ มีการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นเป็น 182 ล้านบาท และมีส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม บริษัทที่ควบคุมร่วมกัน และกิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 1,127 ล้านบาท โดยเฉพาะจากบริษัทที่ควบคุมร่วมกันแห่งหนึ่งที่ได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน นอกจากนี้ ยังมีรายการขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์ และการขาดทุนทางบัญชีจากการขายสินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งาน ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้บริษัทฯ มีการแบ่งปันขาดทุนสำหรับปีส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทจำนวน 4,759 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่ขาดทุน 4,603 ล้านบาท ## โอกาส * **รายได้จากโครงการใหม่ขนาดใหญ่:** การได้รับรายได้จากโครงการใหม่ขนาดใหญ่ที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยบวกต่อการเติบโตของรายได้ในระยะต่อไป * **ดอกเบี้ยรับจากต่างประเทศ:** ดอกเบี้ยรับส่วนใหญ่มาจากบริษัทย่อยและกิจการร่วมค้าในต่างประเทศ ซึ่งอาจสะท้อนถึงการดำเนินงานในต่างประเทศที่ยังคงมีอยู่ * **กำไรจากการตีราคาอสังหาริมทรัพย์:** การมีกำไรจากการตีราคาอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนของบริษัทย่อย แสดงถึงมูลค่าสินทรัพย์ที่อาจเพิ่มขึ้น ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนก่อสร้างผันผวน:** การเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบ ค่าพลังงาน และค่าแรง เป็นความเสี่ยงสำคัญที่ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร * **การขาดทุนจากโครงการ:** การขาดทุนของบางโครงการที่ต้องแก้ไขงานของผู้รับเหมาเดิม และการปรับลดมูลค่างาน ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการโดยตรง * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** การขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศของบริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า เป็นความเสี่ยงที่ต้องบริหารจัดการ * **การขาดทุนจากเงินลงทุนในกิจการร่วมค้า:** การขาดทุนที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทที่ควบคุมร่วมกันแห่งหนึ่ง อาจส่งผลกระทบต่อเนื่องหากปัญหายังไม่คลี่คลาย * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการดำเนินงานของบริษัทย่อยในต่างประเทศ และการขายสินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งาน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มต้นทุนก่อสร้าง:** การเปลี่ยนแปลงของราคาวัตถุดิบ ค่าแรง และค่าพลังงาน จะส่งผลต่ออัตรากำไรขั้นต้นในอนาคต * **การบริหารจัดการโครงการที่ขาดทุน:** ความคืบหน้าในการแก้ไขปัญหาโครงการที่ประสบปัญหา และการปรับปรุงมูลค่างาน * **ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน:** ความผันผวนของค่าเงินบาทและสกุลเงินต่างประเทศต่อผลประกอบการ โดยเฉพาะหนี้สินและสินทรัพย์ที่เป็นเงินตราต่างประเทศ * **ผลประกอบการของกิจการร่วมค้า:** แนวโน้มการขาดทุนหรือกำไรจากบริษัทที่ควบคุมร่วมกันและกิจการร่วมค้า * **การรับรู้รายได้จากโครงการใหม่:** การดำเนินงานและการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ขนาดใหญ่ที่ได้รับเข้ามา ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) แม้ว่าเอกสารจะไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับ Presale, Backlog หรือการเปิดโครงการใหม่โดยตรง แต่สามารถวิเคราะห์จากภาพรวมได้ดังนี้: * **รายได้จากการก่อสร้าง:** รายได้จากการให้บริการรับเหมาก่อสร้างเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนถึงการมีงานในมือ (Backlog) ที่เพียงพอและสามารถรับรู้รายได้ได้ตามแผน อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของต้นทุนส่งผลกระทบอย่างมากต่ออัตรากำไร * **ต้นทุนก่อสร้าง:** เป็นประเด็นสำคัญที่กดดันอัตรากำไรขั้นต้นอย่างหนัก การเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบและค่าแรงเป็นปัจจัยหลักที่ฝ่ายจัดการระบุ * **การขาดทุนบางโครงการ:** การที่ฝ่ายจัดการระบุถึงการขาดทุนของบางโครงการที่ต้องแก้ไขงานของผู้รับเหมาเดิม และการปรับลดมูลค่างานลง แสดงให้เห็นถึงความท้าทายในการบริหารจัดการต้นทุนและความเสี่ยงของโครงการ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง เช่น D/E Ratio, เงินสดคงเหลือ หรือกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน/ลงทุน/จัดหาเงิน อย่างไรก็ตาม การขาดทุนสุทธิที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในอนาคต ## สรุปท้าย ITD ในปี 2565 เผชิญกับความท้าทายด้านต้นทุนที่พุ่งสูงขึ้น โดยเฉพาะต้นทุนการก่อสร้าง ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมาก ประกอบกับการขาดทุนที่เพิ่มขึ้นจากเงินลงทุนในกิจการร่วมค้า ทำให้บริษัทฯ มีการขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่ารายได้จากการก่อสร้างจะเติบโตจากการรับรู้โครงการใหม่ แต่ความเสี่ยงด้านต้นทุนและความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในระยะต่อไป