สรุป Opportunity Day

GULF โชว์ผลงานไตรมาส 3 ปี 2568 กำไรพุ่งทะยาน พร้อมแผนลงทุนต่อเนื่อง

สรุปผลการประชุม Opportunity Day ของบริษัท Gulf Development จำกัด (มหาชน) สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2568 โดยมีผู้บริหารเข้าร่วมให้ข้อมูล ได้แก่ คุณยุพาพิน วังวิวัฒน์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารด้านการเงิน และคุณโอฬาร ศิริรฐา หัวหน้าฝ่ายบัญชี

1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview):

• ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2568: เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ และดีกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย


• กำไรสุทธิ: สูงสุดเป็นประวัติการณ์ อยู่ที่ 7,280 ล้านบาท โตขึ้น 3% เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ของปีเดียวกัน


• ปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบเชิงบวก:
  
  
  
  1. ผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของโครงการ Jackson ที่อเมริกา
  
  
  2. ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นของ AIS
  
  
  3. ผลประกอบการที่ดีขึ้นของโรงไฟฟ้าพลังงานลม (ทั้ง Gulf Gunkul และ BKR)
  
  
  4. กำไรที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้า Gulf ศรีราชา (GSRC)
  
  
  
  


• โครงการ Jackson: กำไรเพิ่มขึ้นจาก Capacity Payment (CP) ที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่มากขึ้นจาก Data Center ใน PJM Market โดยในไตรมาส 3 รับรู้ค่า CP ที่ 270 ดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์เต็มไตรมาส (ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมถึงกันยายน)


• AIS: กำไรมาที่ Gulf เพิ่มขึ้น 10% ในไตรมาส 3 จาก ARPU ที่เพิ่มขึ้นทั้งธุรกิจมือถือและอินเทอร์เน็ตบ้าน และต้นทุนที่ลดลงจาก Network Operating Cost, Utility Cost และ Spectrum Cost


• โรงไฟฟ้าพลังงานลม: ผลประกอบการดีขึ้นจาก Wind Speed ที่ดีขึ้น โดย Gulf Gunkul Capacity Factor เพิ่มจาก 19% ในไตรมาส 2 เป็น 30% ในไตรมาส 3 และ Capacity Factor ของ BKR เพิ่มขึ้นจาก 22% เป็น 28% ในไตรมาส 3


• โรงไฟฟ้า Gulf ศรีราชา (GSRC): กำไรเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน เนื่องจากในไตรมาส 2 โรงไฟฟ้ามีการหยุดซ่อมบำรุงตามแผน (B Inspection) เป็นระยะเวลานานกว่าในไตรมาส 3 ทำให้ในไตรมาส 3 ได้รับค่า AP ที่มากกว่า

2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities):

• เป้าหมาย Net Zero Emission: มุ่งสู่ Net Zero Emission ภายในปี 2593 และมีแผนที่จะเพิ่มสัดส่วนพลังงานหมุนเวียนในพอร์ตให้ได้มากกว่า 40% ภายในปี 2578


• การลงทุนในพลังงานหมุนเวียน: มีกำลังการผลิตที่เปิดดำเนินการแล้วอยู่ที่ 1,600 เมกะวัตต์ คิดเป็นสัดส่วนพลังงานหมุนเวียน 10% ของพอร์ต


• การเพิ่มกำลังการผลิต: ภายในปี 2576 กำลังการผลิตของพลังงานหมุนเวียนจะเพิ่มขึ้นเป็น 10,000 เมกะวัตต์ คิดเป็นสัดส่วน 40% ของพอร์ต


• โครงการใหม่: มีแผนเปิดดำเนินการโรงไฟฟ้าแสงอาทิตย์, โรงไฟฟ้าแสงอาทิตย์ + แบตเตอรี่, โรงไฟฟ้าพลังงานลม, โรงไฟฟ้าเขื่อน, โรงไฟฟ้าขยะชุมชน, โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม, และโครงการ Off-shore Wind 1,500 เมกะวัตต์ ในประเทศอังกฤษ


• การลงทุนใน Blue Sky Wind Power Holding: ลงทุน 50% ในบริษัท Blue Sky Wind Power Holding ซึ่งเป็นผู้ดำเนินการโรงไฟฟ้าพลังงานลม 5 โครงการ รวม 437 เมกะวัตต์ มีกำหนดเปิดดำเนินการในปี 2570, 2572 และ 2573


• การซื้อโรงไฟฟ้าเขื่อนปากลาย: เข้าซื้อโรงไฟฟ้าเขื่อนปากลายจากเดิมถือหุ้น 40% เป็นถือหุ้น 100% ซึ่งมีกำลังการผลิตติดตั้ง 770 เมกะวัตต์ มีสัญญา PPA กับ EGAT เป็นระยะเวลา 29 ปี คาดว่าจะเปิดดำเนินการในปลายปี 2575


• การลงทุนในธุรกิจ Digital: ซื้อหุ้น GSA เพิ่ม 10% จากเดิมถือหุ้น 40% เป็น 50% ร่วมกับ AIS ในการทำธุรกิจ Cloud ทั้ง Public Cloud และ Private Cloud ผ่านการร่วมมือกับ Hyperscaler ชั้นนำของระดับโลก

3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges):

• ไม่มีการระบุความเสี่ยงที่ชัดเจนในส่วนนี้ แต่มีการกล่าวถึงการบริหารความเสี่ยงด้านราคาอุปกรณ์ และการจัดหาเงินกู้ล่วงหน้า เพื่อลดผลกระทบจากความผันผวนของเศรษฐกิจ

4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation):

• การบริหารความเสี่ยง:
  
  
  
  1. การทำสัญญาซื้ออุปกรณ์ล่วงหน้า 5 ปี
  
  
  2. การจัดหาเงินกู้ล่วงหน้า
  
  
  
  


• การปรับโครงสร้างทางการเงิน: จัดโครงสร้างทางการเงิน (Capital Structure) ที่เหมาะสมในส่วนของเงินกู้และส่วนของผู้ถือหุ้น เพื่อสนับสนุนการเติบโต

5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends):

• แนวโน้มไตรมาส 4 ปี 2568: คาดว่าจะมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากการเปิดดำเนินการของโครงการใหม่ๆ และปัจจัยด้านฤดูกาล


• แนวโน้มปี 2569: คาดว่าผลการดำเนินงานจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่า EBITDA จะเติบโตขึ้นประมาณ 15% จากปี 2568


• แผนการลงทุน 5 ปี (2569-2573): มีแผนการลงทุนอีกประมาณ 1 แสนถึง 1.2 แสนล้านบาท โดยเกือบ 70% จะลงทุนในธุรกิจ Renewable พลังงานหมุนเวียน


• การออกหุ้นกู้: มีแผนที่จะออกหุ้นกู้ประมาณ 6 หมื่นถึง 7 หมื่นล้านบาท ทั้งสกุลเงินบาท, สกุลเงินเยน และ Swap กลับมาเป็นเงินบาท เพื่อนำไปชำระคืนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดชำระ และเพื่อใช้ในการลงทุนในโครงการต่างๆ


• การขยายธุรกิจ Data Center: ตั้งเป้าหมายขยายการให้บริการ Data Center เป็น 300-500 เมกะวัตต์ ในอีก 3-5 ปีข้างหน้า

6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session):

[เริ่ม Q&A นาทีที่ 31.42]

1. นโยบายเงินปันผล:
   
   
   
   • คำถาม: เกี่ยวกับนโยบายเงินปันผล
   
   
   • คำตอบ: อยู่ระหว่างพิจารณาว่าจะจ่ายเงินปันผลเป็นปีละ 2 ครั้ง และอาจจะอยู่ที่ประมาณ 50-60% ของกำไร
   
   
   
   


2. แผนการลงทุนไตรมาส 4 ปี 2568:
   
   
   
   • คำถาม: แผนการลงทุนในไตรมาส 4 ปี 2568
   
   
   • คำตอบ: ได้อธิบายไปหมดแล้วสำหรับปีนี้และปีหน้า
   
   
   
   


3. ภาพรวมเศรษฐกิจและการแข่งขันปี 2569:
   
   
   
   • คำถาม: ภาพรวมเศรษฐกิจ การแข่งขัน และอุปสรรคในปี 2569
   
   
   • คำตอบ: มีการบริหารจัดการความเสี่ยงไว้ค่อนข้างดีแล้ว เช่น การดีลอุปกรณ์ล่วงหน้า 5 ปี และการจัดหาเงินกู้ล่วงหน้า เชื่อว่าโอกาสที่จะมีส่วนร่วมในการลงทุนโรงไฟฟ้า Renewable จะมีมากขึ้น
   
   
   
   


4. แนวโน้มรายได้ปีหน้า:
   
   
   
   • คำถาม: แนวโน้มรายได้ปีหน้า ตั้งเป้ารายได้เพิ่มขึ้นเท่าไร
   
   
   • คำตอบ: ไม่ได้ตั้งเป้าเรื่องรายได้ เพราะรายได้ขึ้นอยู่กับค่าแก๊สและการ Dispatch จาก EGAT อยากให้ Guideline ทางด้าน EBITDA มากกว่า โดยมองว่าปีหน้าจะเติบโตอีกประมาณ 15%
   
   
   
   


5. การเข้าซื้อกิจการ KBank และธุรกิจอื่นๆ:
   
   
   
   • คำถาม: โอกาสเข้าซื้อกิจการ KBank, KTB และธุรกิจอื่นๆ
   
   
   • คำตอบ: การลงทุนใน KBank เป็นการลงทุนตามปกติเพื่อหวังเงินปันผล และไม่ได้มีการลงทุนใน KTB
   
   
   
   


6. ข้อเสนอแนะต่อรัฐบาลใหม่:
   
   
   
   • คำถาม: อยากฝากถึงรัฐบาลใหม่ในเรื่องมุมมองเศรษฐกิจและการสร้างจุดแข็งของประเทศ
   
   
   • คำตอบ: อยากให้ส่งเสริมการใช้โรงไฟฟ้า Renewable ให้มากขึ้น ซึ่งจะมีประโยชน์ทั้งในด้านการลดการปล่อยคาร์บอน และในด้านการลดราคาค่าไฟ แต่ก็อยากให้มองถึงความ Balance ของโรงไฟฟ้าทั้ง 2 รูปแบบ (Renewable และ Gas)
   
   
   
   


7. การลงทุนในกลุ่มธนาคาร:
   
   
   
   • คำถาม: สนใจลงทุนกลุ่มธนาคารอย่างต่อเนื่องหรือไม่
   
   
   • คำตอบ: ได้ตอบไปแล้ว
   
   
   
   


8. ผลกระทบจากมติ กพช. เรื่องปรับโครงสร้างพูแก๊ส:
   
   
   
   • คำถาม: GULF ได้รับผลกระทบอะไรจากมติ กพช.
   
   
   • คำตอบ: ไม่ได้มีผลกระทบอะไรมากนัก เพราะขายไฟฟ้าให้ EGAT เป็นหลัก (94%) ส่วนที่ขายให้โรงงานอุตสาหกรรมมีเพียง 6%
   
   
   
   


9. แผนเงินลงทุน 5 ปี กับการเติบโตของ EBITDA:
   
   
   
   • คำถาม: จากแผนเงินลงทุน 5 ปี จะหนุน EBITDA เติบโตขึ้นปีละเท่าไร
   
   
   • คำตอบ: มองว่า EBITDA จะอยู่ที่ประมาณ 10-15% หลังจากนี้
   
   
   
   


10. โครงการโซลาร์ชุมชน 1,500 MW:
    
    
    
    • คำถาม: สนใจโครงการโซลาร์ชุมชน 1,500 MW หรือไม่
    
    
    • คำตอบ: สนใจ ตราบใดที่ได้ช่วยส่งเสริมเรื่องพลังงานของประเทศ
    
    
    
    


11. Direct PPA:
    
    
    
    • คำถาม: GULF จะเข้าร่วม Direct PPA หรือไม่
    
    
    • คำตอบ: ถ้ามีโอกาสก็เข้าร่วม เพราะมีโรงไฟฟ้า Renewable ค่อนข้างเยอะ
    
    
    
    

โดยสรุป GULF ยังคงมีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการลงทุนในพลังงานหมุนเวียน การบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และการขยายธุรกิจไปยัง Data Center และ Cloud อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามสถานการณ์เศรษฐกิจ และนโยบายภาครัฐที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด