บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MK Restaurant Group (M TB): FSSIA คาดกำไร Q4/24 สูงกว่าคาด 7% จากค่าใช้จ่ายที่ต่ำ
P/E 16.43 YIELD 7.61 ราคา 19.80 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
FSSIA ประเมินผลประกอบการ MK Restaurant Group ในไตรมาส 4/24 โดยมีกำไรสุทธิ 353 ล้านบาท (+3.6% q-q, -31% y-y) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 7% เนื่องจากการจัดการค่าใช้จ่ายที่ดีกว่าที่คาด แม้ว่ารายได้จะทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้าและลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
รายละเอียดผลประกอบการ
รายได้รวมลดลงเนื่องจาก SSSG ติดลบที่ 10.7% y-y แม้จะมีการปิดสาขาไป 11 แห่งตั้งแต่ Q4/23 รายได้รวมยังคงลดลง 8.9% y-y ซึ่งน้อยกว่า SSSG เนื่องมาจากการตอบรับที่ดีของร้าน Hikiniku To Come และรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ค้าปลีก อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 67% ใน Q4/24 จาก 67.8% ใน Q3/24 เนื่องจากการส่งเสริมการขายและอัตรากำไรที่ต่ำกว่าจากผลิตภัณฑ์ค้าปลีกเมื่อเทียบกับยอดขายร้านอาหาร แต่ยังคงมีเสถียรภาพเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ค่าใช้จ่ายรวมลดลงเล็กน้อยทั้ง q-q และ y-y ส่งผลให้อัตราส่วน SG&A ต่อรายได้ลดลงมาอยู่ที่ 58.2% จาก 59.4% ใน Q3/24 สำหรับปี 2024 ทั้งปี กำไรสุทธิอยู่ที่ 1.44 พันล้านบาท (-14.3% y-y) โดยมี SSSG ติดลบที่ 10.1%
แนวโน้มและแผนการดำเนินงาน
FSSIA คาดการณ์การฟื้นตัวที่จำกัดใน Q1/25 เนื่องจาก SSSG ในเดือนมกราคมยังคงติดลบที่ 7% y-y แต่มีแนวโน้มที่จะดีขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์จากการเปิดตัวแคมเปญ "Moo Marathon" และการเข้าร่วมโครงการ Easy E-receipt อย่างไรก็ตาม การตอบรับเชิงบวกต่อ Moo Marathon อาจมาพร้อมกับต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น M วางแผนที่จะเปิดสาขาใหม่ 15 แห่งในปี 2025 รวมถึง MK 5 แห่ง, LCS 5 แห่ง, Yayoi 3 แห่ง และอีก 2 แห่งในแบรนด์อื่น ๆ ซึ่งคาดว่าจะเป็น Hikiniku To Come บริษัทประกาศ DPS สำหรับครึ่งปีหลัง 2024 ที่ 1 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทน 5.1% ทำให้เงินปันผลรวมทั้งปีเป็น 1.5 บาท/หุ้น โดยมีอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 96%
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
FSSIA คงราคาเป้าหมายไว้ที่ 24.00 บาท (เดิม 24.00 บาท) ซึ่งมี upside +23.1% จากราคาปิดล่าสุดที่ 19.50 บาท ราคาเป้าหมายนี้สูงกว่า consensus +12.1% นักวิเคราะห์คือ Sureeporn Teewasuwet (เลขทะเบียน 040694)