สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ:
- OPPDAY: Q1 FY2026 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทเจริญอุตสาหกรรมจำกัด(มหาชน) หรือ CH มีผลประกอบการไตรมาสหนึ่งปี 2569 (ค.ศ. 2026) ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสหนึ่งปี 2568 โดยรายได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากปัจจัยภายนอก เช่น การปิดชายแดนระหว่างประเทศและภาวะสงครามราคาวัตถุดิบ โดยเฉพาะมะม่วงกัมพูชาที่ไม่สามารถนำเข้ามาใช้ได้ตามปกติ ส่งผลให้ต้นทุนขึ้นสูงและกำลังการผลิตชะลอตัวลงชั่วคราว

อย่างไรก็ตาม บริษัทระบุว่ากำลังดำเนินแผนกลยุทธ์ปรับโครงสร้างธุรกิจให้ยั่งยืน โดยเฉพาะในด้าน ผลิตภัณฑ์ปลากระป๋อง ที่มีแนวโน้มเติบโตอย่างมีนัยยะสำคัญ และกำลังเตรียมพร้อมส่งออกตรงประเทศปลายทางจากโรงงานกัมพูชาในอัตราส่วน 60% ส่งไทยเป็นหลัก โดยจะเปลี่ยนเป็นส่งออก 100% ในปีถัดไป เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและผลกำไรระยะยาว

จุดเปลี่ยนสำคัญที่บริษัทกำลังมุ่งเน้นคือการ พลิกกลับของธุรกิจในไตรมาสสาม โดยคาดว่าจะพบจุดต่ำสุดของผลประกอบการแล้วเริ่มฟื้นตัวอย่างชัดเจนจากไตรมาสสามเป็นต้นไป เนื่องจากการปรับตัวด้านการผลิต การเจรจาปรับราคาสินค้ากับลูกค้า และการเสริมระบบเก็บรักษาวัตถุดิบในอนาคต

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร:

- รายได้: มีแนวโน้มลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสหนึ่งปี 2568 โดยลดลงจากสี่ร้อยสี่สิบห้าล้านบาทเป็นสามร้อยแปดสิบล้านบาท (34.5% ของรายได้ในประเทศ)
- สาเหตุหลัก:
- การขาดแคลนวัตถุดิบมะม่วงจากกัมพูชาเนื่องจากการปิดชายแดนระหว่างประเทศ
- การแข่งขันราคานำเข้าสินค้าจากประเทศเพื่อนบ้านทำให้บริษัทจำเป็นต้องขายในราคาที่ต่ำกว่าปกติ (competitive pricing)
- ภาวะเงินบาทแข็งและอัตราแลกเปลี่ยนกระทบต่อรายได้สินค้าส่งออก

- กำไรขั้นต้น (Gross Profit):
- ลดลงอย่างมีนัยยะสำคัญจากไตรมาสหนึ่งปี 2568 เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
- อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 11.4% จากระดับปกติประมาณ 25–26%

#### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator):

| KPI | สถานะ |
|-----|-------|
| อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) | ลดลงเหลือ 11.4% |
| ยอดพรีเซล (Pre-sales) | มีเพียงในกลุ่มปลากระป๋องเท่านั้น |
| นโยบายคุมต้นทุน | เน้นควบคุมค่าใช้จ่ายด้านแอดมิน และลดการใช้ห้องเย็นเช่าภายนอก |

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core):

- กำไรที่เกิดขึ้นในไตรมาสหนึ่งปี 2569 มาจากธุรกิจหลัก (Core Business) โดยเฉพาะกลุ่มปลากระป๋องที่เติบโตดีเยี่ยม และผลไม้อบแห้งที่ยังคงรักษายอดขายได้
- กำไรขาดทุนจากไตรมาสหนึ่งปี 2569 ไม่เกิดจากรายการพิเศษ เช่น การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนหรือการขายสินทรัพย์
- กำไรส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในระดับปกติของธุรกิจหลัก โดยเฉพาะบริษัทย่อยในกลุ่มผลิตภัณฑ์แปรรูป

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน:

- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การย้ายฐานผลิตภัณฑ์ปลากระป๋องให้ใช้งานเต็มกำลังการผลิตในโรงงานประเทศไทย
- การปรับโครงสร้างการส่งออกจากโรงงานกัมพูชาให้ส่งออกตรงประเทศปลายทางเพิ่มขึ้นเป็น 60% ในปีนี้ และจะขยับไปสู่ระดับ 100% ในปีถัดไป

- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การขาดแคลนวัตถุดิบจากกัมพูชาในช่วงไตรมาสหนึ่ง
- การควบคุมต้นทุนด้านการขนส่งและค่าใช้จ่ายในการนำเข้าวัตถุดิบ

#### ปัจจัยภายนอก:

- เศรษฐกิจมหภาค:
- อัตราเงินเฟ้อและดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลให้ลูกค้าชะลอการตัดสินใจซื้อสินค้า
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายด้านการค้าและการปิดกั้นชายแดนระหว่างประเทศ

- นโยบายรัฐ:
- การควบคุมการนำเข้าวัตถุดิบจากประเทศเพื่อนบ้านส่งผลกระทบโดยตรงต่อแหล่งจัดหาวัตถุดิบ

- คู่แข่ง:
- บริษัทคู่แข่งในประเทศและต่างประเทศเร่งแข่งขันราคาเพื่อดึงดูดลูกค้า โดยเฉพาะในกลุ่มผลไม้อบแห้งและผลิตภัณฑ์แปรรูป

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: มีปัญหาเรื่องมะม่วงกัมพูชาหรือไม่ และต้นทุนลดลงอย่างไรในไตรมาสสองแล้ว?
A: ในไตรมาสหนึ่ง บริษัทใช้มะม่วงจากกัมพูชาโดยขนส่งด้วยตู้คอนเทนเนอร์เย็น ทำให้ต้นทุนสูงมาก แต่ในไตรมาสสอง มะม่วงในประเทศเริ่มออกฤดูกาลปกติ และโรงงานผลิตในประเทศไทยเริ่มเดินเครื่องเต็มกำลัง ดังนั้นต้นทุนขนส่งจึงลดลงอย่างชัดเจน

Q: มีแผนปรับขึ้นราคาสินค้ากับลูกค้าต่างประเทศหรือไม่ และคาดว่ากำไรขั้นต้นจะกลับสู่ระดับปกติเมื่อไหร่?
A: บริษัทยังไม่มีแผนปรับขึ้นราคาในช่วงไตรมาสหนึ่ง เนื่องจากอยู่ในภาวะแข่งขันราคาสูง แต่คาดว่าจะเริ่มเจรจาปรับขึ้นราคาได้ในไตรมาสสาม โดยเฉพาะกลุ่มปลากระป๋องที่มีแนวโน้มเติบโตดีเยี่ยม และกำไรขั้นต้นของผลไม้อบแห้งจะกลับเข้าใกล้ระดับปกติภายในไตรมาสสาม

Q: กลุ่มปลากระป๋องมีศักดิ์ศรีเพิ่มขึ้นเท่าไหร่ในปีนี้?
A: ยอดขายปลากระป๋องเติบโตอย่างมีนัยยะจากปีก่อน โดยในไตรมาสหนึ่งปีนี้ขายได้สองเท่าของปีที่แล้ว (จาก 10 เป็น 20 ล้านบาท)

Q: ความคุ้มค่าของห้องเย็นใหม่จะช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบได้กี่เปอร์เซ็นต์?
A: ห้องเย็นใหม่จะช่วยลดต้นทุนการเก็บรักษาวัตถุดิบในอนาคต โดยเฉพาะในปีหน้า เมื่อสามารถเก็บรักษาวัตถุดิบได้เองภายในโรงงาน จะลดค่าใช้จ่ายเช่าห้องเย็นภายนอก และดึงกำไรกลับเข้าสู่บริษัท แต่ยังไม่สามารถคำนวณต้นทุนลดลงได้แน่นอน

Q: ไตรมาสสองมีแนวโน้มฟื้นตัวกำไรหรือไม่ และไตรมาสสามจะเป็นจุดพลิกพันธุ์หรือไม่?
A: ในไตรมาสสองยังคงอยู่ในภาวะแข่งขันราคา ส่วนไตรมาสสามคาดว่าจะเป็นจุดต่ำสุดแล้วเริ่มฟื้นตัว โดยเฉพาะจากกลุ่มปลากระป๋องที่ผลิตเต็มกำลัง และการปรับต้นทุนในหลายด้าน

Q: ไตรมาสไหนจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี?
A: ไตรมาสสามถือเป็นจุดพลิกพันธุ์ของบริษัท โดยคาดว่าจะมีรายได้และกำไรขึ้นอย่างชัดเจน และเป้าหมายรายได้รวมปีนี้อยู่ที่ประมาณ 1,800 ล้านบาท

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมายในระยะสั้นและระยะยาว:

- ระยะสั้น:
- ฟื้นตัวกำไรจากไตรมาสสามเป็นต้นไป โดยเฉพาะจากกลุ่มปลากระป๋องที่เติบโตดีเยี่ยม
- เสริมระบบเก็บรักษาวัตถุดิบในไตรมาสสี่เพื่อลดความเสี่ยงขาดแคลน

- ระยะยาว:
- เปลี่ยนแปลงโครงสร้างการส่งออกจากโรงงานกัมพูชาให้ส่งออกตรงประเทศปลายทางเต็มร้อยเปอร์เซ็นต์ภายในปีถัดไป
- พัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ในกลุ่มขนมเพื่อสุขภาพให้มีศักยภาพแข่งขันสูงขึ้น

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out):

- การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าและการปิดกั้นชายแดนระหว่างประเทศ
- อัตราเงินเฟ้อและดอกเบี้ยที่ส่งผลต่อพฤติกรรมผู้บริโภค
- ความสามารถในการปรับต้นทุนและเจรจาปรับราคาสินค้าให้กลับเข้าสู่ระดับปกติได้เร็วหรือไม่

บริษัท CH ยังคงมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง โดยหนี้สินสินค้าหมุนเวียนเกินหนี้สินทั้งก้อน และมีแผนเติบโตอย่างต่อเนื่องจากกลุ่มผลิตภัณฑ์หลัก โดยเฉพาะปลากระป๋อง ซึ่งถือเป็น "จุดพลิกพันธุ์" สำคัญของบริษัทในไตรมาสหน้า