SMT ลุ้นกำไร 3Q26 พลิกบวกสูงสุดในรอบ 3 ปี พร้อมอัปเป้าหมายราคาใหม่

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้น SMT โดยคาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 56 ล้านบาท เติบโตโดดเด่นถึง 65% จากไตรมาสก่อนหน้า และเป็นการพลิกจากภาวะขาดทุนในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า ซึ่งถือเป็นกำไรที่สูงที่สุดในรอบ 3 ปี สะท้อนภาพการฟื้นตัวของธุรกิจที่ชัดเจนและเข้าสู่รอบขาขึ้นรอบใหม่

เจาะลึกผลการดำเนินงานและประมาณการ

นักวิเคราะห์ประเมินรายได้ไตรมาส 3/2569 ไว้ที่ 780 ล้านบาท (+10% QoQ, +41% YoY) จากการฟื้นตัวของธุรกิจหลัก ทั้ง IC Packaging, PCBA & Box Build และกลุ่ม Optical โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 14.6% จากการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้นและ Economies of Scale นอกจากนี้ยังได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2570 ขึ้นอีก 10% เป็น 282 ล้านบาท (+88% YoY) จากแรงหนุนของธุรกิจ Optical ที่มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องตามคำสั่งซื้อของลูกค้าระดับโลก โดยโบรกเกอร์หยวนต้าได้กำหนดราคาเป้าหมายใหม่ที่ 8.40 บาท อิงค่า PER ที่ 25 เท่า และคงคำแนะนำ “ซื้อ”

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน

ปัจจุบันราคาหุ้น SMT ยังคงมี Valuation ที่น่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PER ปี 2570 เพียง 18 เท่า ซึ่งถือว่า Laggard กว่าหุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ตัวอื่นที่ซื้อขายกันในกรอบ 27–64 เท่า ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงสำคัญในเรื่องการพึ่งพาลูกค้ารายหลักในสัดส่วนที่สูง และความผันผวนของวัฏจักรอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม หากกำไรในช่วงไตรมาส 3/2569 ถึงไตรมาส 4/2569 ออกมาตามคาด จะเป็นเครื่องยืนยันภาพการ Turnaround ที่แข็งแกร่งและสร้างความเชื่อมั่นต่อการเติบโตในปี 2570 ได้เป็นอย่างดี

สรุปภาพรวม

ด้วยแนวโน้มกำไรที่คาดว่าจะอยู่ในระดับ 60–70 ล้านบาทต่อไตรมาสในช่วงปลายปี 2569 ต่อเนื่องถึงต้นปี 2570 ประกอบกับการขยายกำลังการผลิตของลูกค้า Optical รายใหญ่ ทำให้ประมาณการเดิมมีโอกาสถูกปรับขึ้นอีกในอนาคต SMT จึงเป็นหุ้นที่มีปัจจัยบวกสนับสนุนชัดเจน ทั้งในด้านการบริหารจัดการต้นทุนและการเติบโตของรายได้ที่เริ่มส่งผ่านไปยังกำไรสุทธิได้มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ