บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Maybank Securities (Thailand) PCL (MST) เริ่มต้นบทวิเคราะห์ MOSHI ด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมาย 51 บาท อิงจากวิธี DCF มองศักยภาพการเติบโตที่แข็งแกร่งจากแบรนด์ที่เป็นที่รู้จักและความได้เปรียบด้านการออกแบบผลิตภัณฑ์และต้นทุน

แบรนด์แข็งแกร่งและความได้เปรียบในการแข่งขัน

ในฐานะผู้นำค้าปลีกสินค้าไลฟ์สไตล์ในไทย MOSHI มีศักยภาพการเติบโตสูงจากการขยายสาขา (เป้า 350 แห่งใน 5 ปี) และการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ (NPD) อย่างต่อเนื่อง สินค้าส่วนใหญ่เป็นแบรนด์ตนเองและออกแบบเฉพาะตัว ทำให้แตกต่างจากคู่แข่ง นอกจากนี้ยังมีอำนาจต่อรองสูงกับซัพพลายเออร์จีน

คาด EPS เติบโตเฉลี่ย 16.7% ต่อปี

MST คาดการณ์ SSSG ที่ 6% และการเปิดร้านใหม่ 40 แห่งในปี 2568 จะผลักดันยอดขายเติบโต 17% YoY การเพิ่ม SKU เป็น 12,000 รายการ (จาก 8,000 รายการในปี 2567) จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเป็น 54.1% จาก 53.53% ในปี 2567

สมควรซื้อขายที่ Premium จากกำไรและ ROE ที่แข็งแกร่ง

MST ประเมินมูลค่า MOSHI โดยใช้วิธี DCF (WACC 8.4% และ Growth 1.5%) ได้ราคาเป้าหมาย 51 บาท คิดเป็น P/E ปี 2568 ที่ 27.2 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของคู่แข่งทั้งในและต่างประเทศ