WHAUP โชว์ฟอร์มแกร่งกำไรพุ่งทะยานพร้อมรับอานิสงส์ Data Center หนุนการเติบโตระยะยาว

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. ดับบลิวเอชเอยูทิลิตี้ส์ แอนด์พาวเวอร์ (WHAUP) ประกาศผลการดำเนินงานที่โดดเด่นในไตรมาส 2/2569 โดยมีกำไรปกติอยู่ที่ 503 ล้านบาท พุ่งสูงขึ้นถึง 115% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 137% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ส่งผลให้กำไรครึ่งปีแรกคิดเป็น 54% ของประมาณการทั้งปี สะท้อนถึงฐานกำไรที่แข็งแกร่งและการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของธุรกิจไฟฟ้า

เจาะลึกเนื้อหาและการดำเนินงาน

ปัจจัยบวกหลักมาจากการฟื้นตัวของโรงไฟฟ้า GHECO-One ที่กลับมาดำเนินงานเต็มประสิทธิภาพหลังจากปิดซ่อมบำรุง โดยมีส่วนแบ่งกำไรฟื้นตัวมาอยู่ที่ 164 ล้านบาทในไตรมาส 2/2569 นอกจากนี้ ธุรกิจ Solar Rooftop ยังเติบโตต่อเนื่องด้วยการลงนามสัญญาใหม่ 34MW ในครึ่งปีแรก และมีเป้าหมาย COD รวมกว่า 100MW ภายในปีนี้ สำหรับธุรกิจน้ำมีการเติบโตในประเทศ 10% YoY นำโดยกลุ่มปิโตรเคมี และที่สำคัญคือ การคว้าสัญญาจัดหาน้ำให้ Data Center เพิ่มเติม ซึ่งจะเริ่มรับรู้กำไรอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป

ข้อสังเกตจากโบรกเกอร์

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย (KS) ให้คำแนะนำ "ซื้อ" โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 8.75 บาท โดยมองว่า WHAUP มีแนวโน้มเติบโตที่แข็งแกร่งด้วยอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ของกำไรที่ 19% ในช่วงปี 2569-2573 แม้ปัจจุบันหุ้นจะซื้อขายที่ PER ปี 2569 ระดับ 23 เท่า ซึ่งเป็นพรีเมียมเมื่อเทียบกับกลุ่มที่ 19 เท่า แต่ด้วยปัจจัยหนุนจาก Data Center และความแข็งแกร่งของธุรกิจไฟฟ้าและน้ำ ทำให้บริษัทมีความน่าสนใจในระยะยาว

บทสรุปการลงทุน

ภาพรวมของ WHAUP มีทิศทางเป็นบวกอย่างชัดเจนจากการขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐานรองรับอุตสาหกรรมใหม่ การได้รับสัญญาจัดหาน้ำให้กับ Data Center ถือเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตระยะยาวที่สำคัญ ประกอบกับฐานกำไรจากธุรกิจไฟฟ้าที่มั่นคงขึ้น ทำให้โบรกเกอร์ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการในอนาคต แม้จะมีปัจจัยเรื่องการปรับลดอัตราค่าบริการในเวียดนามบ้าง แต่ถือว่ามีผลกระทบจำกัดต่อภาพรวมของบริษัท