บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MOSHI กำไร Q4/67 พุ่ง! FSSIA อัปเกรดเป้าหมายเป็น 50 บาท ชี้ SSSG โตเกินคาด
P/E 17.58 YIELD 2.37 ราคา 33.75 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไรสุทธิ MOSHI ทำสถิติสูงสุดใหม่
FSSIA (FSS International Investment Advisory Securities Co Ltd) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายของ MOSHI (Moshi Moshi Retail Corporation) โดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 50 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" หลังกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 ทำสถิติสูงสุดใหม่ และ SSSG (Same Store Sales Growth) ปรับเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้
รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยหนุนการเติบโต
นักวิเคราะห์จาก FSSIA, Songklod Wongchai คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิปี 2568-2569 จะเติบโต 13% CAGR (Compound Annual Growth Rate) จากการขยายร้าน MOSHI เพิ่ม 40 สาขา และปรับ SSSG เป็น +3.5% y-y (Year-on-Year) โดยกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 อยู่ที่ 206 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 90% q-q (Quarter-on-Quarter) และ 36% y-y ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ 6% เนื่องจาก SSSG เป็นบวก 15.4% y-y สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 15% y-y จากการออกสินค้าใหม่ที่ร่วมมือกับแบรนด์ดังต่างๆ เช่น NCT Dream ที่ได้รับการตอบรับดีมาก
ข้อสังเกต: การแข่งขันและช่องทางการจัดจำหน่าย
แม้ว่าจะมีคู่แข่งรายใหม่เข้าสู่ตลาดสินค้าไลฟ์สไตล์เพิ่มขึ้น แต่ยอดขายร้าน Moshi ได้รับผลกระทบจำกัด เนื่องจากเป็นผู้ออกแบบเองและส่งผลิตที่โรงงานในจีน ทำให้ต้นทุนราคาไม่ต่างจากผู้นำเข้าจากจีนรายอื่น นอกจากนี้ MOSHI ยังได้เพิ่มช่องทางการจัดจำหน่ายผ่านร้าน 7-11 กว่า 6 พันสาขา และการขายผ่านช่องทางออนไลน์เพิ่มมากขึ้น
สรุป: คำแนะนำและราคาเป้าหมายใหม่
FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ขึ้น 1-4% เป็น 581 ล้านบาท (+12% y-y) และ 668 ล้านบาท (+15% y-y) จากโมเมนตัมกำไรที่เติบโตดีกว่าที่คาด และปรับสมมุติฐาน SSSG เพิ่มขึ้น 0.5% เป็น 3.5% ในปี 2568-2569 คงคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 50 บาท อิงวิธี DCF Valuation หรือคิดเป็น PE ที่ 23 เท่า ใกล้เคียงกับ PE ของราคาเป้าหมายของกลุ่มค้าปลีก โดย MOSHI มีอัตราการเติบโตที่ค่อนข้างสูง ฐานะการเงินแข็งแกร่ง และ ROE สูงถึง 25%