MAJOR ลุ้นกำไรไตรมาส 3 พุ่งแรงรับอานิสงส์หนังฟอร์มยักษ์

ไฮไลท์สำคัญ

โบรกเกอร์ KGI ประเมินผลการดำเนินงานของ Major Cineplex Group (MAJOR) ในไตรมาส 3/2569 ว่าจะมีทิศทางที่แข็งแกร่ง โดยคาดการณ์กำไรสุทธิไว้ที่ 247 ล้านบาท เติบโตโดดเด่นถึง 95% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และพุ่งขึ้น 240% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) หนุนโดยรายได้จากธุรกิจโรงภาพยนตร์ที่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ

เจาะลึกปัจจัยบวกและผลการดำเนินงาน

การเติบโตในครั้งนี้ได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากภาพยนตร์ฟอร์มยักษ์ทั้งจากฮอลลีวูดและภาพยนตร์ไทยที่เข้าฉาย ส่งผลให้ยอดขายตั๋วและรายได้จากธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม (Concession) ปรับตัวสูงขึ้น นอกจากนี้ยังมีการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ทำให้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จะขยายตัวขึ้น 0.7% YoY และ 4.0% QoQ มาอยู่ที่ 36.4% ในขณะที่สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย (SG&A to sales) คาดว่าจะลดลงเหลือ 24.5% สะท้อนถึงการประหยัดต่อขนาด (Economies of scale) ที่ดีขึ้น

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน

แม้รายได้จากธุรกิจโฆษณาอาจยังดูชะลอตัวในไตรมาสนี้เนื่องจากการเลื่อนคำสั่งซื้อไปในช่วงไตรมาส 4/2569 แต่โบรกเกอร์ KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570 ไว้ที่ 8.40 บาท ซึ่งประเมินด้วยวิธี PER ที่ 10 เท่า ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงในกรณีที่รายได้จากธุรกิจโรงภาพยนตร์และโฆษณาอาจต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มกำไรในช่วงไตรมาส 4/2569 และปี 2570 ยังคงมีทิศทางเป็นบวกจากไลน์อัปภาพยนตร์ที่แข็งแกร่งและการฟื้นตัวของรายได้โฆษณา

บทสรุป

โดยรวมแล้ว MAJOR กำลังเข้าสู่ช่วงที่มีโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่ง โดยคาดว่ากำไร 9 เดือนแรกของปี 2569 จะอยู่ที่ 395 ล้านบาท คิดเป็น 62% ของประมาณการทั้งปี ถือเป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจจากการฟื้นตัวของธุรกิจหลัก และการบริหารจัดการต้นทุนที่ทำได้ดีเยี่ยม พร้อมรับโอกาสเติบโตต่อเนื่องในช่วงปลายปีนี้และปีหน้า