บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ORI กำไร 4Q24 ส่อแววอ่อนแอ! หยวนต้าปรับลดประมาณการปี 2025
P/E 4.39 YIELD 1.12 ราคา 1.88 (2.17%)
ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์ผลประกอบการ ORI และการปรับประมาณการ
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ ORI ในไตรมาส 4/2567 จะอ่อนแออยู่ที่ 46 ล้านบาท ลดลง 79% QoQ แต่พลิกจากขาดทุน YoY อย่างไรก็ตาม มองว่าการฟื้นตัวในปี 2568 จะท้าทายและช้ากว่าที่คาด ทำให้มีการปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 35% พร้อมทั้งคงคำแนะนำ "TRADING" และให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.26 บาท
ผลกระทบต่อผลประกอบการ: ปัจจัยกดดันกำไร ORI ใน 4Q24
หยวนต้าวิเคราะห์ว่า กำไรปกติที่ลดลงในไตรมาส 4/2567 มีสาเหตุหลักมาจาก การโอนที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอ, ลูกค้าเข้าเยี่ยมชมโครงการลดลง, การพิจารณาสินเชื่อที่เข้มงวด, และการขายสินค้าพร้อมเข้าอยู่ที่ทำได้ไม่ดีนัก คาดรายได้จากการโอนลดลง 20% QoQ และ YoY นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดว่าจะลดลง จากการทำกลยุทธ์ทางด้านราคาเชิงรุกช่วงปลายปี และมีการขาย Big lot โครงการ Park 24 มูลค่าราว 170 ล้านบาท แม้ว่าส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมจะเพิ่มขึ้น QoQ จากโครงการแนวสูง JV 2 แห่ง แต่ก็ไม่สามารถชดเชยปัจจัยลบดังกล่าวได้
ความท้าทายปี 2025: การฟื้นตัวที่ล่าช้าและการแข่งขันที่รุนแรง
หยวนต้ามองว่าแนวโน้มการฟื้นตัวในปี 2568 จะท้าทายและทำได้ช้ากว่าที่คาด เนื่องจากปัจจัยมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวยและการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดอสังหาริมทรัพย์ ทำให้ ORI เสียส่วนแบ่งทางการตลาดอย่างต่อเนื่อง จึงปรับสมมติฐานการโอนและประสิทธิภาพในการทำกำไรปี 2568 ให้มีความรัดกุมมากขึ้น ส่งผลให้คาดการณ์กำไรปกติใหม่ปี 2568 ลดลง 35% เป็น 840 ล้านบาท (+20% YoY) คาดว่า ORI จะเปิดโครงการใหม่ลดลงในปี 2568 โดยเน้นระบายสินค้าคงคลังเป็นหลัก
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: แนะน าไม่ต้องรีบเข้าลงทุน
จากปัจจัยดังกล่าว หยวนต้าได้ปรับลดราคาเหมาะสมใหม่สิ้นปี 2025 ของ ORI มาอยู่ที่ 3.26 บาท (เดิม 5.25 บาท) และคงคำแนะนำ "TRADING" เนื่องจากแนวโน้มผลประกอบการที่อ่อนแอ และการฟื้นตัวในปี 2568 ที่ยังมีความไม่แน่นอน จึงแนะนำนักลงทุน ไม่ต้องรีบเข้าลงทุน