บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PST คาดการณ์ SIRI กำไรปกติ Q1/68 อ่อนตัว แต่ยังแนะนำ "ซื้อ" ชี้ผลตอบแทนสูง!
P/E 4.80 YIELD 10.30 ราคา 1.45 (0.00%)
รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม:
ถึงแม้ PST คาดว่ายอดขายของ SIRI จะยังคงรักษาระดับ 1.0 หมื่นล้านบาท/ไตรมาสได้ จากการเปิดตัวโครงการคอนโดที่มากขึ้น แต่คาดว่ายอดโอนจะทรงตัว y-y จากคอนโดที่ครบกำหนดโอน 3 โครงการ แต่อ่อนตัว q-q จากโครงการแนวราบที่ยังเปิดตัวน้อยและ Backlog แนวราบที่ลดลง นอกจากนี้ PST ยังมองว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อาจฟื้นตัวได้ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้เดิม ทำให้แนวโน้มกำไรปกติอ่อนตัวลง
ประมาณการและราคาเป้าหมาย:
PST ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568 ลง 3.9% มาอยู่ที่ 5,136 ล้านบาท (+2.3% y-y) โดยมองว่าบริษัทจะสามารถลดระดับสต๊อกได้ในครึ่งปีแรก และจะเห็น GPM กลับมาดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง นอกจากนี้ ยังมี upside จากกำไรพิเศษจากการร่วมทุน JV อย่างน้อย 2 โครงการ PST ให้ราคาพื้นฐานปี 2568 ที่ 1.98 บาท/หุ้น อิงจาก P/E 6.6 เท่า และคาดการณ์เงินปันผลปี 2568 ที่ 0.14 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทน 8.3% จากราคาปัจจุบัน
วิธีคิดราคาเป้าหมายและข้อสังเกต:
PST ใช้ P/E เฉลี่ย 5 ปีที่ 6.6 เท่า บวกค่าความยั่งยืนของกิจการอีก 1.8% ในการคำนวณราคาพื้นฐาน PST ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามกฎหมายด้านสิ่งแวดล้อมในการก่อสร้าง, การลดผลกระทบต่อพื้นที่ข้างเคียง, และการปรับใช้พลังงานสะอาดในโครงการ เพื่อลดการปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์ และเพิ่มสัดส่วนมูลค่างานจัดซื้อผลิตภัณฑ์ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม