สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6499 out_tok=2688 at=2026-07-25T16:37:07 --> # GEL พลิกขาดทุนลดลง Q3/65 รับแรงหนุนรายได้ก่อสร้าง-สินค้า ## รายได้ก่อสร้าง-สินค้าฟื้นตัว หนุนผลประกอบการขาดทุนลดลง YoY ขณะที่ต้นทุนขายเพิ่มตามยอดขาย บริษัท เจนเนอรัล เอนจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GEL รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีผลขาดทุนสุทธิ 31 ล้านบาท ลดลง 6 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 37 ล้านบาท การพลิกตัวนี้เป็นผลมาจากการรับรู้รายได้จากงานก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น รวมถึงรายได้จากการผลิตสินค้าตามสัญญาที่ปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นตามยอดขายก็เป็นปัจจัยที่ต้องจับตา ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ GEL ในไตรมาส 3 ปี 2565 มีผลขาดทุนลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน คือ **การเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขาย** โดยเฉพาะรายได้จากงานก่อสร้างที่รับรู้ตามความก้าวหน้าของงาน และรายได้จากการผลิตสินค้าตามสัญญา ซึ่งช่วยชดเชยผลขาดทุนที่เกิดขึ้น ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายบริหารระบุว่า รายได้จากการขายรวมในไตรมาส 3 ปี 2565 อยู่ที่ 331 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 155% หรือ 198 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน การเพิ่มขึ้นนี้เกิดจากการรับรู้รายได้จากงานก่อสร้างที่แล้วเสร็จตามวิธีการวัดความก้าวหน้าของงาน และรายได้จากการผลิตสินค้าที่ต้องปฏิบัติตามสัญญา ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการกลับมาของกิจกรรมในภาคการก่อสร้างและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามยอดขายที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยอยู่ที่ 303 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 153% หรือ 178 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 2 ล้านบาท เป็น 28 ล้านบาท ในส่วนของผลขาดทุนสุทธิที่ลดลงนั้น ส่วนหนึ่งมาจากการรับรู้ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมและการร่วมค้าที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยในไตรมาส 3 ปี 2565 มีส่วนแบ่งผลขาดทุนรวม 11 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนที่ขาดทุน 1.5 ล้านบาท นอกจากนี้ ในไตรมาส 3 ปี 2565 ยังไม่มีรายการพิเศษอย่างกำไรจากการจำหน่ายหรือวัดมูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ (MILL-W6) ซึ่งเคยเกิดขึ้นในปีก่อน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่ารายได้จากการขายจะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นสัญญาณบวกต่อการดำเนินงาน แต่การที่บริษัทยังคงมีผลขาดทุนสุทธิ แสดงให้เห็นว่ายังมีแรงกดดันด้านต้นทุนและค่าใช้จ่ายอื่นๆ อยู่ การรับรู้รายได้จากงานก่อสร้างและสินค้าตามสัญญาเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนรายได้ในไตรมาสนี้ ซึ่งต้องติดตามว่าจะมีโครงการใหม่ๆ เข้ามาเสริม หรือโครงการเดิมจะสามารถรับรู้รายได้ได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่ นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงของส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุนจากบริษัทร่วม และรายการพิเศษต่างๆ ก็เป็นปัจจัยที่อาจส่งผลต่อผลประกอบการในอนาคตได้ ## Highlight สำคัญ * **ผลขาดทุนสุทธิลดลง:** ไตรมาส 3 ปี 2565 ขาดทุนสุทธิ 31 ล้านบาท ลดลง 6 ล้านบาท (YoY) จากขาดทุน 37 ล้านบาท * **รายได้จากการขายพุ่ง 155%:** อยู่ที่ 331 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 198 ล้านบาท (YoY) จากการรับรู้รายได้งานก่อสร้างและสินค้าตามสัญญา * **กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น:** อยู่ที่ 28 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26 ล้านบาท (YoY) จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น * **ต้นทุนขายเพิ่มตามยอดขาย:** อยู่ที่ 303 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 178 ล้านบาท (YoY) * **ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมลดลง:** แต่ยังคงมีผลขาดทุนรวม 11 ล้านบาท (เทียบกับขาดทุน 1.5 ล้านบาทในปีก่อน) * **สินทรัพย์รวมเพิ่ม 10.43%:** อยู่ที่ 7,227 ล้านบาท จากลูกหนี้การค้า สินค้าคงคลัง และสินทรัพย์จากสัญญางานก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น * **หนี้สินรวมเพิ่ม 22.28%:** อยู่ที่ 3,167 ล้านบาท จากเงินกู้ยืมระยะสั้นและเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 3 ปี 2565 บริษัท เจนเนอรัล เอนจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GEL มีผลขาดทุนสุทธิ 31 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 37 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขาย 155% มาอยู่ที่ 331 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากการรับรู้รายได้จากงานก่อสร้างที่แล้วเสร็จ และรายได้จากการผลิตสินค้าตามสัญญาที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 2 ล้านบาท เป็น 28 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายก็เพิ่มขึ้นตามยอดขายเช่นกัน เมื่อพิจารณางวด 9 เดือนแรกของปี 2565 บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิ 106 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 55 ล้านบาท โดยรายได้จากการขายในงวด 9 เดือนแรกเพิ่มขึ้น 15% มาอยู่ที่ 1,520 ล้านบาท แต่ต้นทุนขายก็เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่ใกล้เคียงกัน ทำให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเพียง 130% มาอยู่ที่ 150 ล้านบาท ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นจากการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ และส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมและกิจการร่วมค้าที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการก่อสร้าง:** การรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากงานก่อสร้างและสินค้าตามสัญญา บ่งชี้ถึงการกลับมาของกิจกรรมในภาคอุตสาหกรรม ซึ่งอาจเป็นโอกาสในการรับงานใหม่ๆ หรือการดำเนินโครงการที่ค้างอยู่ให้แล้วเสร็จ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** แม้ต้นทุนขายจะเพิ่มขึ้นตามยอดขาย แต่การที่กำไรขั้นต้นยังคงเพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นถึงความพยายามในการบริหารจัดการต้นทุนที่อาจมีประสิทธิภาพมากขึ้น ## ความเสี่ยง * **การตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ:** การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจากการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ เป็นสัญญาณที่ต้องจับตาถึงคุณภาพของลูกหนี้และการบริหารความเสี่ยงด้านเครดิต * **ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วม:** การรับรู้ส่วนแบ่งผลขาดทุนที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า ส่งผลกระทบต่อผลกำไรสุทธิโดยรวม * **ความผันผวนของรายการพิเศษ:** การที่ผลประกอบการในปีก่อนมีรายการพิเศษจากใบสำคัญแสดงสิทธิฯ ซึ่งในไตรมาสนี้ไม่มี อาจทำให้การเปรียบเทียบผลประกอบการดูผันผวน * **การเพิ่มขึ้นของหนี้สิน:** หนี้สินรวมที่เพิ่มขึ้น 22.28% ส่วนใหญ่มาจากการกู้ยืมระยะสั้นและเจ้าหนี้การค้า ซึ่งอาจเพิ่มภาระดอกเบี้ยและต้นทุนทางการเงิน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มรายได้จากงานก่อสร้างและสินค้า:** จะสามารถรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้ต่อเนื่องหรือไม่ * **การบริหารจัดการต้นทุนขาย:** จะสามารถควบคุมต้นทุนให้มีประสิทธิภาพเมื่อเทียบกับรายได้ที่เพิ่มขึ้นได้หรือไม่ * **การตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ:** จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นหรือลดลงในไตรมาสถัดไป * **ผลประกอบการของบริษัทร่วม:** จะสามารถพลิกกลับมามีกำไรหรือยังคงมีผลขาดทุนต่อไป * **แผนการบริหารจัดการหนี้สิน:** การเพิ่มขึ้นของหนี้สินรวมจะส่งผลต่อ D/E Ratio และต้นทุนทางการเงินอย่างไร ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **การรับรู้รายได้:** รายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้น 155% YoY มาจากการรับรู้รายได้จากงานก่อสร้างที่แล้วเสร็จตามความก้าวหน้าของงาน และรายได้จากการผลิตสินค้าตามสัญญา ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีของการดำเนินงานในภาคการก่อสร้างและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง * **ต้นทุนก่อสร้าง:** ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นไปตามกลไกปกติของธุรกิจ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้นแสดงให้เห็นว่าการบริหารจัดการต้นทุนอาจทำได้ดีขึ้นเมื่อเทียบกับรายได้ * **Backlog:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูลเกี่ยวกับ Backlog โดยตรง แต่การที่รายได้จากงานก่อสร้างเพิ่มขึ้น อาจบ่งชี้ว่ามีโครงการที่กำลังดำเนินการอยู่ * **การเปิดโครงการใหม่/Presale:** ไม่มีข้อมูลในเอกสารเกี่ยวกับแผนการเปิดโครงการใหม่ หรือยอดขายล่วงหน้า (Presale) * **กระแสเงินสดจากโครงการ:** ไม่มีข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับกระแสเงินสดที่เกิดจากโครงการ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2565 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 7,227 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.43% จากสิ้นปี 2564 โดยมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียน, สินค้าคงเหลือ, สินทรัพย์ที่เกิดจากสัญญางานก่อสร้าง และเงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน หนี้สินรวมอยู่ที่ 3,167 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.28% จากสิ้นปี 2564 โดยส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน, เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น, และเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 4,060 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.68% จากสิ้นปี 2564 ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการเพิ่มทุนตามมติที่ประชุมผู้ถือหุ้น และการบันทึกการรับรู้ภาษีจากการลดลงของมูลค่าหลักทรัพย์เผื่อขาย อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2565 อยู่ที่ประมาณ 0.78 เท่า (หนี้สินรวม 3,167 ล้านบาท / ส่วนของผู้ถือหุ้น 4,060 ล้านบาท) ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ## สรุปท้าย GEL ในไตรมาส 3 ปี 2565 แสดงสัญญาณการฟื้นตัวของผลประกอบการ โดยมีผลขาดทุนสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือการเติบโตของรายได้จากการขายในภาคการก่อสร้างและอุตสาหกรรมสินค้าตามสัญญา อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงยังคงอยู่ที่การบริหารจัดการต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นตามยอดขาย การตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ และผลประกอบการของบริษัทร่วม นักลงทุนควรติดตามแนวโน้มการรับรู้รายได้ในอนาคต การบริหารต้นทุน และการจัดการความเสี่ยงด้านเครดิตอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินโอกาสในการกลับมามีกำไรอย่างยั่งยืน