บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GLOBLEX มอง TWPC หรือ บริษัท ไทยวา จำกัด (มหาชน) เป็นหุ้นที่น่าสนใจ ด้วยศักยภาพการเติบโตจากธุรกิจอาหารสำเร็จรูป (RTE) และผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มสูง (HVA) คาดการณ์กำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ย 30% ในช่วงปี 2569-2571 พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 3.58 บาท

"Double Dragon" พร้อมทะยาน

TWPC ประสบความสำเร็จในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่ม RTE/RTC ที่ตอบโจทย์ผู้บริโภคยุคใหม่ ส่งผลให้สัดส่วนรายได้จากธุรกิจอาหารเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ บริษัทยังให้ความสำคัญกับการพัฒนาผลิตภัณฑ์ modified starch (B2C) ภายใต้แนวคิด "Clean label, Healthy solutions, Functional solution, and Texture systems solution"

GLOBLEX คาดการณ์ว่าสัดส่วนรายได้จาก RTE/RTC จะเพิ่มขึ้นจาก 5.4% ในปี 2568 เป็น 6.5% ในปี 2569, 7.8% ในปี 2570 และ 8.9% ในปี 2571 โดยมองว่าผลิตภัณฑ์ instant noodles จะเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญ

ข้อสังเกตและประมาณการ

ถึงแม้ผลประกอบการ Q4/2568 จะออกมาขาดทุนเล็กน้อย เนื่องจาก margin และปริมาณขายของ native starch ลดลง แต่ภาพรวมปี 2568 ยังคงแข็งแกร่งด้วยกำไรสุทธิ 167 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากขาดทุนสุทธิ 71 ล้านบาท ในปี 2567 เป็นผลมาจากการเติบโตของรายได้จาก HVA และอาหารที่มี margin สูง ซึ่งปัจจุบันมีสัดส่วนรวมกันถึง 61% ของรายได้ทั้งหมด

GLOBLEX ประมาณการกำไรสุทธิของ TWPC จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:

• สัดส่วนรายได้จาก HVA และอาหารที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
• การเติบโตของรายได้จาก RTE/RTC

สรุปและคำแนะนำ

GLOBLEX มองว่า TWPC เป็นหุ้นที่น่าลงทุน ด้วยความแข็งแกร่งในธุรกิจผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร (มันสำปะหลัง, ถั่วเขียว, เส้นก๋วยเตี๋ยว) และความสามารถในการพัฒนาธุรกิจต่อยอดจากความเชี่ยวชาญด้านแป้งไปสู่ผลิตภัณฑ์ RTE/RTC โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 3.58 บาท อิงจากวิธี SoTP (Sum-of-the-Parts)