สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5232 out_tok=2767 at=2026-07-25T16:09:19 --> # ณุศาศิริ Q4/2565 พลิกขาดทุนสุทธิลดลง 55% รับรายได้การแพทย์-ขายลงทุนหนุน ## รายได้รวมโต 24% แต่ยังขาดทุนสุทธิ เหตุต้นทุนการเงิน-ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่ม บริษัท ณุศาศิริ จำกัด (มหาชน) หรือ NUSA รายงานผลประกอบการปี 2565 พลิกขาดทุนสุทธิลดลง 55% มาอยู่ที่ 398 ล้านบาท จากปีก่อนที่ขาดทุน 877 ล้านบาท แม้รายได้รวมจะเติบโตถึง 24% เป็น 2,037 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากรายได้ธุรกิจทางการแพทย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด และกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงมีผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานปกติ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร (แต่เอกสารนี้เน้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และบริการทางการแพทย์) เลนส์ sector สำหรับหาหัวใจ: มองหาหัวใจจากราคาสินค้า/วัตถุดิบ, volume ขาย-ผลิต, GPM, FX/ส่งออก, ฤดูกาล, หรือ stock gain/loss ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลการดำเนินงานปี 2565 ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน คือ **การพลิกกลับมามีรายได้จากการให้บริการทางการแพทย์ที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด** ประกอบกับ **กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย** ซึ่งช่วยชดเชยผลขาดทุนจากการดำเนินงานปกติได้มาก แม้ว่ารายได้รวมจะเพิ่มขึ้น แต่บริษัทฯ ยังคงมี **ผลขาดทุนสุทธิ** อยู่ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **รายได้จากการให้บริการทางการแพทย์:** เพิ่มขึ้นถึง 1,035% หรือ 238 ล้านบาท จากการรับรู้รายได้ของบริษัท พานาซี เมดิคอล เซนเตอร์ จำกัด ซึ่งเป็นธุรกิจทางการแพทย์ที่เริ่มดำเนินการ ทำให้รายได้ส่วนนี้กลายเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ * **กำไรจากการขายเงินลงทุน:** บริษัทฯ มีกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัท ณุศา เลเจนด์สยาม จำกัด จำนวน 251 ล้านบาท (สุทธิหลังหักภาษี) ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ช่วยลดผลขาดทุนสุทธิโดยรวม * **รายได้จากการให้เช่าและบริการ:** เพิ่มขึ้น 47% หรือ 95 ล้านบาท เนื่องจากสถานการณ์โควิด-19 ที่ผ่อนคลายลง ทำให้โครงการมายโอโซนได้รับความสนใจมากขึ้น * **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์:** เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2% หรือ 11 ล้านบาท * **ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์:** ลดลง 20% หรือ 91 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นจาก 20% เป็น 29% * **ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร:** เพิ่มขึ้น 8% หรือ 44 ล้านบาท โดยค่าใช้จ่ายขายลดลง 53 ล้านบาท จากส่วนแบ่งกำไรของบริษัทย่อยที่ขาย Antigen Rapid Test Kit และการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย แต่ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น 98 ล้านบาท จากค่าใช้จ่ายของบริษัทย่อยธุรกิจการแพทย์ * **ต้นทุนทางการเงิน:** ลดลง 7% หรือ 19 ล้านบาท สอดคล้องกับหนี้สินประเภทเงินกู้ยืมที่ลดลง * **ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่:** ลดลง 471 ล้านบาท มาอยู่ที่ 417 ล้านบาท ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** ปัจจัยหลักที่ทำให้ผลประกอบการดีขึ้นในปี 2565 มาจาก **กำไรจากการขายเงินลงทุน** ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียว นอกจากนี้ การเติบโตของรายได้จากการให้บริการทางการแพทย์อาจมีแนวโน้มต่อเนื่อง แต่การลดลงของรายได้จากการขาย Antigen Rapid Test Kit สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์โควิด-19 ที่ส่งผลกระทบต่อธุรกิจบางส่วน การเติบโตของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ยังคงอยู่ในระดับต่ำ และการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายบริหารจากธุรกิจการแพทย์ อาจเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิลดลง 55%:** ปี 2565 ขาดทุนสุทธิ 398 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนขาดทุน 877 ล้านบาท * **รายได้รวมเติบโต 24%:** อยู่ที่ 2,037 ล้านบาท จากปีก่อน 1,649 ล้านบาท * **รายได้การแพทย์พุ่ง 1,035%:** จากการรับรู้รายได้ของบริษัท พานาซี เมดิคอล เซนเตอร์ จำกัด * **กำไรจากการขายเงินลงทุน 251 ล้านบาท:** ช่วยลดผลขาดทุนสุทธิ * **GPM อสังหาริมทรัพย์เพิ่ม:** จาก 20% เป็น 29% * **หนี้สินรวมลดลง 627 ล้านบาท:** อยู่ที่ 6,112 ล้านบาท ส่งผล D/E ลดจาก 1.47 เหลือ 0.65 * **เงินลงทุนใน WEH เพิ่ม 3,373 ล้านบาท:** จากการเข้าซื้อหุ้น 7.1% ผ่าน Share swap ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2565 บริษัทฯ มีรายได้รวม 2,037 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 388 ล้านบาท หรือ 24% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากการให้บริการทางการแพทย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 238 ล้านบาท (1,035%) จากบริษัท พานาซี เมดิคอล เซนเตอร์ จำกัด ในขณะที่รายได้จากการขาย Antigen Rapid Test Kit ลดลง 299 ล้านบาท เนื่องจากสถานการณ์โควิด-19 ในประเทศลดลง รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 11 ล้านบาท (2%) และรายได้จากการให้เช่าและบริการเพิ่มขึ้น 95 ล้านบาท (47%) จากการผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 91 ล้านบาท (20%) ทำให้ GPM ของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นจาก 20% เป็น 29% ต้นทุนค่าเช่าและค่าบริการเพิ่มขึ้น 32 ล้านบาท (19%) สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเพิ่มขึ้น 44 ล้านบาท (8%) โดยค่าใช้จ่ายขายลดลง 53 ล้านบาท แต่ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น 98 ล้านบาท จากธุรกิจการแพทย์ ต้นทุนทางการเงินลดลง 19 ล้านบาท (7%) บริษัทฯ มีกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 251 ล้านบาท และมีกำไรจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนในตราสารทุน (หุ้น WEH) 235 ล้านบาท ส่งผลให้ปี 2565 บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิ 398 ล้านบาท ลดลง 479 ล้านบาท (55%) เมื่อเทียบกับปีก่อน ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ลดลง 471 ล้านบาท มาอยู่ที่ 417 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจทางการแพทย์:** การรับรู้รายได้จากบริษัท พานาซี เมดิคอล เซนเตอร์ จำกัด เป็นปัจจัยบวกสำคัญที่ช่วยหนุนรายได้ของบริษัท * **การฟื้นตัวของภาคบริการและการท่องเที่ยว:** ส่งผลดีต่อรายได้จากการให้เช่าและบริการ โดยเฉพาะโครงการมายโอโซน * **การลงทุนในธุรกิจพลังงาน:** การเข้าซื้อหุ้นบริษัท วินด์ เอนเนอร์ยี่ โฮลดิ้ง จำกัด (WEH) และบริษัท เด็มโก้ จำกัด (มหาชน) อาจเป็นโอกาสในการสร้างผลตอบแทนในระยะยาว * **การเข้าซื้อโรงแรมในเยอรมนี:** เป็นการขยายธุรกิจด้านสุขภาพในต่างประเทศ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของสถานการณ์โควิด-19:** อาจส่งผลกระทบต่อรายได้จากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยวและบริการ รวมถึงการขาย Antigen Rapid Test Kit * **การแข่งขันในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์:** อาจส่งผลต่อยอดขายและอัตรากำไร * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** ส่งผลกระทบต่อต้นทุนและกำไร โดยเฉพาะจากเจ้าหนี้ค่าก่อสร้าง * **การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายบริหาร:** จากการขยายธุรกิจการแพทย์ อาจกดดันอัตรากำไรหากรายได้ไม่เติบโตตาม * **การพึ่งพารายการพิเศษ:** กำไรจากการขายเงินลงทุนเป็นรายการครั้งเดียว ซึ่งไม่สามารถคาดหวังได้ในระยะยาว ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มรายได้และกำไรของธุรกิจทางการแพทย์ในไตรมาสถัดไป * ความคืบหน้าของการลงทุนใน WEH และ DEMCO รวมถึงผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับ * ผลประกอบการธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และการโอนโครงการ * การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร * ความคืบหน้าของการเข้าซื้อโรงแรมในประเทศเยอรมนี ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) แม้จะอยู่ในกลุ่มเกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร แต่ผลประกอบการของ NUSA ในปี 2565 สะท้อนการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างธุรกิจไปสู่ **ธุรกิจบริการทางการแพทย์และอสังหาริมทรัพย์** เป็นหลัก * **ธุรกิจการแพทย์:** มีการเติบโตอย่างก้าวกระโดดจากการรับรู้รายได้ของบริษัทย่อย ทำให้เป็นปัจจัยขับเคลื่อนรายได้หลักในปีนี้ * **ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์:** มีรายได้เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ GPM ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้น * **ธุรกิจให้เช่าและบริการ:** ฟื้นตัวได้ดีตามภาวะเศรษฐกิจและการท่องเที่ยวที่ผ่อนคลาย * **ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19:** รายได้จากการขาย Antigen Rapid Test Kit ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาด ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 15,529 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4,193 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในตราสารทุน (WEH) 3,373 ล้านบาท และเงินลงทุนในบริษัทร่วม (DEMCO) 856 ล้านบาท รวมถึงเงินมัดจำค่าซื้อที่ดินอาคารและอุปกรณ์ 192 ล้านบาท ในขณะที่ที่ดินอาคารและอุปกรณ์ลดลง 2,254 ล้านบาท จากการขายบริษัทย่อย หนี้สินรวมลดลง 627 ล้านบาท มาอยู่ที่ 6,112 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการขายบริษัทย่อย ณุศา เลเจนด์สยาม ทำให้บริษัทสิ้นสุดการควบคุมและเปลี่ยนสถานะเป็นบริษัทร่วมค้า ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) ลดลงอย่างมากจาก 1.47 ในปีก่อน มาอยู่ที่ 0.65 ในปีนี้ ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 4,820 ล้านบาท จากการตีราคาใหม่และการเพิ่มทุนแบบ Share swap ## สรุปท้าย ปี 2565 เป็นปีแห่งการปรับโครงสร้างและพลิกฟื้นของ NUSA โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากรายได้ธุรกิจการแพทย์ที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด และกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน แม้จะยังคงมีผลขาดทุนสุทธิ แต่การลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน ประกอบกับการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้นในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ และการลดลงของหนี้สิน ส่งสัญญาณบวกต่อทิศทางในอนาคต อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจหลัก และความเสี่ยงจากรายการพิเศษที่อาจไม่เกิดขึ้นต่อเนื่องในอนาคต