ไทยประกันชีวิต TLI โชว์กำไรแกร่งรับอานิสงส์ Bond Yield ขาขึ้น โบรกฯ มองเป้าหมาย 14.30 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์หุ้น TLI โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2027 ขึ้นเป็น 14.30 บาท โดยมองว่าหุ้นมีเสถียรภาพสูงและได้รับผลบวกจากทิศทางอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) ที่ปรับตัวสูงขึ้น ช่วยหนุนผลตอบแทนพอร์ตตราสารหนี้ให้เติบโตได้ดี พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Div. Yield) ทั้งปีสูงถึง 6.3%

เจาะลึกผลประกอบการ

TLI รายงานกำไรปกติในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 3,118 ล้านบาท ลดลง 4% QoQ และ 2.7% YoY ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ โดยมีปัจจัยกดดันจากการปรับสมมติฐานการรับรู้รายได้ประกันภัยให้สะท้อนระยะเวลาถือครองกรมธรรม์ที่นานขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรจากเงินลงทุนสุทธิเติบโตโดดเด่นถึง 37.3% YoY จากผลตอบแทนพอร์ตลงทุนที่เพิ่มขึ้นเป็น 3.5% และการปรับสัดส่วนลงทุนในตราสารทุนเพิ่มขึ้นเป็น 14% สำหรับแนวโน้มครึ่งปีหลัง 2569 คาดว่ากำไรจะเติบโต YoY จากฐาน CSM (กำไรจากการให้บริการประกันที่รอการรับรู้) ที่ขยายตัวและผลตอบแทนจากพอร์ตลงทุนที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน

นักวิเคราะห์มองว่า TLI เป็นหุ้นที่มีความเสี่ยงต่ำและมีเสถียรภาพของกำไรที่ชัดเจนขึ้น โดยอุตสาหกรรมประกันชีวิตยังคงเติบโตต่อเนื่องตามความตระหนักด้านความเสี่ยงของลูกค้า ทั้งนี้บริษัทได้เปลี่ยนนโยบายการจ่ายเงินปันผลเป็นปีละ 2 ครั้ง ซึ่งล่าสุดประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลหุ้นละ 0.25 บาท คิดเป็น Div. Yield 2.3% สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของกระแสเงินสดและการบริหารจัดการเงินลงทุนที่มีประสิทธิภาพ

สรุปคำแนะนำ

หยวนต้าคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินราคาพื้นฐานที่ 14.30 บาท อิง P/Embedded Value ที่ 0.8 เท่า ราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside สูงถึง 28.8% เมื่อเทียบกับราคาปิดล่าสุด ถือเป็นโอกาสลงทุนในหุ้นประกันชีวิตที่มีปัจจัยพื้นฐานดีและให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจในระยะยาว