BAM ลุ้นครึ่งปีหลังฟื้นตัวแกร่ง โบรกฯ ชี้ราคาหุ้นยังถูกน่าสะสม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทบริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ BAM เผยผลประกอบการไตรมาส 2/2569 มีกำไรสุทธิ 234 ล้านบาท แม้จะลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนเนื่องจากฐานสูง แต่ยังคงเติบโต 8% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยโบรกเกอร์ชั้นนำอย่าง หยวนต้า (Yuanta) ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2570 ไว้ที่ 9.00 บาท พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจถึง 7.2%

เจาะลึกผลการดำเนินงาน

ในไตรมาส 2/2569 BAM เผชิญแรงกดดันจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่ลดลงตามภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ อย่างไรก็ตาม บริษัทสามารถชดเชยได้ด้วย รายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิที่เพิ่มขึ้น 2.8% QoQ จากการเร่งปรับโครงสร้างหนี้และต้นทุนทางการเงินที่ลดลงจากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ นอกจากนี้ยังมี ผลบวกจากการตั้งสำรองที่ลดลง 8.1% QoQ หลังปรับเกณฑ์การตั้งสำรองกรณีรับโอนทรัพย์ชำระหนี้ ทั้งนี้กำไรสุทธิครึ่งปีแรก (1H26) คิดเป็น 27% ของประมาณการทั้งปี โดยนักวิเคราะห์มองว่าผลงานในครึ่งปีหลัง (2H26) จะเร่งตัวขึ้นอย่างโดดเด่นจากการรับรู้รายได้หนี้เสียกองใหม่ที่ประมูลมาในไตรมาส 2 และการเข้าสู่ช่วงเร่งขายทรัพย์สินขนาดใหญ่ในช่วงปลายปี

ข้อสังเกตและมุมมองนักวิเคราะห์

นักวิเคราะห์จาก หยวนต้า ระบุว่า แม้ผลประกอบการไตรมาส 2 จะต่ำกว่าคาดการณ์เล็กน้อย แต่แนวโน้มการเติบโตในช่วงที่เหลือของปีมีความชัดเจน โดยคาดการณ์กำไรสุทธิทั้งปี 2569 ไว้ที่ 1,655 ล้านบาท ก่อนจะกลับมาเติบโตอีกครั้ง 6.7% ในปี 2570 ทั้งนี้บริษัทมีจุดแข็งด้าน Valuation ที่ยังไม่แพง โดยมี Upside สูงถึง 33.3% จากราคาปัจจุบันที่ 6.75 บาท อีกทั้งยังเป็นหุ้นที่มีความมั่นคงสูงด้วยสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งและการบริหารจัดการหนี้ที่มีประสิทธิภาพ

สรุปภาพรวมการลงทุน

สำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นปันผลและโอกาสการฟื้นตัว BAM ถือเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจในกลุ่มการเงิน โดยโบรกเกอร์คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย 9.00 บาท โดยมีปัจจัยหนุนสำคัญจากการเร่งตัวของกำไรในครึ่งปีหลัง การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินที่ดีขึ้น และการจัดกิจกรรมการตลาดเพื่อระบายทรัพย์สิน (NPA) อย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยสนับสนุนกระแสเงินสดและผลประกอบการให้กลับมาเติบโตตามเป้าหมายที่วางไว้