SEAFCO ลุ้นผลงานไตรมาส 3 โตเด่น รับงานใหม่หนุน Backlog

ไฮไลท์สำคัญ

โบรกเกอร์ FSSIA ออกบทวิเคราะห์หุ้น SEAFCO โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 3.50 บาท อ้างอิงวิธีประเมินมูลค่าด้วยเป้าหมาย PBV ที่ 1.6 เท่า โดยมองว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/2569 มีแนวโน้มเติบโตทั้งจากไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน จากความคืบหน้าของโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มที่ใกล้เสร็จสมบูรณ์ รวมถึงการรับรู้รายได้จากโครงการภาคเอกชนใหม่ๆ ที่เข้ามาในช่วงไตรมาส 2 ที่ผ่านมา

ส่วนเนื้อหาการดำเนินงาน

ปัจจุบันบริษัทมีงานในมือ (Backlog) อยู่ที่ 1,000 ล้านบาท แบ่งเป็นงานภาครัฐ 61% และภาคเอกชน 39% โดยในช่วงครึ่งปีแรก 2569 บริษัททำรายได้ไปแล้ว 51% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 1,800 ล้านบาท สำหรับแนวโน้มครึ่งปีหลังคาดว่าจะมีรายได้เฉลี่ย 400–500 ล้านบาทต่อไตรมาส ทั้งนี้บริษัทอยู่ระหว่างการประมูลงานใหม่มูลค่ารวมกว่า 8,500 ล้านบาท และตั้งเป้าหมายคว้างานใหม่เพิ่มอีก 1,000 ล้านบาทภายในช่วงที่เหลือของปีนี้ โดยมีปัจจัยบวกจากปัญหาขาดแคลนแรงงานที่คลี่คลายลง และเครื่องจักรที่มีความพร้อมเพียงพอสำหรับการรับงานใหม่

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ที่ผ่านมาบริษัทจะไม่ได้งานในกลุ่ม Data Center เนื่องจากติดปัญหาเรื่องกำลังการผลิตที่ถูกใช้ไปกับโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม แต่ด้วยโครงการขนาดใหญ่ที่กำลังจะเสร็จสิ้น จะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการรับงานใหม่ได้มากขึ้น นอกจากนี้ ต้นทุนวัสดุก่อสร้างที่มีแนวโน้มสูงขึ้น แม้จะส่งผลกระทบบ้างแต่คาดว่าจะไม่กระทบต่อกำไรอย่างมีนัยสำคัญ โดยบริษัทสามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ให้คงระดับที่แข็งแกร่งไว้ได้สูงกว่า 30%

ส่วนสรุป

โดยรวม FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 258 ล้านบาท (+38% y-y) โดยมองว่า SEAFCO เป็นหุ้นที่มีปัจจัยหนุนสำคัญจากการเร่งตัวของกำไรในไตรมาส 3 และโอกาสในการคว้างานโครงการภาครัฐขนาดใหญ่ เช่น ทางด่วน Double Deck และโครงการมอเตอร์เวย์ ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเห็นความชัดเจนในช่วงปลายปีนี้ เพื่อรองรับการเริ่มก่อสร้างจริงในช่วงต้นปี 2570