บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KCG โดยให้ราคาเป้าหมาย 11 บาท มองว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ และยังให้ Dividend yield ที่ 5.4%

คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/25

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 ของ KCG อยู่ที่ 98 ล้านบาท ลดลง 19.7% q-q จากปัจจัยด้านฤดูกาล แต่ยังเพิ่มขึ้น 4% y-y โดยมีปัจจัยหนุนจากความต้องการเนยชีสที่เพิ่มสูงขึ้นจากกลุ่มลูกค้า industrial service แม้ว่าลูกค้า food service จะเติบโตชะลอตัวตามภาวะเศรษฐกิจ

FSSIA คาดการณ์รายได้รวมใน Q2/25 จะลดลง 7.9% q-q แต่เพิ่มขึ้น 11% y-y จากความต้องการเนยชีสที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากปีก่อน

แนวโน้มผลประกอบการใน 2H25 คาดว่าจะดีกว่า 1H25 เนื่องจากเป็นช่วง high season ของธุรกิจ โดยเฉพาะ Q4/25 ที่เป็นช่วง Festive Season

ข้อสังเกตและปัจจัยขับเคลื่อน

FSSIA มองว่า KCG เป็นหุ้น Defensive จากการเป็นผู้นำตลาดเนยและชีส โดยมีส่วนแบ่งตลาดราว 55% และ 31.6% ตามลำดับ

คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568-27 เติบโตเฉลี่ยปีละ 12% จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง การออกสินค้าใหม่ที่ให้ Margin สูง รวมถึงการขยายกำลังการผลิตสายการผลิต IWS และเนยอีกหนึ่งเท่าตัว

ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ ราคาวัตถุดิบที่ปรับขึ้นมากกว่าคาด ค่าเงินบาทอ่อนค่า และแผนการขยายกำลังผลิตที่ไม่เป็นไปตามแผน

สรุป

FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ KCG เติบโต 10% y-y ทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยมีราคาเป้าหมาย 11 บาท เนื่องจากมองว่าบริษัทมีศักยภาพในการเติบโตต่อเนื่องจากการเป็นผู้นำตลาด การขยายกำลังการผลิต และการออกสินค้าใหม่

ราคาหุ้นปัจจุบันเทรด P/E ที่ 10.2 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม และยังให้ Dividend yield ที่น่าสนใจ