สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: นี่คือ OPPDAY งวด Q1 ปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทอาปิโกไฮเทคจำกัด(มหาชน) มีรายได้รวมในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ พ.ศ. 2569 ลดลงอยู่ที่ประมาณ 6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยสาเหตุหลักมาจากยอดขายในประเทศไทยและประเทศจีนที่ลดลงอย่างชัดเจน ส่งผลให้รายได้จากธุรกิจผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ลดลง 5.7% และธุรกิจตัวแทนจำหน่ายรถยนต์ลดลง 7.1%

อย่างไรก็ตาม บริษัทสามารถรักษาความสามารถในการทำกำไรได้อย่างแข็งแกร่ง โดยอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นจากเก้าจุดเก้าเปอร์เซ็นต์มาอยู่ที่สิบจุดสี่เปอร์เซ็นต์ และอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากสี่จุดห้าเปอร์เซ็นต์มาอยู่ที่สี่จุดเก้าเปอร์เซ็นต์ สะท้อนให้เห็นถึงประสิทธิภาพการบริหารจัดการต้นทุนและโครงสร้างกำไรที่ดีขึ้น

บริษัทยังคงมุ่งเน้นกลยุทธ์การขยายฐานธุรกิจสู่ระดับโลก โดยมีแผนลงทุนในประเทศสหรัฐอเมริกาเพื่อผลิตชิ้นส่วนยานยนต์โดยเฉพาะโครงสร้างรถยนต์ (chassis) สำหรับค่าย Isuzu เป็นครั้งแรกในต่างประเทศ และยังมองหาโอกาสในการสร้างพันธมิตรเชิงกลยุทธ์กับผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ในประเทศจีนเพื่อรองรับการเติบโตของตลาดรถยนต์ไฟฟ้า (EV)

จุดเปลี่ยนสำคัญของบริษัทคือ การปรับโครงสร้างธุรกิจให้สอดคล้องกับแนวโน้มอุตสาหกรรมยานยนต์โลก โดยเฉพาะการเติบโตของรถยนต์ไฟฟ้าที่มีสัดส่วนรายได้ในธุรกิจผลิตชิ้นส่วนยานยนต์เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่เกิน 5% และยังคงรักษาความยืดหยุ่นทางการเงินสูง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินที่มีดอกเบี้ยต่อ EBITDA เท่ากับ 2.4 เท่า และมีเงินสดมากกว่า 2,373 ล้านบาท

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร
- รายได้รวมลดลง 6% จากปีก่อนหน้า โดยสาเหตุหลักมาจากยอดขายในประเทศไทยและประเทศจีนที่ลดลงอย่างชัดเจน
- ธุรกิจผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ มียอดขายลดลง 5.7% จากปีก่อนหน้า โดยเฉพาะในประเทศไทยลดลง 13% และประเทศจีนลดลง 12.3% เนื่องจากแรงกดดันจากราคาการแข่งขันสูง
- ธุรกิจตัวแทนจำหน่ายรถยนต์และศูนย์บริการ มียอดขายลดลง 7.1% โดยเฉพาะในประเทศมาเลเซียที่ลดลง 10% จากยอดขายรถยนต์ Honda และความต้องการรถยนต์เครื่องสันดาบที่ลดลง
- ธุรกิจผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ในประเทศโปรตุเกสและมาเลเซีย เติบโตอย่างต่อเนื่องที่ 11.7% และ 34.3% ตามลำดับ ช่วยชดเชยบางส่วนจากยอดขายที่ลดลงในภูมิภาคอื่น

#### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator)
| ตัวชี้วัด | Q1 2569 | Q1 2568 | การเปลี่ยนแปลง |
|---------|--------|--------|--------------|
| อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) | 10.4% | 9.9% | เพิ่มขึ้นเล็กน้อย |
| อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) | 4.9% | 4.5% | เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน |
| EBITDA Margin | 10.9% | 10.6% | เพิ่มขึ้นเล็กน้อย |
| อัตรากำไรสุทธิบริสุทธิ์ (Core Net Profit Margin) | 4.8% | 4.5% | เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า |

> สรุปสถานการณ์: อัตรากำไรขั้นต้นและสุทธิปรับตัวดีขึ้นเนื่องจากสัดส่วนรายได้จากธุรกิจผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ที่มีอัตรากำไรสูงกว่าธุรกิจอื่น ๆ และผลประกอบการของฐานการดำเนินงานในประเทศโปรตุเกสที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)
- รายได้และกำไรจากธุรกิจหลัก (Core Business): เติบโตขึ้นอย่างมั่นคง โดยเฉพาะจากธุรกิจผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ที่มีอัตรากำไรสูงและมีฐานลูกค้ารายใหญ่
- กำไรจากธุรกิจอื่น ๆ: มีการเพิ่มขึ้นจากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมค้าที่เติบโตจาก 60 ล้านบาทเป็น 83 ล้านบาท และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นจาก 15 ล้านบาทเป็น 58 ล้านบาท
- ไม่มีกำไร/ขาดทุนจากรายการพิเศษ เช่น การขายสินทรัพย์หรือรายการไม่เกี่ยวข้องกับธุรกิจหลัก

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล: การปรับโครงสร้างธุรกิจให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้น โดยเฉพาะการขยายฐานการดำเนินงานในต่างประเทศ และการลงทุนในเทคโนโลยีการผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ระดับโลก
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข: การลดลงของยอดขายรถยนต์ในประเทศไทยและมาเลเซียจากความต้องการรถยนต์เครื่องสันดาบที่ลดลง และแรงกดดันจากราคาการแข่งขันสูงในประเทศจีน

#### ปัจจัยภายนอก
- เศรษฐกิจมหภาค: การชะลอตัวของอุตสาหกรรมยานยนต์ในประเทศไทยและมาเลเซีย ส่งผลให้ยอดขายรถยนต์ลดลง โดยเฉพาะในตลาดเครื่องสันดาบ
- นโยบายรัฐ: การสนับสนุนรถยนต์ไฟฟ้าของรัฐบาลไทยและประเทศอื่น ๆ เสริมกำลังให้ธุรกิจ EV มีโอกาสเติบโตมากขึ้น แต่ยังไม่ส่งผลโดยตรงต่อรายได้ในไตรมาสแรก
- คู่แข่ง: การเข้าสู่ตลาดของค่ายรถยนต์จีนที่เน้นการผลิตแบบ Right-Hand Drive เพื่อส่งออกมายังไทย ส่งผลให้เกิดการแข่งขันกับแบรนด์ญี่ปุ่นในตลาดรถยนต์ระดับกลาง

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: บริษัทมีแผนลงทุนในประเทศสหรัฐอเมริกาหรือไม่ และเป้าหมายทางธุรกิจคืออะไร?
A: มีแผนลงทุนในประเทศสหรัฐอเมริกาเพื่อผลิตชิ้นส่วนยานยนต์โดยเฉพาะโครงสร้างรถยนต์ (chassis) สำหรับค่าย Isuzu เป็นครั้งแรกในต่างประเทศ สอดคล้องกับกลยุทธ์การเป็นผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ระดับโลก

Q: มีแผนจะลงทุนในประเทศอินเดียหรือไม่?
A: บริษัทกำลังมองหาโอกาสแต่ยังไม่มีการประกาศชัดเจน

Q: รายได้จากการผลิตชิ้นส่วนให้ Great Wall Motor เท่าไหร่?
A: มีการผลิตชิ้นส่วนบางส่วนสำหรับ Great Wall Motor โดยปริมาณยังไม่สูงมาก

Q: มีแผนจะตั้งโรงงานในประเทศไทยเพื่อผลิตชิ้นส่วน EV หรือไม่?
A: มีแผนพัฒนาเครื่องจักรสำหรับการผลิตชิ้นส่วนจากอลูมิเนียม (aluminum) เพื่อรองรับความต้องการของรถยนต์ไฟฟ้าที่ต้องใช้วัสดุเบาลง

Q: มีแผนจะทำจอยเวนเชอร์กับซัปพลายเออร์ยานยนต์ในประเทศจีนหรือไม่?
A: มีการมองหาโอกาสในการสร้างพันธมิตรเชิงกลยุทธ์กับซัปพลายเออร์ยานยนต์ในประเทศจีน เพื่อรองรับการเติบโตของตลาดรถยนต์ไฟฟ้า

Q: มีผลกระทบจากเหตุการณ์ไฟฟ้าดับที่ประเทศโปรตุเกสหรือไม่?
A: บริษัทได้รับการสนับสนุนจากบริษัทประกันแต่ยังไม่มั่นใจว่าจะสามารถเคลมได้

Q: มีเหตุผลอะไรทำให้อัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นในไตรมาสแรก?
A: อัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมค้าเติบโต และต้นทุนทางการเงินลดลง

Q: มีโอกาสที่จะปรับเพิ่มอัตราจ่ายผลตอบแทน (dividend payout ratio) หรือไม่?
A: อัตราจ่ายผลตอบแทนอยู่ที่ประมาณ 35% โดยยังคงรักษาไว้ในระดับต่ำกว่า 40% เนื่องจากมีแผนลงทุนเพิ่มเติมในอนาคต

Q: มียอดคำสั่งซื้อใหม่ (new order) เพิ่มขึ้นหรือไม่?
A: มีการเพิ่มขึ้นจากโครงการผลิตชิ้นส่วนใหม่สำหรับค่ายรถยนต์ใหม่ เช่น การผลิต chassis สำหรับรุ่นใหม่ของ Isuzu

Q: มียอดคำสั่งซื้อสะสม (backlog) กี่ล้านบาท?
A: ไม่มีการระบุยอดคำสั่งซื้อสะสมในไตรมาสแรก

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมายระยะสั้นและระยะยาว
- ระยะสั้น: เติบโตตามแนวโน้มอุตสาหกรรมยานยนต์ โดยคาดการณ์รายได้เติบโตใกล้เคียงกับอุตสาหกรรมโดยรวมในปีงบประมาณ พ.ศ. 2569
- ระยะยาว: เสริมสร้างฐานธุรกิจสู่ระดับโลก โดยเฉพาะการขยายผลิตภัณฑ์ชิ้นส่วนยานยนต์ EV และการลงทุนในประเทศต่าง ๆ เช่น สหรัฐอเมริกา

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การชะลอตัวของยอดขายรถยนต์ในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และประเทศไทย
- การแข่งขันจากค่ายรถยนต์จีนที่เน้นการผลิตแบบส่งออก
- ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกและการเปลี่ยนแปลงนโยบายด้านพลังงานและสิ่งแวดล้อม

บริษัทมีฐานะทางการเงินแข็งแกร่งและสามารถรองรับโอกาสในการเติบโตในระยะยาวได้ดี โดยเฉพาะจากการปรับตัวของอัตรากำไรและโครงสร้างธุรกิจให้มีความยืดหยุ่นสูงขึ้น