หยวนต้าชี้ BTG กำไรฟื้นตัวชัดเจนในครึ่งปีหลัง คงคำแนะนำซื้อเป้า 25.50 บาท

สรุปไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์หุ้น Betagro (BTG) โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 25.50 บาท พร้อมประเมินว่าผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างโดดเด่นในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2569 จากราคาหมูและไก่ที่ปรับตัวดีขึ้น รวมถึงต้นทุนวัตถุดิบที่เริ่มคลี่คลายลง

วิเคราะห์ผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ

ในไตรมาส 2/2569 บริษัทรายงานกำไรปกติที่ 704 ล้านบาท ลดลง 25.8% QoQ และ 61.4% YoY ซึ่งเป็นไปตามที่คาดการณ์ โดยรายได้รวมอยู่ที่ 29,417 ล้านบาท ได้รับแรงกดดันจากราคาหมูและไก่ที่ลดลงจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและค่าครองชีพที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ผลบวกจากการส่งออกไก่ที่เติบโตได้ดี และราคาหมูที่เริ่มฟื้นตัวเล็กน้อยในไตรมาสนี้ ช่วยประคองรายได้ไว้ได้ สำหรับกำไรปกติรวมครึ่งปีแรก (1H26) อยู่ที่ 1,652 ล้านบาท คิดเป็น 33% ของประมาณการทั้งปี

ข้อสังเกตและปัจจัยหนุนการเติบโต

นักวิเคราะห์มองว่ากำไรปกติในไตรมาส 3/2569 มีโอกาสพุ่งขึ้นสู่ระดับ 1,400 – 1,600 ล้านบาท หรือเกือบเท่ากับกำไรทั้งครึ่งปีแรก เนื่องจาก ราคาไก่ฟื้นตัวแรงแบบ V-shape และเป็นช่วง High season ของการส่งออก นอกจากนี้ต้นทุนข้าวโพดที่เคยเร่งตัวในไตรมาส 2 ได้ลดลงสู่ระดับปกติแล้ว ส่วนราคากากถั่วเหลืองคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ เท่านั้น ทั้งนี้บริษัทมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Net gearing) ลดลงต่อเนื่องจาก 91% ในปี 2567 เหลือเพียง 50.6% ในปี 2569

สรุปคำแนะนำการลงทุน

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2569 ไว้ที่ 4,964 ล้านบาท โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ Core P/E เพียง 8.1 เท่า ซึ่งถือว่าน่าสนใจเมื่อเทียบกับการเติบโตที่คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นในครึ่งปีหลัง นักลงทุนสามารถเข้าสะสมเพื่อรับ Upside gain ที่สูงถึง 22% จากราคาเป้าหมาย 25.50 บาท โดยปัจจัยที่ต้องติดตามคือความผันผวนของราคาวัตถุดิบอาหารสัตว์และกำลังซื้อของผู้บริโภคในระยะถัดไป