บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Maybank Securities (ประเทศไทย) เริ่มต้นวิเคราะห์หุ้น MOSHI ด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมาย 51 บาท อิงจากวิธี DCF มองเห็นศักยภาพการเติบโตที่แข็งแกร่งจากแบรนด์ที่เป็นที่รู้จัก ความได้เปรียบด้านการออกแบบผลิตภัณฑ์ และความสามารถในการจัดหาสินค้าต้นทุนต่ำ

แบรนด์แข็งแกร่งและความได้เปรียบทางการแข่งขัน

MOSHI เป็นผู้นำค้าปลีกสินค้าไลฟ์สไตล์ในไทย มีศักยภาพเติบโตสูงจากการขยายสาขา (เป้าหมาย 350 สาขาใน 5 ปี) สินค้าส่วนใหญ่เป็นแบรนด์ตนเองและออกแบบเฉพาะตัว มีอำนาจต่อรองสูงกับผู้ผลิตทำให้ต้นทุนต่ำ คาดการณ์ EPS เติบโตเฉลี่ย 3 ปีที่ 16.7% CAGR จากการประมาณการ SSSG ที่ 6% และเปิดร้านใหม่ 40 แห่งในปี 2568

ข้อสังเกตและประมาณการทางการเงิน

คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 57bps YoY เป็น 54.1% ในปี 2568 จากการเพิ่มสัดส่วนสินค้านำเข้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงเป็น 63% ของยอดขาย คาดการณ์กำไรปี 2568 เติบโต 19% YoY และ EPS เฉลี่ย 3 ปีข้างหน้าอยู่ที่ 16.7% จากการเติบโตของ SSSG การขยายสาขา และความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้น

การประเมินมูลค่าและคำแนะนำ

ประเมินมูลค่า MOSHI โดยใช้วิธี DCF (WACC 8.4% และ Growth 1.5%) ได้ราคาเป้าหมายที่ 51 บาท คิดเป็น P/E ปี 2568 ที่ 27.2 เท่า เชื่อว่า MOSHI สมควรซื้อขายที่ Premium กว่าคู่แข่ง เนื่องจากอัตราการเติบโตของ EPS เฉลี่ย 3 ปีที่สูงถึง 16.7% และ ROE 24.7% เทียบกับค่าเฉลี่ยของคู่แข่ง