บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BDMS กำไร Q4/24 ทะลุเป้า! โบรกฯ ชี้เป้าราคา 37.50 บาท มองบวกโตระยะยาว
P/E 23.36 YIELD 3.19 ราคา 23.50 (1.73%)
รายละเอียดผลประกอบการ: การเติบโตของรายได้และกำไร
กำไรสุทธิที่ดีกว่าคาดมาจากค่าใช้จ่ายภาษีที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ เนื่องจากการได้รับสิทธิประโยชน์ BOI และค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง รายได้รวม (+4% YoY, -3% QoQ) เติบโตตามการใช้บริการและ Intensity ค่ารักษาที่เพิ่มขึ้น รวมถึงรายได้จากลูกค้าต่างชาติที่เติบโตอย่างโดดเด่น (+10% YoY, +10% QoQ) โดยเฉพาะจากกลุ่มลูกค้าชาวจีนและชาวอเมริกัน ในขณะที่รายได้จากลูกค้าชาวไทยเติบโตเพียง (+2% YoY, -8% QoQ)
สำหรับปี 2567 BDMS มีกำไรสุทธิ 15,987 ล้านบาท (+11% YoY) และจ่ายเงินปันผลอีกหุ้นละ 0.40 บาท (XD วันที่ 12 มี.ค. และจ่าย 25 เม.ย.) รวมทั้งปีจ่ายเงินปันผล 0.75 บาท
แนวโน้มและคำแนะนำ: คาดกำไร Q1/25F เติบโตต่อเนื่อง
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 1 ปี 2568 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากการใช้บริการที่เพิ่มขึ้นของลูกค้าชาวไทยจากสถานการณ์ไข้หวัดใหญ่ระบาด และการเติบโตของกลุ่มลูกค้าต่างชาติอื่นๆ ที่จะช่วยลดผลกระทบจากเทศกาลรอมฎอนของกลุ่มตะวันออกกลาง KSS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 17,593 ล้านบาท (+10% YoY)
KSS แนะนำ "Buy" สำหรับ BDMS โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 37.50 บาท มองว่า BDMS มีความพร้อมในการให้บริการทั้ง Capacity และศักยภาพการรักษาครบวงจร นอกจากนี้ KSS มองว่าการปรับตัวของกลุ่มลูกค้าประกันทำให้มีผลกระทบจำกัดจากประกัน Co-payment และราคาหุ้นได้ตอบรับประเด็นนี้ไปบ้างแล้ว โดยซื้อขาย PE ปี 2568 ที่ 21 เท่า
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: WACC และ Long-Term Growth
ราคาเป้าหมาย 37.50 บาท มาจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (Discounted Cash Flow: DCF) โดยมีสมมติฐาน WACC ที่ 6.7% และอัตราการเติบโตระยะยาว (Long-Term Growth) ที่ 3%