บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) มองบวกต่อ MOSHI หลังกำไรสุทธิ Q1/25 พุ่ง 156 ล้านบาท เติบโต 24% YoY หนุนจาก SSSG ที่สูงถึง 7.9% และการขยายสาขาเชิงรุก พร้อมคงคำแนะนำ "Buy" และราคาเป้าหมาย 54 บาท อิง DCF

ผลประกอบการ Q1/25 สุดปัง

MOSHI โชว์ผลงาน Q1/25 กำไรสุทธิ 156 ล้านบาท (+24% YoY, -24% QoQ) ใกล้เคียงกับที่ KSS และตลาดคาดการณ์ โดยมีรายได้รวม 839 ล้านบาท (+21% YoY, -20% QoQ) ปัจจัยหลักมาจาก SSSG ที่เติบโตถึง 7.9% จากการปรับปรุง Display สินค้า การเพิ่มสินค้าใหม่ และการขยายสาขา 30 แห่ง นอกจากนี้ Gross Margin ยังเพิ่มขึ้นเป็น 55.3% จากการนำเข้าสินค้า High Margin ที่มากขึ้น และค่าเงินบาทที่แข็งค่าเมื่อเทียบกับเงินหยวน

แนวโน้ม Q2/25 ยังสดใส

KSS คาดการณ์ว่ากำไรใน Q2/25 จะยังคงเติบโต YoY และทรงตัว QoQ โดย SSSG ในเดือนเมษายนเติบโตราว 17% YoY และเดือนพฤษภาคม MTD ก็ยังคงเติบโตในระดับ Double Digit YoY จากฐานที่ต่ำในปีก่อน นอกจากนี้ ค่าเงินบาทที่แข็งค่าเมื่อเทียบกับเงินหยวนยังเป็นปัจจัยบวกต่อ Gross Margin อีกด้วย โดยทุกๆ 1% ที่ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น จะส่งผลให้กำไรปี 25F เพิ่มขึ้น 1% และ Gross Margin เพิ่มขึ้น 20 bps

คงประมาณการกำไรปี 25F และคำแนะนำ "Buy"

KSS ยังคงประมาณการกำไรปี 25F ที่ 617 ล้านบาท (+18% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของ SSSG ที่ 3% YoY และการขยายสาขาเชิงรุก 40 แห่ง พร้อมทั้งคงคำแนะนำ "Buy" และราคาเป้าหมาย 54 บาท อิง DCF (WACC 7.5%, TV Growth 2.0%) โดยมองว่า MOSHI ยังคงเป็นบริษัทที่ มีศักยภาพในการเติบโตที่ชัดเจน จากองค์ประกอบที่ครบถ้วนทั้ง SSSG และการขยายสาขาใหม่